????薩拉·德沃夏克（Sarah Dvorak）一度心情絕望。這位前零售經(jīng)理當(dāng)時(shí)已經(jīng)用光了她的儲蓄（錢是從家人那里借的），只好從一家地方開發(fā)組織那里申領(lǐng)了一筆微貸款。她要在舊金山開辦一家名叫Mission Cheese的咖啡館，以本土產(chǎn)品為特色，比如明尼蘇達(dá)州生產(chǎn)的卡芒貝爾奶酪（Camembert）和一種來自加利福尼亞州北部用綿羊奶制成的奶酪。在去年春天開業(yè)前的三周，她還沒有用來存放和展示商品的冰柜。盡管在創(chuàng)業(yè)之初，她拼湊了22.5萬美元，最近卻發(fā)現(xiàn)有1.2萬美元的資金缺口。因此，她求助于Indiegogo，這是位于舊金山的一家網(wǎng)站，能讓她直接從公眾那里申請資金。德沃夏克說：“不到一個(gè)月，我得到了急需的融資，我掉眼淚了?！?/p>

????歡迎來到籌資新天地。在這里有Indiegogo、Kickstarter等所謂的“眾籌”網(wǎng)站，任何人都能為了實(shí)現(xiàn)夢想籌集資金。眾籌的支持者們相信，眾籌有能力顛覆貸款、風(fēng)投等傳統(tǒng)融資模式，為創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)造型人才甚至是做奶酪的人釋放新的一波資本浪潮。我們很難得到對該行業(yè)規(guī)模的可靠估計(jì)，但一家專業(yè)研究機(jī)構(gòu)Massolution預(yù)測，今年眾籌融資額將從2012年的27億美元增長到50億美元。

????這一極為時(shí)髦、高度民主化的融資方式仍然給人以“狂野西部”的感覺。很多眾籌先驅(qū)希望它保持這種狀態(tài)。他們想讓人們利用網(wǎng)絡(luò)為所有事情融資，從治療不孕癥到木偶學(xué)校的學(xué)費(fèi)（這是真事）。但是，隨著越來越多想營利的企業(yè)尋求融資，監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在介入，確保小投資者的冒險(xiǎn)得到保護(hù)和回報(bào)，就像在傳統(tǒng)融資領(lǐng)域里那樣。

????對于這一新生行業(yè)的未來，最大的兩家眾籌網(wǎng)站Indiegogo和Kickstarter的看法存在很大差異。由一位前證券分析師與人合辦、成立于2008年的Indiegogo支持制定新的法律，保證股權(quán)的眾籌，也就是讓非專業(yè)投資人能夠切實(shí)擁有他們在這類網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)的新生企業(yè)的一部分股權(quán)。目前，個(gè)人創(chuàng)投者得到的唯一回報(bào)是一些小恩小惠，比如公開的感謝或是有創(chuàng)業(yè)者簽名的產(chǎn)品。（德沃夏克提供禮品卡和印有Mission Cheese字樣的T恤衫。）

????哈佛商學(xué)院（Harvard Business School）的教授和創(chuàng)新大師克萊頓·克里斯滕森（Clayton Christensen）說，股權(quán)眾籌“讓在微不足道的細(xì)分市場中的創(chuàng)業(yè)者看到了未來成功的希望。在過去，他們可沒有這樣的機(jī)會(huì)，遇到障礙時(shí)全憑自己努力。對他們來說，眾籌意義重大?！?/p>

????確實(shí)，當(dāng)達(dá)妮·林格爾曼（Danae Ringelmann）開辦Indiegogo時(shí)，她正希望幫助這樣的創(chuàng)業(yè)者：他們的產(chǎn)品過于單一，或是不為人所知、不足以吸引到風(fēng)險(xiǎn)投資甚至是天使基金和銀行貸款。林格爾曼說：“在過去，籌資取決于你所認(rèn)識的人——朋友、鄉(xiāng)村俱樂部或游艇俱樂部的會(huì)員（指富人圈——譯注）”她在摩根大通（J.P. Morgan）和科恩公司（Cowen & Co.）當(dāng)過六年的娛樂業(yè)分析師。Indiegogo最初專注小電影融資，目前已經(jīng)幫助世界各地超過100,000個(gè)項(xiàng)目獲得資金，其中包括性玩具投資商以及位于倫敦的一家專門服務(wù)于攜帶寵物貓的顧客的咖啡館。去年，第一個(gè)“眾籌嬰兒”誕生了，佛羅里達(dá)州的一對夫婦成功地利用在Indiegogo上籌得的資金治好了不孕癥。

????Indiegogo對從其網(wǎng)站上籌到的資金收取9%的費(fèi)用，但如果籌資計(jì)劃達(dá)到目標(biāo)，公司的提成會(huì)少一些（4%）。與其使命一樣，它已經(jīng)成為眾籌網(wǎng)站里的安卓系統(tǒng)（Android）——一個(gè)可以讓幾乎一切人為一切行為融資的開放平臺。在這里沒有審批時(shí)間，唯一禁止的項(xiàng)目是違法的項(xiàng)目。本著向所有的企業(yè)者提供更加開放的資本獲取渠道的精神，Indiegogo計(jì)劃讓人們以資助換取股權(quán)，只要這一實(shí)踐合法化。林格爾曼不十分肯定該如何運(yùn)作，因?yàn)閼?yīng)該幫助監(jiān)管股權(quán)眾籌的美國證券交易委員會(huì)（SEC）還沒有發(fā)布明確的規(guī)則。但她表示，對小投資者敞開大門天然合乎Indiegogo的民主氣質(zhì)。林格爾曼說：“主流融資手段受到偏愛。但如果一個(gè)細(xì)分人群想為創(chuàng)業(yè)融資，他們也絕對有權(quán)利這么做?！?/p>

