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為什么華爾街要憎恨邁蘭的首席執(zhí)行官

為什么華爾街要憎恨邁蘭的首席執(zhí)行官

Jen Wieczner 2015-12-18
希瑟·布雷施把名不見經(jīng)傳的仿制藥生產(chǎn)商邁蘭推上了行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位,并且使公司的股價(jià)增長(zhǎng)了一倍多。但是在一些憤怒的投資者眼里,她仍然是“那個(gè)誰(shuí)誰(shuí)誰(shuí)來(lái)著”

圖片:ANDREW HETHERINGTON
2015美國(guó)最具影響力的商界女性
希瑟·布雷施(邁蘭公司首席執(zhí)行官)
第22位
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《財(cái)富》(中文版)-- 今年7月23日,一個(gè)周四的早上6點(diǎn),希瑟·布雷施(Heather Bresch)正在家里的健身房?jī)?nèi)做踩單車的鍛煉,就在此時(shí)她發(fā)現(xiàn)有4個(gè)在阿姆斯特丹的人實(shí)際掌握了她的公司一半的控制權(quán)。

在布雷施的瘋狂世界里,這堪稱是一則天大的喜訊。

布雷施是仿制藥生產(chǎn)商邁蘭公司(Mylan)的首席執(zhí)行官,今年夏天,邁蘭與制藥行業(yè)的另外兩家巨頭陷入了一場(chǎng)三方收購(gòu)混戰(zhàn)。這幫荷蘭人耍了一個(gè)花招,他們把一大筆邁蘭公司的股票轉(zhuǎn)移至一家特殊的基金,即所謂的“基金會(huì)”(stichting),此舉恰恰是布雷施在幾個(gè)月之前悄悄實(shí)施的一項(xiàng)戰(zhàn)略的高潮部分。它扮演了毒丸的角色,旨在瓦解Teva Pharmaceuticals公司針對(duì)邁蘭發(fā)起的400億美元的惡意收購(gòu)行動(dòng),這樣就可以從普通股東的手中拿過(guò)收購(gòu)要約的批準(zhǔn)權(quán)。如果這次競(jìng)購(gòu)失敗,布雷施就可以自由地追求她真正希望獲得的交易,而且在Teva公司出價(jià)之前,她就開始行動(dòng)了:邁蘭自己也正在惡意收購(gòu)愛爾蘭的制藥商Perrigo。

不過(guò),現(xiàn)在慶祝還為時(shí)尚早。兩小時(shí)之后,當(dāng)布雷施在位于匹茲堡郊區(qū)的邁蘭公司總部辦公室里與一名記者共進(jìn)早餐時(shí)(兩個(gè)切片后加上調(diào)料的煮雞蛋),她似乎神情緊張,而且隨時(shí)準(zhǔn)備要走。她穿著一身激光裁剪的黑色緊身皮外套,腳上是標(biāo)志性的5英寸(12.7厘米)細(xì)高跟鞋,她緊張的眼神一直盯著CNBC的新聞節(jié)目,直到看見她所期望的那一幕:一位評(píng)論員宣布,Teva公司的交易實(shí)際上已經(jīng)結(jié)束。

消息公布之后,邁蘭公司的股價(jià)隨即開始下跌—事實(shí)上,它的股價(jià)將在接下來(lái)的六周里下跌30%—但是布雷施卻一點(diǎn)兒也不擔(dān)心股東的情緒。當(dāng)她表明不惜一切代價(jià)也要維護(hù)邁蘭公司的自主權(quán)時(shí),她低沉的、帶著鼻音的西弗吉尼亞口音加重了語(yǔ)氣:“正如你們今天見到的,讓我們深陷的三角戀一樣,我們不怕走上反抗的道路。”她說(shuō)道,緊接著又糾正了一句:“好吧,這不是在談戀愛。”

在接下來(lái)的周一,布雷施勝利了:Teva公司撤回了收購(gòu)要約。這曲復(fù)雜多變的公司之舞保住了布雷施的工作,而且憑借這段舞蹈,她仍然是制藥行業(yè)里最有權(quán)力的女性。但是籠罩在她的職業(yè)生涯上空的爭(zhēng)議疑云也因此變得更加厚重,這也使得她的故事演變?yōu)橐粋€(gè)關(guān)于性別歧視、藥物,甚至是搖滾的精彩傳奇。

