????球迷們已經(jīng)習(xí)慣了世界杯舞臺上的假摔表演，一位球員剛剛被對手碰到，就立刻栽倒在草坪上滿地打滾，做出痛不欲生狀，希望能盡量延緩他們通常無可避免的失球。

????現(xiàn)在，美國銀行業(yè)巨頭們在金融改革的時候也喜歡來這一套——瞧瞧我們的資產(chǎn)負(fù)債表，誰能比我慘哪！其實這很大程度上也是在做秀，對此，美國民眾大多怨聲載道，但美國國會那幫“裁判”對此卻很是買賬。

????在最后關(guān)頭，金融改革變得更像金融“耽擱”。多德-弗蘭克法案可能有2000多頁，大部分內(nèi)容講的是要把主要決策責(zé)任踢給美國證交會（SEC），委托相關(guān)機構(gòu)進行一些不必要的研究，以及為未來的監(jiān)管者布置更多的作業(yè)。

????就像投資銀行Keefe Bruyette & Woods（KBW）分析師羅伯特?李（Robert Lee）本周在一篇文章中所寫的那樣，我們很難了解金融改革的實際范圍，因為在改革的執(zhí)行過程中，拖延現(xiàn)象屢見不鮮。

????問題是，銀行只有一個真正的杠桿點：美國經(jīng)濟在很大程度仍然依賴于債務(wù)，而銀行仍然是可以提供信用貸款的主要機構(gòu)。因此銀行在過去的兩年里得以成功地為自己辯護——它們聲稱從信用卡改革到多德-弗蘭克法案在內(nèi)的任何改革，都會阻止銀行發(fā)放貸款。

????現(xiàn)在看來，這個觀點簡直有些可笑。就像CNN Money網(wǎng)站的大衛(wèi)?埃利斯（David Ellis）指出的，雖然美國政府推出了問題資產(chǎn)救助計劃（TARP）和定期資產(chǎn)抵押證券貸款工具（TALF），美聯(lián)儲（Federal Reserve）也出面收購問題資產(chǎn)，而且美國政府還實行了其它一些舉措，希望讓銀行的日子更好過些，但銀行借貸規(guī)模卻一點也沒有提高。北美信托銀行（Northern Trust）最近指出，自2008年以來，已經(jīng)連續(xù)五個季度出現(xiàn)了信用緊縮，而在此之前的58年里，沒有任何一個季度出現(xiàn)信用緊縮的情況。

????如果銀行不對外放貸，最大的可能就是因為他們還在擔(dān)心金融危機，而他們卻擺出一副被金融監(jiān)管放倒在地的模樣。其實正是監(jiān)管者救了銀行，美國財政部（Treasury）和美聯(lián)儲幾乎傾囊而出，不遺余力地救市，才使銀行免遭滅頂之災(zāi)。

????在美國，多德-弗蘭克法案（現(xiàn)在還不知道它最后能不能被通過）將許多最重要的決定推到了以后，也就是說留下了政策制定的漏洞，允許銀行將主要改革推遲到2022年完成。KBW的羅伯特?李指出，以沃克爾法則（The Volcker Rule）為例，該法則規(guī)定銀行需與私募股本和對沖基金分離，但這一原則可能需要六年多才能生效。難怪花旗集團（Citi）在金融改革成形前大舉進行私募股權(quán)投資。（不過在一些銀行看來，就連六年都太快了。）

????我們再來看看多德-弗蘭克法案的林肯修正案（Lincoln amendment），它要求銀行建立新的附屬機構(gòu)來進行股票衍生工具、商品期貨和信用違約掉期等金融衍生工具的場外交易。（不過，銀行仍可進行其它掉期交易，包括利率和外匯交易。）銀行最多有兩年的時間執(zhí)行這項改革措施——這相當(dāng)于是將改革的施行推到了另一個選舉年中。

????拖延策略的另一個受害者，是受到“信托責(zé)任”擴展影響的股票經(jīng)紀(jì)人和保險代理人。美國國會表示，美國證交會必須進行為期六個月的研究，然后提出解決方案，屆時將對解決方案進行公開辯論。

????柯林斯修正案（Collins amendment）中也有一項拖泥帶水的改革舉措，它旨在防止大銀行利用所謂的信托優(yōu)先證券提高他們的資本水平。各銀行有整整五年時間來履行這一原則——咱們2015年見。

????這都還好。但我們有必要問上一句：如果美國對于眼下的問題根本拿不出有效的解決辦法，那么通過一項金融改革法案有什么意義呢？難道只是用2000多頁紙來說明美國對此束手無策？如果美國國會不能在危機爆發(fā)后的兩年里，拿出切實可行的金融改革方法——考慮到國會的游說者們所花的巨額資金——國會憑什么認(rèn)為它稍后就會找到解決辦法？難道他們會得到神的啟示嗎？

????同樣的情況正在全球范圍內(nèi)上演，20國集團（G20）剛剛對即將宣布的巴塞爾協(xié)議III（Basel III）進行“瘦身”。巴塞爾協(xié)議III是一系列重要的、嚴(yán)格的國際銀行業(yè)監(jiān)管規(guī)則，該協(xié)議定于2012年生效，不過就像美國的監(jiān)管規(guī)則一樣，它說不定也要拖上個十年八年的。

????巴塞爾協(xié)議III是對銀行業(yè)最重要的改革，因為只有它才是有殺傷力的全球監(jiān)管規(guī)則。這些嚴(yán)格的規(guī)則已經(jīng)激起了銀行家的憤怒。巴塞爾協(xié)議III強迫銀行持有高質(zhì)量的資產(chǎn)，而且要求銀行通過混合證券來為自己融資。一直以來，銀行業(yè)都在采用短期融資維持生計，相比之下，混合證券的優(yōu)點是，由于其到期周期更長，因此它不像短期融資那樣，易受銀行擠兌的沖擊。巴塞爾協(xié)議III預(yù)計將于2012年生效，不過最近的G20多倫多峰會卻使它的前景變得更加撲朔迷離。巴塞爾III的改革某天可能真會發(fā)生，不過屆時它的力度很可能大打折扣。

????這些改革措施設(shè)計的初衷，是要使銀行變得足夠強大，從而結(jié)束當(dāng)前的金融危機。這樣看來，顯然我們現(xiàn)在就需要這些措施，而不該再三拖延。

????譯者：樸成奎