????作者：Colin Barr

????美國中央銀行美聯(lián)儲（Federal Reserve）上調了其向資金短缺的借款銀行收取的貸款利率。

????本周四晚，美聯(lián)儲表示欲將貼現(xiàn)率增至0.75%，上調1/4個百分點，即25個基點。美聯(lián)儲在聲明中表示，此次上調貼現(xiàn)率是因為金融市場狀況好轉。

????此舉現(xiàn)實意義不大，因為銀行很少在貼現(xiàn)窗口進行借貸。

????美聯(lián)儲內部一致同意上調貼現(xiàn)率，但這對更受矚目的聯(lián)邦基金利率——即銀行間隔夜拆借利率并無影響。鑒于勞動力市場不景氣加之經(jīng)濟疲軟，在可預見的未來，聯(lián)邦基金利率預計將維持在0% 至0.25%之間。

????不過，上調貼現(xiàn)率使得美聯(lián)儲主席本?伯南克（Ben Bernanke）又向貨幣政策正?；~進了一小步，此前兩年多，美聯(lián)儲一直忙著在金融市場上救火。

????美聯(lián)儲聲稱：“這些調整不會導致家庭和企業(yè)財政吃緊，也不表示美國經(jīng)濟或貨幣政策的前景有任何改變?！?/p>

????美聯(lián)儲還縮短了部分貼現(xiàn)窗口貸款期限，并提高了向銀行提供隔夜資金的短期拍賣工具（term auction facilities）最低競價。自2007年中信貸緊縮以來，為了向美國各銀行提供資金，伯南克進行了多項創(chuàng)新，短期拍賣工具便是其中之一。

????后來隨著經(jīng)濟衰退加劇，美聯(lián)儲為支撐房市，買入了超過1萬億美元的按揭相關有價證券。購買上述證券時，美聯(lián)儲直接在證券出售行的存款準備金賬戶上加記相應金額。由于這筆所謂的超額準備金數(shù)額巨大，人們擔心經(jīng)濟稍有好轉，銀行貸款就將猛增，從而引發(fā)通貨膨脹。

????伯南克已經(jīng)強調，美聯(lián)儲將運用多種新工具，防止超額準備金引發(fā)通貨膨脹，其中包括對存款準備金支付利息以及出售美聯(lián)儲資產(chǎn)。

????決策者急于表明政策正趨于正?；?，即聯(lián)邦基金利率不再是零，以及美聯(lián)儲資產(chǎn)規(guī)?？s減，然而，這一過程顯然還需要時間。

????美聯(lián)儲在本周四同樣解釋了聯(lián)邦基金利率與貼現(xiàn)率之息差要恢復到危機前的1%可能尚需時日的原因。在周四上調貼現(xiàn)率之后，目前該息差為0.5%。

????美聯(lián)儲表示，周四的貼現(xiàn)率上調將“鼓勵存款機構依賴私人融資市場獲得短期信貸，而僅將美聯(lián)儲的一級信貸工具（primary credit facility）作為一個備用的資金來源”，并稱美聯(lián)儲“往后將評估進一步擴大該息差是否合適?！?/p>

????譯者：熊靜