????處理房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）的問題可能還需要一段時(shí)間。

????美國(guó)財(cái)政部接手難兄難弟房利美房地美已有一年半，現(xiàn)在才開始準(zhǔn)備討論它們的未來。之前美國(guó)國(guó)會(huì)忙著銀行監(jiān)管改革，關(guān)于兩房的討論被擱置，現(xiàn)在起碼要到明年才能討論出一個(gè)結(jié)果。

????位于華盛頓的金融業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)聯(lián)邦金融分析（Federal Financial Analytics）合伙人卡倫?彼得魯（Karen Petrou）說：“最早也要到2011年下半年才會(huì)有所行動(dòng)，首要任務(wù)肯定是恢復(fù)金融穩(wěn)定，所以要花些時(shí)間也不足為奇?！?/p>

????兩房的批評(píng)者認(rèn)為不應(yīng)該等這么久。美國(guó)財(cái)政部接管兩房是花錢最多的救助行動(dòng)，由于貸款損失和證券減價(jià)越來越嚴(yán)重，兩房不得不接受數(shù)百億美元的納稅人援助。

????兩房擁有或擔(dān)保著價(jià)值上萬(wàn)億美元的抵押，賬單還有迅速上漲的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是如果明年經(jīng)濟(jì)仍然停滯不前，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大。

????不過，痛斥兩房容易，整治它們則要困難得多。面對(duì)本次經(jīng)濟(jì)衰退，美聯(lián)邦政府的重心一直是穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，現(xiàn)在缺乏激勵(lì)措施促進(jìn)對(duì)兩房的整治，而兩房是抵押資金的主要來源，這些資金支撐著美國(guó)脆弱的經(jīng)濟(jì)反彈。

????FBR Capital Markets分析員保羅?米勒（Paul Miller）說：“現(xiàn)在沒有力量來推動(dòng)該問題，可能需要花好幾年的時(shí)間才能理清頭緒?！?/p>

????美國(guó)眾議院金融服務(wù)委員會(huì)（The House Financial Services Committee）安排在3月23日舉行一場(chǎng)聽證會(huì)，委員會(huì)主席巴尼?法蘭克（Barney Frank）的辦公室于本周表示：“該聽證會(huì)是為了開始考慮住房信貸未來的發(fā)展?！狈ㄌm克已經(jīng)邀請(qǐng)了財(cái)政部長(zhǎng)蒂莫西?蓋特納（Tim Geithner）出席聽證會(huì)。

????蓋特納可以利用這個(gè)機(jī)會(huì)概述政府重塑這兩家大型抵押公司的計(jì)劃，他的辦公室尚未透露他是否會(huì)在聽證會(huì)上作證。

????上個(gè)月，蓋特納向國(guó)會(huì)表示，白宮將于今年宣布房產(chǎn)改革的“原則和宏觀目標(biāo)”，并計(jì)劃在2011年對(duì)此立法。美國(guó)政府早前曾表示會(huì)在上個(gè)月的預(yù)算提案中對(duì)住房改革進(jìn)行評(píng)論。

????加州共和黨議員達(dá)雷?伊薩（Darrell Issa）指責(zé)白宮“放棄努力”，對(duì)此，蓋特納表示政府官員只是“希望確定我們的做法是正確的”。

????在救助行動(dòng)之前，兩房就已經(jīng)是爭(zhēng)議的焦點(diǎn)，因?yàn)槠涔蓶|利益和國(guó)會(huì)章程要求它們支撐房市之間存在沖突。

????救助行動(dòng)暫時(shí)解決了上述緊張狀況，將支撐房市擺到了首位，而納稅人則代人受過，負(fù)擔(dān)起應(yīng)對(duì)房市泡沫的巨額開支。

????盡管救助行動(dòng)不受歡迎，但它確實(shí)贏得了一些時(shí)間。美國(guó)政府力挺兩房和抵押貸款市場(chǎng)，使得利率保持在低水平，相當(dāng)于間接降低了房?jī)r(jià)，控制了房產(chǎn)泡沫的危害，并幫助大型銀行恢復(fù)健康。房地美公司本周表示，30年到期的抵押貸款承諾利率降至5%以下。

????但是美聯(lián)儲(chǔ)（Federal Reserve）計(jì)劃本月停止購(gòu)買抵押，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)2010年利率將會(huì)走高，這可能使房?jī)r(jià)再次降低。

????標(biāo)準(zhǔn)普爾（Standard & Poor）的分析師認(rèn)為，兩房因受救助要付給財(cái)政部的股息無法穩(wěn)定持續(xù)。房利美今年至少應(yīng)該付76億美元，房地美要付50億美元，而今年這兩家公司預(yù)計(jì)將繼續(xù)虧損。

????正如美國(guó)政府對(duì)美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）和美國(guó)通用汽車金融服務(wù)公司（GMAC）那樣，受助者資金短缺可能迫使美國(guó)政府放寬條件。

????法蘭克曾在1月份說這兩家公司應(yīng)該被廢除，而沒有具體解釋他說這話的意思，上周五他又向《華盛頓郵報(bào)》（Washington Post）表示，對(duì)于讓公司債權(quán)人分擔(dān)公司虧損的做法，政府應(yīng)該持開放態(tài)度，這一說法給當(dāng)前形勢(shì)又增加了一點(diǎn)不確定性。

????所有這些事件都不會(huì)使兩房在立法者和公眾眼中的形象有所改善，兩房每個(gè)季度都出現(xiàn)赤字，然后伸手向財(cái)政部要錢，而每次都會(huì)被媒體公之于眾。

????房利美前高管巴里?齊加斯（Barry Zigas）說：“這兩家公司一直都有很高的政治風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在顯然有些煩人的事?！饼R加斯現(xiàn)在是美國(guó)消費(fèi)者聯(lián)盟（Consumer Federation of America）的住房政策主管。

????盡管兩房很不受歡迎，但現(xiàn)在也不清楚拿什么替代它們。有的方案要求完全國(guó)有化，有的方案要求將兩房變成公共事業(yè)公司，也有些方案認(rèn)為兩房應(yīng)該進(jìn)行拆分，分成多個(gè)小公司，就像當(dāng)年美國(guó)電話電報(bào)公司（AT&T）被分成多家“小貝爾”電話公司（Baby Bells）一樣。現(xiàn)在銀行仍然不愿發(fā)放貸款，投資者仍在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，即使是長(zhǎng)期以來持批評(píng)態(tài)度的人也承認(rèn)，要有所變化可能還要等好幾年。

????美國(guó)企業(yè)研究所（American Enterprise Institute）的彼得?沃利森（Peter Wallison）1月份寫道：“要廢除房利美和房地美，就必須有一個(gè)新的住房抵押貸款融資體系代替兩房，而現(xiàn)在還完全看不到替代系統(tǒng)的影子。”

????但也許這是好消息。去年大部分時(shí)間里，國(guó)會(huì)都在處理銀行改革的問題，當(dāng)時(shí)報(bào)刊上充斥著關(guān)于銀行家薪酬過高和華爾街耍賴文化的報(bào)道。

????但是銀行似乎使控制衍生品交易的努力大大受挫，獨(dú)立的消費(fèi)者金融產(chǎn)品監(jiān)督機(jī)構(gòu)也沒能建立起來。

????齊加斯說：“看看他們?cè)诒O(jiān)管改革方面還有多少事情要做，你就會(huì)驚訝，怎么還會(huì)有人說整治兩房刻不容緩呢，這事急什么急？”