現(xiàn)年46歲的布雷施把超過(guò)一半的生命奉獻(xiàn)給了邁蘭公司。在她的領(lǐng)導(dǎo)下,邁蘭實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型,從一家誕生自西弗吉尼亞拖車中的命運(yùn)難料的企業(yè),發(fā)展成為了擁有3萬(wàn)名員工、業(yè)務(wù)遍及145個(gè)國(guó)家和地區(qū)的跨國(guó)公司。出生在政治之家—她的父親喬·曼欽(Joe Manchin)一直是西弗吉尼亞州民主黨的忠實(shí)成員,如今是美國(guó)參議員—的布雷施諳熟監(jiān)管規(guī)則。自從2012年升任首席執(zhí)行官以來(lái),公司的營(yíng)業(yè)額大幅增長(zhǎng);邁蘭預(yù)計(jì)今年的銷售額將達(dá)到101億美元,而2011年時(shí)還只是61億美元。如今,她是《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)公司中管理制藥公司的唯一女性領(lǐng)導(dǎo)者,不過(guò)由于邁蘭通過(guò)降稅交易(即所謂的倒置)重新合并至荷蘭,因此今年的《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)榜單已經(jīng)把它排除在外。

不過(guò),布雷施的成績(jī)已經(jīng)為她贏得了……怎么說(shuō)呢,反正不是愛情。而且往往還會(huì)截然相反。作為首席執(zhí)行官,布雷施的光芒被她的前任兼導(dǎo)師羅伯特·考里(Robert Coury)所掩蓋,考里目前是邁蘭公司的執(zhí)行董事長(zhǎng),許多觀察家均認(rèn)為,這個(gè)口無(wú)遮攔的人仍然是邁蘭公司的幕后操盤手。長(zhǎng)期以來(lái),機(jī)構(gòu)投資者一直指責(zé)考里和布雷施置他們的利益于股東利益之上—邁蘭斷然拒絕Teva的收購(gòu)進(jìn)一步加深了人們的疑慮。“他們仿佛是被打入了冷宮?!币晃毁Y金經(jīng)理馬蒂·薩斯(Marty Sass)說(shuō)?!叭巳硕荚骱匏麄??!彼_斯管理著75億美元資產(chǎn),他在今年7月賣出了手中持有的一半邁蘭股份。

在布雷施時(shí)代,邁蘭還在職業(yè)操守問題上經(jīng)歷坎坷,在公關(guān)方面失誤連連。邁蘭實(shí)施倒置行動(dòng)適逢國(guó)會(huì)山(Capitol Hill)針對(duì)這項(xiàng)策略的抗議達(dá)到了高潮。(譴責(zé)這一舉措的政客當(dāng)中就有布雷施的父親,不過(guò)后來(lái)他又改變了態(tài)度。)批評(píng)人士斥責(zé)公司為高管支付罕見的一攬子巨額薪酬,質(zhì)疑公司對(duì)公務(wù)機(jī)的使用不合規(guī),以及與董事會(huì)成員存在著曖昧關(guān)系。此外就是布雷施自己所謂的“希瑟·布雷施困境”,這是一個(gè)關(guān)于她的高級(jí)工商管理碩士(MBA)證書的丑聞,當(dāng)你用谷歌(Google)搜索她的名字時(shí),這個(gè)事件的排名仍然排在邁蘭公司關(guān)于她的官方簡(jiǎn)介之前。

