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希臘市場深陷泥沼

希臘市場深陷泥沼

Colin Barr 2010-04-30
有官方宣稱一系列快速行動將可撲滅希臘危機。但前提是,歐盟需作出更有力的改變,這一點尚且欠奉。

????歐盟終于拼湊出了一個有模有樣的希臘救援計劃,但大量資金注入也許仍不能阻擋新一輪的市場重創(chuàng)。

????歐盟(European Union)及國際貨幣基金組織(IMF)的官員們本周三表示,他們希望在本周末與希臘政府就緊急救援計劃達成協(xié)議。IMF稱,救援計劃三年的花費可能高達1600億美元——這遠遠超過了此前商議的金額。

????米切爾?奧瑞斯坦(Mitchell Orenstein)是位于巴爾的摩的約翰?霍普金斯大學(Johns Hopkins University)的教授,專門從事歐洲研究。他表示,歐洲的官員們在希臘債務危機問題上已經磨蹭了好幾個月。

????就在上周,三個主要歐洲國家的主權信用評級先后被降低,同時歐洲邊緣小國的借貸成本大增。這向歐盟發(fā)出明確的信號:應該果斷采取行動了。

????IMF常務董事多米尼克?斯特勞斯-卡恩(Dominique Strauss-Kahn)在周三的新聞發(fā)布會上表示:“我們必須迅速救援希臘,否則希臘債務危機帶來的一系列惡果可能蔓延到其它歐盟國家?!?/p>

????確實,這場危機就像一場可怕的瘟疫。經濟合作與發(fā)展組織(OECD)的一位官員把希臘的現狀形容為:“就像埃博拉病毒,當你發(fā)現被感染時,只能截肢保命?!?/p>

????看來大家都意識到了希臘危機的嚴重性,就連此前因國民強烈反對援助希臘而一直持消極態(tài)度的德國總理安吉拉?默克爾(Angela Merkel),也在周三的會上承諾,作為歐盟最大的經濟體,德國將“盡自己的一份責任”。

????不過,即便德國將提供資金援助,希臘救援計劃是否能夠力挽狂瀾仍不明朗。周二希臘的主權信用評級被降至“垃圾級”,消息一出,希臘國債收益率創(chuàng)下歷史新高。同日,葡萄牙的國債收益率也應聲大漲。

????眼看希臘救援計劃就要初步形成,國債價格因此在周三出現了反彈。然而標準普爾(Standard & Poor's)宣布下調西班牙主權信用評級,稱該國經濟增長過于緩慢,可能導致政府預算緊張。此舉一出,歐洲股市再度慘跌。

????Credit Derivatives Research戰(zhàn)略師蒂姆?巴克夏爾(Tim Backshall)認為,在一些資金短缺的南歐國家,國債價格劇烈震蕩,“這意味著對這些國家投資風險的根本性重估,而這一切早就該發(fā)生了?!?/p>

????而目前的風險是,即使歐盟各成員國暫時擱置政治差異,抽出資金救援希臘,一些關鍵問題仍然存在,例如在處理歐元區(qū)成員國的財政問題時缺乏凝聚力。

????奧瑞斯坦教授稱:“歐元區(qū)有關當局普遍能力不足。要使歐元區(qū)正常運轉,必須成立更強有力的財政和金融管理當局?!?/p>

????人們對有關當局快速反應能力的質疑,將導致葡萄牙、西班牙、愛爾蘭、意大利和希臘這幾個歐洲“豬國”(PIIGS)的借貸成本進一步增加。如此一來,大量資本將從這些國家逃離,其結果是,他們無法像其他國家那樣,通過增加流動性促進經濟復蘇。

????巴克夏爾說:“現在的市場非常脆弱?!彼现芡ㄖ蛻?,投資級別的公司債券在長期上漲后價格處于高位,因此下跌預期加強。他還注意到,近幾周,美國金融機構如美國銀行(Bank of America)和花旗集團(Citigroup)的信貸違約互換息差大幅拉開,正向2008年下半年的水平逼近。

????歐洲債務危機的爆發(fā)還提醒人們,很多國家因實施財政救援計劃欠下巨額債務。而僅靠向這些市場注入大量現金,根本無法掩蓋其結構性問題,即制度不力外加政府舉債過多。

????英國德利萬邦有限公司(Tullett Prebon)的經濟學家莉娜?科米歷娃(Lena Komileva)在給客戶的信中提到:“在全球經濟周期的當前階段,一個顯著現象是全球資本市場流動性過剩,然而,仍然有越來越多的國家和銀行缺乏資金,新一輪全球系統(tǒng)性金融風暴的風險因此加劇。”

????譯者:陳寶

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