????1985年，當時世界上五大經濟體的財政部長齊聚紐約市的廣場飯店，簽署了著名的《廣場協(xié)議》（Plaza Accord），協(xié)議旨在使美元對日元和德國馬克實現有序的貶值。總體上講，這個協(xié)議取得了成功，它使不同國家的意見趨于一致，解決了美元應貶值到什么水平的問題。美國、日本、西德、法國和英國基本同意在必要的時候對貨幣市場進行調節(jié)，幫助美國縮減貿易赤字，使美國從始于上世紀80年代早期的經濟衰退中恢復過來。

????這個協(xié)議的效果幾乎好得有些過頭了。大約兩年后，美元相對日元和德國馬克大幅貶值54%，因此各大經濟體之間又達成了另一項協(xié)議，稱作《1987年盧浮宮協(xié)議》（1987 Louvre Accord），在它的幫助下，美元得以升值并穩(wěn)定下來。

????隨著當前圍繞著貨幣估值問題的爭論日益加劇，對于世界各國領導人來說，當年那種行動迅速的國際合作，現在只能是可望而不可及了。

????日元和澳幣的升值已經引起了強烈的擔憂，甚至有可能會阻礙經濟的恢復——本幣升值將導致出口競爭力降低。盡管上周二美元相對歐元稍有升值，不過從總體上來說，最近幾周內美元一直在貶值。尤其自從有美聯儲（Federal Reserve）成員暗示美國可能通過加印新鈔來促進經濟增長后，美元的貶值趨勢更為明顯。不過長期以來，由于中國政府采取固定匯率政策，一直不愿使人民幣升值，美國政策制定者的挫敗感越來越強。

????某種形式的國際合作無疑是必要的，不過它不太可能達到《廣場協(xié)議》的效果。兩周前，國際貨幣基金組織（International Monetary Fund）的年會證實了關于各國貨幣處境的話題有多么敏感。這次會議并沒有產生什么實質性的成果。下個月，20國集團將在韓國首爾召開會議，屆時美國總統(tǒng)奧巴馬和G20的領導人可能會討論人民幣升值等議題。

????隨著貨幣壓力的增加，三個因素阻礙了拯救美元的國際合作。

全球金融危機高峰期已過

????在金融海嘯最狂暴的時期里，各國政策制定者們很容易就能協(xié)調各項方案，抵消全球信貸緊縮造成的沖擊。隨著雷曼兄弟（Lehman Brothers）等世界最大的銀行破產，各國政府和央行紛紛擴大財政支出，削減利率，確保國民經濟不至于出現全盤崩潰。眼下，全球性的政策合作并不是不存在，不過達成合作的難度卻增加了。因為危機已經緩解，因此各國央行更加關注本國的經濟恢復。

????德國馬歇爾基金會（German Marshall Fund）的政策方案高級總監(jiān)托馬斯?克萊因?布羅克霍夫指出：“我們現在進入了一個非常復雜的階段，在這個階段中，你將看到更多的摩擦和對抗?！钡聡R歇爾基金會是一家位于美國華盛頓的智庫機構，旨在促進北美和歐洲之間的合作。

????在中國的帶動下，亞洲經濟已經開始復蘇。與此同時，以德國為火車頭的歐洲經濟也已經開始恢復。不過美國仍然在苦苦掙扎，試圖從大蕭條（Great Depression）以來最漫長的經濟衰退中恢復過來。由于美國的失業(yè)率一直徘徊在令人不安的9.6%的高位上，因此美國國會不斷向中國政府施壓，逼迫人民幣升值。根據彼得森國際經濟研究所（Peterson Institute for International Economics）的估算，如果在未來兩三年里，人民幣的匯率上升20%到25%，中國的貿易順差將減少3500億到5000億美元，而美國的貿易赤字將減少500億到1200億美元。此外，這將在未來幾年里為美國創(chuàng)造約50萬個工作崗位，這些工作將主要集中在制造業(yè)。

????由于許多世界領袖的興趣都集中在本國的經濟恢復上，因此不難看出，為什么當前更加難以開出統(tǒng)一的政策處方。要想達成任何實實在在的國際合作，首先就要使當前關于貨幣問題的爭論上升到全球危機的模式上。

新興經濟體不容小視

????美國財政部負責國際事務的前助理部長、彼得森研究所的艾德溫?杜魯門表示，《廣場協(xié)議》處理的僅僅是單一的貨幣問題，與當前各國領導人所面臨的貨幣壓力相比，《廣場協(xié)議》需要解決的問題遠沒有現在這么復雜。

????雖然當前的爭論很大程度上圍繞著逼迫人民幣大幅升值的問題，不過人民幣并不是唯一被人們認為低估了的貨幣。有些人主張許多東亞貨幣，如港幣、新加坡元和新臺幣也都需要升值，這使問題變得更加復雜，更加難以達成任何形式的統(tǒng)一協(xié)定。