這些挫折為包括Perrigo公司在內(nèi)的布雷施的反對(duì)者們提供了大量口實(shí),Perrigo公司在抵制邁蘭的惡意收購(gòu)的戰(zhàn)斗當(dāng)中使出了公司監(jiān)管“失敗”的武器?!斑~蘭的公司治理一直是它們的短板?!辈魉固构荆˙ernstein)的分析師隆尼·蓋爾(Ronny Gal)說(shuō)。這些丑聞也進(jìn)一步加劇了商業(yè)領(lǐng)域男士俱樂部對(duì)布雷施的蔑視—在他們眼里,布雷施是一位性感、時(shí)尚的女性高管,而且她最好的品質(zhì)不過(guò)如此。“他們根本不懂,這與性感,與男女之間的比拼毫不相干。”Cravath Swaine & Moore公司的一位合伙人馬克·格林(Mark Greene)說(shuō)。“在重大問題上,她是所有人當(dāng)中最博學(xué)的。大家全都麻痹大意了?!痹摴驹诓①?gòu)交易中代表邁蘭公司。

布雷施掃了一眼面臨的各種爭(zhēng)議,把它們定義為做艱難決策時(shí)必須付出的代價(jià)?!拔抑皇怯X得所有的這一切形成了大量的特點(diǎn)?!彼f(shuō)。

在政治之家里長(zhǎng)大的布雷施鍛煉出了堅(jiān)強(qiáng)的外表。在青少年時(shí)期,她的頭像在一次州立法選舉當(dāng)中被貼滿了城鎮(zhèn),這是反對(duì)她父親的宣傳活動(dòng)的一部分;上高中的第一周,她不得不在科學(xué)課老師的帶領(lǐng)下,穿過(guò)工會(huì)成員為抗議曼欽而拉的警戒線。按照這家人自己的描述,這是一個(gè)言論自由、并且時(shí)常充滿沙文主義氣息的意大利裔美國(guó)家庭,但同時(shí)又待人友善、脾氣隨和,在西弗吉尼亞鄰居的公司里,他們常常放任自流?!捌渲杏锌穹挪涣b的一面?!彼麄兗业暮糜阎唬⒗婉R大學(xué)(University of Alabama)著名的橄欖球教練尼克·薩班(Nick Saban)說(shuō)道。

布雷施是碰巧進(jìn)入邁蘭公司的。從西弗吉尼亞大學(xué)(West Virginia University)畢業(yè)之后,她在圣迭戈(San Diego)講授有氧健身法,隨后她又回到“狂野而又神奇”之州,當(dāng)時(shí)新婚的布雷施22歲,她正需要找份工作。布雷施交游廣泛的父親在一次籃球比賽中碰巧遇到了好友米蘭·普斯卡爾(Milan Puskar),于是便哄著她去普斯卡爾的制藥公司參加面試。從邁蘭公司的高管辦公室出來(lái)之后[當(dāng)時(shí)是位于摩根敦(Morgantown)的一輛加寬的拖車內(nèi)],布雷施就有了一份在工廠地下室里打印標(biāo)簽的工作。

邁蘭是一個(gè)本地的成功故事,1961年兩位部隊(duì)老兵創(chuàng)辦了邁蘭公司,他們?cè)谧约旱钠嚴(yán)镔u藥。20世紀(jì)90年代初,仿制藥—這是專利已經(jīng)過(guò)期的原研藥的廉價(jià)翻版—仍然是一個(gè)新穎而又含糊不清的概念。因此,當(dāng)布雷施從地下室轉(zhuǎn)戰(zhàn)至商業(yè)開發(fā)領(lǐng)域之后,她成為了《哈奇—韋克斯曼法案》(Hatch-Waxman Act)的一位專家,這部在1984年實(shí)施的法律幾乎一手締造了現(xiàn)代仿制藥行業(yè),因?yàn)樗尫轮扑帿@得了特殊的快速審批程序。終于,首席執(zhí)行官普斯卡爾派她去游說(shuō)美國(guó)國(guó)會(huì)。

但是責(zé)任并沒有帶來(lái)相應(yīng)的尊重。布雷施的母親蓋爾·曼欽(Gayle Manchin)說(shuō),布雷施必須忍受邁蘭公司男性至上的企業(yè)文化,這種文化通過(guò)貶低女性的待遇,從而使得公司內(nèi)的“玻璃天花板”變得更加高不可攀?!拔掖蛩阌谩则}擾’這個(gè)詞?!鄙w爾說(shuō),隨后她又補(bǔ)充道:“我覺得男性永遠(yuǎn)也別想統(tǒng)治那里,這里的永遠(yuǎn)是指希瑟成為首席執(zhí)行官的那100萬(wàn)年?!辈祭资┱f(shuō),騷擾這個(gè)詞有一些過(guò)分,但是她又指出,那是一個(gè)“老男孩俱樂部”式的環(huán)境:不過(guò),她說(shuō):“我從來(lái)沒有覺得我會(huì)堅(jiān)持不下來(lái)。”

