????在一個(gè)目前市場(chǎng)規(guī)模小得可憐但又充滿了無(wú)限希望的行業(yè)，幾家野心勃勃的小公司競(jìng)相爭(zhēng)奪公開(kāi)市場(chǎng)。聽(tīng)起來(lái)，這好像是上世紀(jì)90年代，生物技術(shù)行業(yè)大張聲勢(shì)地進(jìn)行首次公開(kāi)募股的重演，但這一回，主角換成了清潔技術(shù)公司，它們也在還沒(méi)賺到一毛錢時(shí)，就開(kāi)始申請(qǐng)利用公共資金了。

????10多年前，一些尚無(wú)營(yíng)收的初創(chuàng)公司，打著能很快推出暢銷新藥的旗號(hào)，向投資者公開(kāi)募股，掀起了生物技術(shù)公司募股的熱潮。2001年，該行業(yè)同整個(gè)高科技市場(chǎng)一道壽終正寢。其中，一些幸運(yùn)兒被大公司收至麾下，絕大多數(shù)都難逃倒閉的厄運(yùn)。10年后，盡管不計(jì)其數(shù)的稚弱的生物技術(shù)公司，仍然為取得公開(kāi)募股的資格而奮力爭(zhēng)取美國(guó)食品與藥物管理局（FDA）的批準(zhǔn)，但整個(gè)制藥領(lǐng)域仍然是少數(shù)幾家超級(jí)制藥巨頭的天下。

????這回，不過(guò)是舊瓶裝新酒——不同的行業(yè)，同樣的模式：用今天募集到的資金，去支撐明天的業(yè)務(wù)模式。這回的主角是早期的綠色技術(shù)公司，他們需要有人資助他們針對(duì)目前幾乎還不存在的市場(chǎng)進(jìn)行的研發(fā)。當(dāng)然，他們的誘餌從暢銷藥品變成了暢銷燃料。

????最新加入到這個(gè)陣營(yíng)中的、迄今分毫未賺的公司是PetroAlgae。該公司于上周遞交了籌資2億美元的首次公開(kāi)募股申請(qǐng)。該公司的主要方向是研發(fā)海藻種植技術(shù)，很多人認(rèn)為海藻將是可再生能源的重要來(lái)源。過(guò)去3年內(nèi)，該公司不但一分未賺，還虧損了6,600萬(wàn)美元。

????根據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》（New York Times）VentureBeat欄目的報(bào)道，分析師們普遍認(rèn)為，PetroAlgae有些操之過(guò)急了。其他海藻研制公司也紛紛提心吊膽，認(rèn)為PetroAlgae欲以目前尚未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的技術(shù)進(jìn)入市場(chǎng)，這么做有欠成熟，一旦它以失敗告終，整個(gè)行業(yè)都要跟著遭殃。

隨大流

????PetroAlgae與其他一些綠色技術(shù)公司一道，倉(cāng)促上陣，涌向公開(kāi)市場(chǎng)，但大都無(wú)功而返。電動(dòng)車公司特斯拉（Tesla）于7月上市。該公司今年第二季度虧損3,850萬(wàn)美元，相比去年同期虧損1,090萬(wàn)美元的記錄，虧空進(jìn)一步拉大。電動(dòng)車的銷售額也從2,690萬(wàn)美元下降到2,400萬(wàn)美元。在上市的次日，其股票價(jià)值猛竄到30.42美元，但現(xiàn)在的交易價(jià)只有18.32美元。

????一家名為Codexis的公司于今年4月上市，該公司生產(chǎn)生物燃料中使用的酶。今年第二季度，Codexis的營(yíng)業(yè)額為2,450萬(wàn)美元，比去年同期增長(zhǎng)了28%，但其虧損卻從去年的290萬(wàn)美元，增加到390萬(wàn)美元。其股價(jià)也下跌了近50%。

????2009年末，前程遠(yuǎn)大的鋰電池廠商A123系統(tǒng)公司（A123 Systems）進(jìn)行首次公開(kāi)募股。但為這家公司慷慨解囊的投資者們，如今卻一點(diǎn)回報(bào)的影子也沒(méi)見(jiàn)著。上周，該公司第二季度虧損超出預(yù)期，高達(dá)3,420萬(wàn)美元，去年同期虧損為2,190萬(wàn)美元。盡管該公司確實(shí)有營(yíng)業(yè)額產(chǎn)生，但營(yíng)業(yè)額卻日漸縮小，產(chǎn)品銷售額從去年的1,650萬(wàn)美元，下降到了今年的1,550萬(wàn)美元。股票交易價(jià)也從每股28.20美元的高價(jià)落到了每股7.48美元。

????當(dāng)年，生物技術(shù)公司不得不把自己的命運(yùn)交到FDA手中，它們必須經(jīng)過(guò)FDA批準(zhǔn)，才能進(jìn)行首次公開(kāi)募股。清潔技術(shù)公司不需要這樣做，但是，他們得屈從于另一強(qiáng)大勢(shì)力——石油巨頭。那些研制出成功藥品的生物技術(shù)公司，可以指望有朝一日被制藥巨頭收購(gòu)，從而并入后者的生產(chǎn)線。而對(duì)清潔技術(shù)公司而言，他們的未來(lái)則押在生產(chǎn)出比石油價(jià)格低、效率高的產(chǎn)品上。

????當(dāng)然，在這一市場(chǎng)，石油巨頭也可以扮演制藥巨頭的角色。大型石油公司由于飽受各方壓力，要增加對(duì)可再生能源的投資，他們最終很可能會(huì)大舉收購(gòu)清潔技術(shù)公司。但是，眼下公開(kāi)市場(chǎng)對(duì)清潔技術(shù)行業(yè)的首次公開(kāi)募股熱情欠佳，所以，該行業(yè)得先熬過(guò)這一關(guān)才行。

????譯者：紅權(quán)