????據(jù)報(bào)道，日本第二大啤酒企業(yè)、卡爾頓聯(lián)合酒業(yè)的合作伙伴朝日啤酒公司（Asahi）也對(duì)收購(gòu)福斯特公司的釀酒廠表示了興趣；此外摩爾森-庫(kù)爾斯啤酒公司（Molson Coors）據(jù)稱可能也是卡爾頓聯(lián)合酒業(yè)的追求者。不過(guò)這種并購(gòu)是否會(huì)使股東受益，仍然是個(gè)值得討論的問(wèn)題。許多研究質(zhì)疑了通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的好處。福斯特集團(tuán)也在今年五月份承認(rèn)，由于它所期待的協(xié)同效應(yīng)在長(zhǎng)達(dá)10年的時(shí)間里都沒(méi)有奏效，該集團(tuán)最終計(jì)劃將它的啤酒和葡萄酒部門(mén)分拆。

????而且，大企業(yè)的運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)如果撒得太廣，可能會(huì)變得更加難以管理。而且不論啤酒制造企業(yè)的規(guī)模有多大，他們的盛衰也是由經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)決定的，而經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)如何，并不是啤酒商們可以控制的。此外，雖然人們?cè)诮?jīng)濟(jì)蕭條中仍在喝啤酒，不過(guò)最近的經(jīng)濟(jì)低迷已經(jīng)表明，失業(yè)者消費(fèi)的啤酒要少一些——美國(guó)的數(shù)據(jù)為2%。如今人們正擔(dān)心出現(xiàn)通貨緊縮，但如果最終反而出現(xiàn)通貨膨脹，商品和運(yùn)輸價(jià)格上漲將使啤酒商們的利潤(rùn)空間大大縮小。標(biāo)準(zhǔn)普爾（Standard & Poors）最近在報(bào)告中指出，全球經(jīng)濟(jì)蕭條導(dǎo)致鋁和天然氣的價(jià)格處于較低水平，從而使啤酒商獲得更高的利潤(rùn)。

????話雖如此，在經(jīng)濟(jì)困難時(shí)期，釀酒業(yè)肯定不是表現(xiàn)最糟的行業(yè)。而且當(dāng)股票未在牛市中走高時(shí)，企業(yè)更容易按照計(jì)劃實(shí)現(xiàn)預(yù)期和協(xié)同效應(yīng)。不過(guò)就像做其它任何事情一樣，投資者在買(mǎi)入啤酒業(yè)的股票時(shí)，還是應(yīng)該稍有節(jié)制為好。

????譯者：王雪菲