2002年,邁蘭公司從制藥行業(yè)以外請(qǐng)來(lái)考里擔(dān)任首席執(zhí)行官之后,布雷施的情況發(fā)生了變化。起初,布雷施似乎要被徹底排擠出邁蘭公司。在對(duì)邁蘭公司的高層進(jìn)行了大清洗之后,考里把布雷施視為一個(gè)主要目標(biāo)。他徑直走入她的辦公室,對(duì)她說(shuō):“她的工資給得太高了,她應(yīng)該另謀高就?!笨祭锘貞浀?。布雷施一直在考慮轉(zhuǎn)換職業(yè)發(fā)展道路的問題。但是在聽了考里不留情面的指責(zé)之后,“我說(shuō):‘要這么說(shuō),那就去你的吧,如果我現(xiàn)在辭職,他會(huì)認(rèn)為他把我嚇跑了—這就好像在說(shuō),他是對(duì)的,我貢獻(xiàn)不了任何價(jià)值一樣。’”布雷施說(shuō)。

為了能夠在同事當(dāng)中脫穎而出,布雷施拼命工作,她還展示出了淵博的行業(yè)知識(shí)。當(dāng)她懷上第二個(gè)孩子時(shí),依然奮力工作,在兒子出生之后,她竟然從醫(yī)院的病房打來(lái)電話,參加公司的電視電話會(huì)議。“她就是有膽量?!备怂?4年的助理勞里·馬奎斯(Laurie Marquis)說(shuō)??祭锝K于承認(rèn)了布雷施的天賦—“我被感動(dòng)了?!彼f(shuō)。

有一段成長(zhǎng)經(jīng)歷是在2004年,當(dāng)時(shí)激進(jìn)投資者卡爾·伊坎(Carl Icahn)對(duì)邁蘭發(fā)起了惡意收購(gòu);考里授命布雷施團(tuán)結(jié)邁蘭公司的其他股東,與伊坎分庭抗禮。最終,伊坎敗下陣來(lái)。但是布雷施說(shuō),這次戰(zhàn)斗讓她清楚地認(rèn)識(shí)到華爾街的優(yōu)先利益—包括在短期內(nèi)讓股價(jià)最大化—與邁蘭公司的自身目標(biāo)之間的緊張關(guān)系?!捌鋵?shí),我們的管理更像是一個(gè)家族(企業(yè))?!辈祭资┱f(shuō)?!拔覀兣c華爾街的看法并不完全一致?!?/p>

2007年,邁蘭公司達(dá)成了一項(xiàng)帶領(lǐng)公司實(shí)現(xiàn)全球化的交易—以67億美元的價(jià)格收購(gòu)德國(guó)制藥廠商默沙東(Merck)的仿制藥業(yè)務(wù),此舉將使邁蘭公司的營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)一倍多。考里授命布雷施負(fù)責(zé)兩家公司的業(yè)務(wù)融合,并且升任她為首席運(yùn)營(yíng)官。持有懷疑態(tài)度的人士把這筆交易視為“人心不足蛇吞象”。不過(guò),布雷施卻讓這些懷疑論者大吃一驚,她在每周例行的電視電話會(huì)議上召集來(lái)邁蘭公司新增的139個(gè)國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)理(會(huì)議時(shí)間是匹茲堡時(shí)間早上6點(diǎn))?!八麄儓F(tuán)結(jié)一心,而且個(gè)個(gè)斗志昂揚(yáng),但是干勁最足的莫過(guò)于希瑟了?!痹谶@筆交易中為邁蘭公司出謀劃策的Centerview公司的一位合伙人艾倫·哈特曼(Alan Hartman)說(shuō)道。

