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巴菲特向金融巨頭開炮

巴菲特向金融巨頭開炮

Colin Barr 2010-03-03
巴菲特有一個(gè)不失體面的辦法能解決銀行“大到不能倒”這個(gè)棘手問(wèn)題:披露銀行家的賬戶。

????作者:Colin Barr

????沃倫?巴菲特(Warren Buffett)有一個(gè)不失體面的辦法能解決銀行“大到不能倒”這個(gè)棘手問(wèn)題:披露銀行家的賬戶。

????伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)總裁巴菲特在周六公布的致伯克希爾股東年度信中猛烈抨擊了那些拿著巨額薪酬卻不負(fù)責(zé)任的金融大亨造成的損失。

????數(shù)十年來(lái),巴菲特一直在批評(píng)狡詐的企業(yè)經(jīng)理人和討好經(jīng)理的董事們。兩年前,一些金融巨頭的失誤導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)下滑。然而,隨著華盛頓就嚴(yán)加監(jiān)管一事來(lái)回爭(zhēng)論,如何激發(fā)良好的企業(yè)行為這個(gè)問(wèn)題變得更為沉重了。

????上個(gè)月奧巴馬政府提議將銀行的所有權(quán)交易活動(dòng)與聯(lián)邦補(bǔ)貼的存貸款業(yè)務(wù)分離開來(lái)。其它擬議的規(guī)定會(huì)增加銀行為抵御損失以及應(yīng)對(duì)大量擠兌所持有的資金額。

????然而,巴菲特表示有一種方法可以防范風(fēng)險(xiǎn):迫使報(bào)酬豐厚的首席執(zhí)行官承擔(dān)各自公司的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估責(zé)任,讓他們自己的財(cái)產(chǎn)有縮水的風(fēng)險(xiǎn),通過(guò)這種方法來(lái)扭轉(zhuǎn)局勢(shì)。

????他寫道:“需要改變的正是這些首席執(zhí)行官和董事的行為。 長(zhǎng)期以來(lái),他們一直受益于超大規(guī)模的金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)的好處,現(xiàn)在也需要實(shí)施一些有意義的監(jiān)管了。”

????這一評(píng)論反映了近年來(lái)巴菲特致投資者信中的一個(gè)主題:要以所有者的思維方式思考問(wèn)題才能最好地服務(wù)于股東。但他更常說(shuō)的是那些反面案例——追求以犧牲利益為代價(jià)的兼并或堆砌債務(wù)以期提高回報(bào)的管理者,這些人不能很好地服務(wù)股東。

????79歲的巴菲特是伯克希爾的控股人,在過(guò)去的25年里年薪十萬(wàn)美金。自從他于1965年接管伯克希爾以來(lái),該公司的凈值就以20%的年復(fù)合增長(zhǎng)率不斷遞增。

????所以,當(dāng)那些每年賺幾千萬(wàn)美元的銀行家開著金融超級(jí)坦克往石頭上撞的時(shí)候,巴菲特對(duì)他們嗤之以鼻也就不足為奇了。四個(gè)最大的金融“敗筆”可能包括對(duì)美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG),花旗集團(tuán)(Citigroup),和美國(guó)銀行(Bank of America)的救助。據(jù)巴菲特估算,救助資金超過(guò)5000億美元。

????巴菲特寫道,“造成金融機(jī)構(gòu)倒閉的并非是股東,但是他們卻背上了這個(gè)包袱。在大部分銀行破產(chǎn)的情況中,他們90%或更多的股票都蒸發(fā)了。但是,破產(chǎn)公司的首席執(zhí)行官和董事卻基本上毫發(fā)未損。”

????在這次失敗的救助行動(dòng)中,企業(yè)內(nèi)部人士財(cái)務(wù)狀況無(wú)大恙已經(jīng)夠糟糕的了。但一些人甚至還保住了工作:雖然花旗和美國(guó)銀行解聘了董事會(huì),但13名救助行動(dòng)以前的董事仍在這兩家銀行工作。潘偉迪(Vikram Pandit)繼續(xù)留任花旗首席執(zhí)行官,而肯?路易斯(Ken Lewis)直到最近才卸任美國(guó)銀行首席執(zhí)行官。

????再考慮一下2008年另兩大倒閉事件,幕后高管付出的代價(jià)也很小。他們是貝爾斯登(Bear Sterns)總裁吉米?凱恩(Jimmy Cayne)和長(zhǎng)期任雷曼兄弟(Lehman Brothers)總裁的迪克?福爾德(Dick Fuld).

????雖然他們都有很多所在公司的股票,但沒(méi)有一個(gè)人把財(cái)富中最多的一部分投到自家公司里。例如,在導(dǎo)致2008年9月雷曼破產(chǎn)之前的幾年里,福爾德出售了將近5億美元的雷曼股票。雖然貝爾斯登的破產(chǎn)致使凱恩損失了10億美元,但在2008年3月該公司被匆忙出售給摩根大通(JPMorgan Chase)之后,他的身價(jià)仍有6億美元。

????因此,為這些公司“高杠桿、下大注”戰(zhàn)略買單的基本上是小股東,包括很多雇員和納稅人。而這些納稅人現(xiàn)在必須為2008年晚些時(shí)候美國(guó)政府為拯救其它金融公司提供的巨額援助資金買單。

????自從市場(chǎng)崩潰以來(lái),公司高管應(yīng)承擔(dān)更多責(zé)任這種觀點(diǎn)已成為一項(xiàng)共識(shí)。諸如摩根士丹利(Morgan Stanley)和伯克希爾擁有優(yōu)先股的高盛(Goldman Sachs)這樣的華爾街大公司,現(xiàn)在基本都以期權(quán)形式支付高管酬勞,名義上要讓風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬掛鉤。

????但是巴菲特表示政府官員和公司董事必須進(jìn)一步對(duì)股東負(fù)責(zé)。

????巴菲特寫道,不堅(jiān)持認(rèn)為首席執(zhí)行官應(yīng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任的董事會(huì)是在“玩忽職守”。而且一旦行為疏忽導(dǎo)致政府出手援救,“(首席執(zhí)行官及其)董事會(huì)應(yīng)該承擔(dān)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。”

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