????Kickstarter也把自己定位為主流融資的一個(gè)替代渠道，但它沒有興趣對投資者開放網(wǎng)站，讓他們尋求投資的財(cái)務(wù)收益。它認(rèn)為，這是扭曲了它的最初愿景。公司在其網(wǎng)站上說：“我們打算在長期保護(hù)Kickstarter的健康和創(chuàng)造精神的同時(shí)盡可能地保持開放?！本W(wǎng)站的聯(lián)合創(chuàng)始人和首席執(zhí)行官佩里·陳（Perry Chen）拒絕發(fā)表評論。

????Kickstarter的發(fā)布比Indiegogo晚一年，它為決定支持其網(wǎng)站上的項(xiàng)目的個(gè)人提供一個(gè)類似于安全網(wǎng)的東西。承諾的投資額只有在創(chuàng)業(yè)者或是藝術(shù)家達(dá)到了他們的融資目標(biāo)之后才會(huì)征收。（Kickstarter收取5%的提成。）Kickstarter就像是一位財(cái)務(wù)保管員，不符合其指南要求的申請者都被拒絕。公司將自己定位為一家“給創(chuàng)造性項(xiàng)目融資”的網(wǎng)站，大約有25%的Kickstarter融資建議書不會(huì)在網(wǎng)站發(fā)布：化妝品、墨鏡和武器附件屬于禁止融資項(xiàng)目，為某種“事由”融資也不允許。比如，Mission Cheese的德沃夏克就被Kickstarter拒絕，原因是在她申請的時(shí)候，網(wǎng)站不接受已經(jīng)啟動(dòng)的項(xiàng)目。如果說Indiegogo是一個(gè)開放的平臺，Kickstarter就像是蘋果公司（Apple）的iOS系統(tǒng)。

????由于有更多的限制性新規(guī)定，小商品制造者在該網(wǎng)站上的申請尤其艱難。他們向創(chuàng)投人贈(zèng)送產(chǎn)品，作為對項(xiàng)目融資的回報(bào)。但部分創(chuàng)投人要等待很長時(shí)間才能拿到，因?yàn)槭鴮?chuàng)業(yè)者的態(tài)度變壞。來自硅谷的創(chuàng)業(yè)家權(quán)基泰（Kitae Kwon，音）說：“這里有個(gè)誤解。人們以為這里和商店一樣，他們在等著領(lǐng)產(chǎn)品。只要不能馬上拿到，他們馬上就會(huì)生氣?！彼a(chǎn)MacBook Air筆記本的擴(kuò)展插口，Kickstarter上的創(chuàng)投者等了一年多才拿到他的產(chǎn)品。不過，Kickstarter催生了一些著名的成功投資，最有名的是Pebble智能手表，它在網(wǎng)上融資到了1,000多萬美元。不定期播出的非連續(xù)電視劇《美眉校探》（Veronica Mars）的明星演員和編劇也上Kickstarter網(wǎng)站為拍攝一部根據(jù)該電視劇改編的電影融資。

????Indiegogo等網(wǎng)站相信，眾籌不僅能幫助創(chuàng)業(yè)者實(shí)現(xiàn)利潤，還能給投資者帶來回報(bào)，但Kickstarter并不把自己的項(xiàng)目說成是投資者的賺錢機(jī)器。（當(dāng)然，Kickstarter自己就是一家追求盈利的公司，據(jù)說在2009年籌到了1,000萬美元的風(fēng)險(xiǎn)資本。）眾籌資本顧問公司（Crowdfund Captial Advisors）的聯(lián)合創(chuàng)始人杰森·貝斯特（Jason Best）說：“Kickstarter情況良好，自然不想做出變化?！?這家咨詢和顧問公司曾經(jīng)推動(dòng)過股權(quán)眾籌。

????對于股權(quán)眾籌的未來，人們擔(dān)心出現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)詐騙活動(dòng)，以及沒有經(jīng)驗(yàn)的投資者會(huì)做出糟糕的投資決策。[對于這些新舉措的主要批評者是北美證券協(xié)會(huì)（North American Securities Association）。]

????網(wǎng)絡(luò)一直是消費(fèi)者必須小心涉足的地方，眾籌（不管是股權(quán)眾籌還是其他什么）也不例外?？隙ㄓ腥藭?huì)為捐錢送一名陌生人去讀木偶學(xué)校而感到后悔。

????但對于那些想加入眾籌盛宴的人來說，找到合適的資助對象或項(xiàng)目的渠道越來越多。新一波的專業(yè)眾籌網(wǎng)站已經(jīng)出現(xiàn)，其中包括CrowdSupply，一家專門從事眾籌產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和分銷的網(wǎng)站；Microryza，一家專注于科學(xué)研究項(xiàng)目的網(wǎng)站。甚至還有一家名叫“Teespring”的新網(wǎng)站，自詡是“專營T恤衫的Kickstarter”?；蛟S專為特制奶酪企業(yè)而開設(shè)的眾籌網(wǎng)站也離我們不遠(yuǎn)了。（財(cái)富中文網(wǎng)）

????譯者：穆淑