正是在這次艱難的工作當(dāng)中,“希瑟·布雷施困境”出現(xiàn)了。2007年10月,公司公布提拔布雷施的新聞稿,文中指出她在西弗吉尼亞大學(xué)獲得了工商管理碩士學(xué)位;12月,《匹茲堡郵報(bào)》(Pittsburgh Post-Gazette)載文指出,西弗吉尼亞大學(xué)篡改了她的成績(jī)單,并且給她補(bǔ)授了學(xué)位。當(dāng)時(shí),喬·曼欽是西弗吉尼亞州的州長(zhǎng),這則裙帶關(guān)系的新聞暗示讓剛剛升任公司領(lǐng)導(dǎo)的布雷施名譽(yù)受損。

校方隨后展開了調(diào)查,并且剝奪了她的學(xué)位。這份長(zhǎng)達(dá)95頁(yè)的調(diào)查報(bào)告總結(jié)道,由于布雷施“聲名卓著”,學(xué)校管理方“憑空”給予布雷施學(xué)分—但是報(bào)告既沒有直接指責(zé)父親,也沒有指責(zé)女兒?!爸钡浇裉煳乙廊徽J(rèn)為,為了獲得學(xué)位,我做了所有應(yīng)該做的事情。”布雷施說(shuō)。到2010年,收購(gòu)默沙東的好處開始在邁蘭公司的財(cái)務(wù)報(bào)表當(dāng)中顯現(xiàn)出來(lái),人們也不再過(guò)分關(guān)心布雷施的商學(xué)院血統(tǒng)。“邁蘭公司的董事會(huì)也認(rèn)為,這并不是任職的標(biāo)準(zhǔn),華爾街也不再糾纏此事?!盢orthland Capital Markets公司的執(zhí)行董事兼制藥行業(yè)分析師大衛(wèi)·巴克(David Buck)說(shuō)道。

布雷施在并購(gòu)默沙東的交易當(dāng)中展現(xiàn)出來(lái)的領(lǐng)導(dǎo)能力讓她成為考里繼承人的最明顯候選人。不過(guò),讓布雷施和邁蘭公司董事會(huì)大跌眼鏡的是,考里在2011年秋季通知他們,他將讓位。當(dāng)考里在10月的公司盈利電視電話會(huì)議上宣布這個(gè)變更時(shí),分析師腦海中冒出的第一個(gè)問題就是:“為什么是現(xiàn)在?”考里則反問道:“真正的問題在于,為什么不是現(xiàn)在?”

一些投資者和分析師認(rèn)為,考里面臨著提高邁蘭公司股價(jià)的巨大壓力;當(dāng)時(shí)邁蘭公司的股價(jià)正處在平原期,而且考里的傾向性有一些問題,那就是對(duì)盈利預(yù)期和美國(guó)食品與藥物管理局(FDA)的審批過(guò)于樂觀。他無(wú)所顧忌、口無(wú)遮攔的性格(“我喜歡兩個(gè)字的單詞,但絕不是‘可愛’,懂嗎?”他對(duì)《財(cái)富》雜志的記者說(shuō)道)也惹惱了許多人。布雷施擅長(zhǎng)與媒體打交道,她懂得什么時(shí)候應(yīng)該政治正確,什么時(shí)候不必如此,她的地位的上升理順了一些凌亂的關(guān)系?!八麄儚哪銦o(wú)法信任的陌生人變成了偏執(zhí)的人?!本绊樔蚪】底o(hù)理基金(Invesco's Global Health Care Fund)的產(chǎn)品組合經(jīng)理德里克·坦納(Derek Taner)這樣描述邁蘭公司的管理層。

但考里做什么都可以,就是不能退休。他說(shuō),作為執(zhí)行董事長(zhǎng)他保留了四項(xiàng)職責(zé):人才管理、重大并購(gòu)、處理“所有難題”(換言之:任何爭(zhēng)議),以及“在引導(dǎo)公司的戰(zhàn)略方向上”的較為重大的任務(wù)。他堅(jiān)持認(rèn)為,布雷施“才是管理公司日常工作的人選,千真萬(wàn)確”!但即使是他的溢美之詞也在某種程度上讓她的作用最小化?!澳阒缷D女在家里都能干些什么?”考里說(shuō)?!斑@正是她在這家公司的工作。”(“我討厭他這么說(shuō)?!辈祭资┑吐暠г沟?。“他以前就這樣說(shuō)過(guò),我告訴過(guò)他別再說(shuō)了?!保?/p>

結(jié)果,布雷施看上去總像是考里的副手。一些投資者和分析師認(rèn)定她無(wú)足輕重,他們?cè)谟懻撨~蘭公司時(shí),一旦提及她總是說(shuō)“那個(gè)誰(shuí)誰(shuí)誰(shuí)來(lái)著”或者“花架子”。耶魯大學(xué)管理學(xué)院(Yale School of Management)的一位領(lǐng)導(dǎo)力專家杰弗里·索南費(fèi)爾德(Jeffrey Sonnenfeld)說(shuō):“希瑟·布雷施也許是一位很有天賦、忠心耿耿的員工,但我認(rèn)為,并非所有人都覺得她是真正發(fā)揮作用的首席執(zhí)行官,起作用的是考里?!?/p>

與邁蘭公司關(guān)系密切的高管說(shuō),這種不予考慮的態(tài)度低估了她的作用。邁蘭公司的董事、美源伯根公司(AmerisourceBergen)的前任財(cái)務(wù)總監(jiān)尼爾·迪米克(Neil Dimick)說(shuō),在邁蘭公司的重大戰(zhàn)略性決策當(dāng)中,她擁有舉足輕重、令人信服的話語(yǔ)權(quán),而且她在運(yùn)營(yíng)管理上的嫻熟程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了董事會(huì)的預(yù)期?!八念I(lǐng)導(dǎo)能力,我們還不了解?!钡厦卓苏f(shuō)。Centerview公司的顧問哈特曼也承認(rèn),“大部分人都認(rèn)定”布雷施當(dāng)不了領(lǐng)導(dǎo)人,“但是她在這方面卻擁有令人難以置信的優(yōu)秀直覺”。

剛剛升任首席執(zhí)行官時(shí),布雷施便在耽誤良久的品牌整頓當(dāng)中展示了她的這種直覺。她寫下了邁蘭公司的首個(gè)使命宣言,其中清楚地闡述了讓邁蘭公司的藥品惠及70億人口的憧憬,換言之,就是惠及全球的每一個(gè)人。這位政治家的女兒還幫助召集、組織行業(yè)力量,支持2012年出臺(tái)的《仿制藥使用者付費(fèi)法案》(Generic Drug User Fee Act)。在這部法律的資助下,美國(guó)食品與藥物管理局對(duì)海外的仿制藥生產(chǎn)廠開展了更加頻繁的視察工作。布雷施說(shuō)服邁蘭公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手接受監(jiān)管機(jī)構(gòu)更嚴(yán)格的監(jiān)督,并且心甘情愿地為政府付錢?!斗轮扑幨褂谜吒顿M(fèi)法案》還讓邁蘭公司有了一個(gè)自我吹噓的機(jī)會(huì):由于在近半個(gè)世紀(jì)里沒有任何與生產(chǎn)有關(guān)的產(chǎn)品召回事件,邁蘭公司創(chuàng)造了行業(yè)內(nèi)最好的質(zhì)量記錄,對(duì)此外界專家也表示認(rèn)可。

投資者說(shuō),在布雷施的領(lǐng)導(dǎo)下,邁蘭頻頻實(shí)現(xiàn)盈利預(yù)期,而且公司的股價(jià)在她的任期內(nèi)上漲了124%,漲幅是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(S&P 500)的一倍以上。尤其讓布雷施感到驕傲的是,她在收購(gòu)默沙東的交易當(dāng)中發(fā)現(xiàn)了被掩藏的珍寶—EpiPen,這個(gè)25年前研發(fā)出來(lái)的便攜式注射劑可以緩解潛在的致命性過(guò)敏反應(yīng)。在邁蘭公司買下這個(gè)產(chǎn)品之前,它的年均銷售額不足2億美元。布雷施說(shuō),是她讓它成為“寵兒”;去年它成為邁蘭公司的首個(gè)銷售額達(dá)10億美元的重磅級(jí)產(chǎn)品,對(duì)于仿制藥生產(chǎn)商而言,這是一個(gè)絕無(wú)僅有的成績(jī)。

不過(guò),在公司治理方面,邁蘭公司給大家的印象就沒有這般深刻了。2012年,《華爾街日?qǐng)?bào)》(Wall Street Journal)撰文指出,為了探望歌手兼作曲人的兒子蒂諾(Tino),考里定期使用邁蘭公司的公務(wù)機(jī)飛往他演出的城市。(按照邁蘭公司的聘用合同,考里與布雷施有權(quán)因私使用公司的公務(wù)機(jī)。)當(dāng)Teva公司的收購(gòu)戰(zhàn)進(jìn)入緊要關(guān)頭時(shí),《華爾街日?qǐng)?bào)》發(fā)表文章指出,邁蘭公司修建匹茲堡辦公大廈的土地原先是公司首要的獨(dú)立董事與他人共有,而此人在邁蘭購(gòu)買土地前的幾小時(shí)以1美元的價(jià)格把土地賣給了第三方。公司職業(yè)操守專家譴責(zé)這樁先前沒有公布的交易與“相關(guān)人士”存在利益沖突。布雷施告訴《財(cái)富》雜志記者,這位董事“相當(dāng)通情達(dá)理”,他在邁蘭公司買下土地之前放棄了他在其中的權(quán)益。布雷施甚至指責(zé)Teva公司設(shè)計(jì)了這篇報(bào)道,“目的是把我們抹黑”。(Teva公司并未對(duì)此發(fā)表評(píng)論。)

面對(duì)這些問題,布雷施滿面輕松、一笑了之。已經(jīng)讓丑聞修煉的水火不浸的布雷施說(shuō),她原諒了許多同事,如果換作其他雇主,這些同事的糗事足以迫使他們提交辭呈。只要他們沒有違法亂紀(jì),她就沒有什么好擔(dān)心的?!白詈?jiǎn)單的辦法就是讓某人離開,或者不聘用他們,因?yàn)檫@實(shí)在太棘手了?!彼f(shuō)?!暗悄悴略趺粗??生活本來(lái)就沒有那么輕松?!?/p>

在多年來(lái)的收購(gòu)戰(zhàn)當(dāng)中,邁蘭公司與投資者的關(guān)系變得越來(lái)越混亂。去年7月,邁蘭公司通過(guò)收購(gòu)雅培公司(Abbott Laboratories)的一部分國(guó)際制藥業(yè)務(wù),開始實(shí)施倒置計(jì)劃。但是當(dāng)股東在今年1月以壓倒性多數(shù)批準(zhǔn)這個(gè)協(xié)議時(shí),他們幾乎絲毫沒有察覺,抑或是忽視了有關(guān)“基金會(huì)”的“反收購(gòu)”條款?!敦?cái)富》雜志至少對(duì)12位分析師、投資者和公司治理專家展開了問卷調(diào)查,其中只有一位記得看過(guò)此條款。(一些人甚至念不出這個(gè)單詞,讀作“stichting”,意思是用針線縫枕頭。)如今,有兩起股東訴訟案都指控邁蘭公司在該協(xié)議當(dāng)中對(duì)反收購(gòu)措施措辭模糊,并且存在歧義。(邁蘭公司表示,這些訴訟案件毫無(wú)意義。)

在倒置計(jì)劃完成幾周之后,邁蘭公司成立了“基金會(huì)”,其章程授權(quán)基金會(huì)的四人董事會(huì)(由邁蘭公司挑選)通過(guò)召集相當(dāng)于邁蘭公司50%投票權(quán)的優(yōu)先股,以打擊任何威脅邁蘭公司利益的行為。哈佛法學(xué)院公司治理項(xiàng)目(Harvard Law School Program on Corporate Governance)的高級(jí)研究員史蒂芬·戴維斯(Stephen Davis)說(shuō),作為肇始于荷蘭的“隱蔽”特征,基金會(huì)是一個(gè)“看不見的堡壘”?!八脑O(shè)立就是規(guī)避對(duì)投資者的責(zé)任?!?/p>

這正是在7月發(fā)生的情況,當(dāng)時(shí)基金會(huì)破壞了Teva交易。邁蘭公司的投資者對(duì)Teva公司的出價(jià)垂涎三尺—Teva的出價(jià)將使投資者的股價(jià)獲得48%的溢價(jià)—結(jié)果投資者只不過(guò)是“望梅止渴”而已,景順公司(Invesco)的坦納說(shuō)。布雷施和考里告訴他們,邁蘭公司是一家相關(guān)利益者的公司,而不是股東的公司:它會(huì)置員工的利益(他們可能失去工作)和病患的利益(如果合并削弱了競(jìng)爭(zhēng),他們的藥品價(jià)格也許會(huì)更高)于投資者的利益之上?!八o人留下的印象就是,為了保持獨(dú)立自主,我們會(huì)不惜一切代價(jià),而且主要是靠壓榨股東。”坦納說(shuō),他的公司是邁蘭公司最大的股東之一。布雷施的回應(yīng)也差不多:“我們不會(huì)去迎合華爾街,而且他們也不喜歡這樣。”

布雷施同樣也不認(rèn)同大型制藥公司的慣常策略。這筆交易并不符合當(dāng)前推動(dòng)制藥行業(yè)其他并購(gòu)交易的股東友好型策略:邁蘭預(yù)測(cè),這筆交易不會(huì)立即推動(dòng)公司盈利的增長(zhǎng);Perrigo并沒有熱門的新藥品,而且它也不會(huì)大幅提高邁蘭公司在處方仿制藥市場(chǎng)的份額。作為“白標(biāo)”非處方仿制藥產(chǎn)品的領(lǐng)導(dǎo)者,Perrigo公司憑借低價(jià)的藥店品牌版的解熱鎮(zhèn)痛藥Advil和抗菌消炎止痛膏Neosporin主導(dǎo)著該市場(chǎng)。擁有Perrigo將使邁蘭因此成為更加多元化的醫(yī)療保健公司,從而使之出現(xiàn)在整個(gè)生態(tài)鏈上。

布雷施成功地讓大部分的股東接受了這個(gè)憧憬,他們?cè)?月28日以66%的贊同票(反對(duì)勢(shì)力強(qiáng)大的代理顧問公司ISS的建議)批準(zhǔn)了對(duì)Perrigo的收購(gòu)。不過(guò),說(shuō)服Perrigo的股東接受這筆交易就困難多了,尤其是因?yàn)檫~蘭公司股價(jià)的下跌已經(jīng)使邁蘭的競(jìng)標(biāo)價(jià)格大幅貶值?!皥?bào)價(jià)書的郵編甚至都沒有寫對(duì)?!盤errigo公司的首席執(zhí)行官約瑟夫·帕帕(Joseph Papa)在一封電子郵件中對(duì)《財(cái)富》雜志說(shuō)。

布雷施要在11月13日之前(這是Perrigo公司的投資者為其股票出價(jià)的最后截止日期)贏得他們。據(jù)Dealogic公司統(tǒng)計(jì),如果她成功了,這筆大約價(jià)值350億美元的交易將成為有史以來(lái)最大規(guī)模的惡意收購(gòu)。但如果說(shuō)其中有一件事能夠讓邁蘭公司和布雷施感到滿意的話,那就是惡意。布雷施在描述當(dāng)這次競(jìng)購(gòu)成功之后(而不是如果成功)將發(fā)生的情況時(shí),又換回了平實(shí)的西弗吉尼亞模式:“我們肯定張開雙臂歡迎他們,而且他們將看到并且感受到我們的真心實(shí)意?!保ㄘ?cái)富中文網(wǎng))

譯者:蕭艾

“我們不會(huì)去迎合華爾街,而且他們也不喜歡這樣?!?/p>

希瑟·布雷施

邁蘭公司首席執(zhí)行官

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