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王航:產(chǎn)融短期可融合 但長(zhǎng)時(shí)間會(huì)分離|財(cái)富CEO峰會(huì)

王航:產(chǎn)融短期可融合 但長(zhǎng)時(shí)間會(huì)分離|財(cái)富CEO峰會(huì)

財(cái)富中文網(wǎng) 2016-09-07

產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的投資邏輯完全不一樣。

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新希望集團(tuán)副董事長(zhǎng)王航

新希望集團(tuán)副董事長(zhǎng)王航出席第六屆“財(cái)富CEO峰會(huì)”并發(fā)言。他表示,產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的投資邏輯完全不一樣,產(chǎn)業(yè)資本的邏輯是缺啥補(bǔ)啥,延展我的產(chǎn)業(yè)鏈。但金融資本首先思考就是配置,資產(chǎn)的配置,要跨地區(qū)、跨幣種、跨周期、跨利率、跨貨幣來(lái)做相應(yīng)的配置,這是金融資本去思考的投資的邏輯。產(chǎn)業(yè)邏輯是很難很難擰在一塊兒去,短時(shí)間會(huì)相互融合,長(zhǎng)時(shí)間會(huì)有分離的過(guò)程。

以下為會(huì)議實(shí)錄:

講產(chǎn)融結(jié)合這個(gè)話題,其實(shí)都是產(chǎn)業(yè)端來(lái)發(fā)起的跟金融做結(jié)合,從金融企業(yè)來(lái)發(fā)起來(lái)跟產(chǎn)業(yè)做結(jié)合的蠻少。這一段時(shí)間比較熱鬧的是保險(xiǎn)公司舉牌上市公司,其實(shí)說(shuō)是戰(zhàn)略投資是產(chǎn)融結(jié)合嗎,不像,因?yàn)橛玫暮芏噱X,一年的時(shí)間,后面要求加長(zhǎng)三年的時(shí)間,轉(zhuǎn)不過(guò)來(lái)。財(cái)務(wù)公司背后有很多復(fù)雜的原因,通過(guò)一些舉牌,可能在計(jì)算上有對(duì)保險(xiǎn)公司有利的方法。所以這種我覺(jué)得可能不能叫戰(zhàn)略股東,叫做重要股東,從產(chǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)去融合產(chǎn)業(yè)的很少很少。

從產(chǎn)業(yè)集團(tuán)去做產(chǎn)融結(jié)合,我個(gè)人的觀察總共是五個(gè)階段。第一個(gè)階段就是當(dāng)早期我們的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還處于一個(gè)短缺階段時(shí),只要你勤奮,只要你努力,你就有市場(chǎng),這個(gè)時(shí)候你要的是錢,有錢你才能賺錢,就能投資,就能盈利,就能獲利。這個(gè)時(shí)候很多民營(yíng)企業(yè),中小企業(yè)融資比較難,沒(méi)有建立自己的評(píng)級(jí)體系。自來(lái)水管沒(méi)有接到自己家里面,沒(méi)有金融的支持,就地打個(gè)井,所以投資金融機(jī)構(gòu)從而形成一定的金融資本,形成一定的金融品牌,目的還是支持本身的產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和擴(kuò)張,這是第一個(gè)階段。

到了第二個(gè)階段,在很多產(chǎn)業(yè)集團(tuán)投資金融的過(guò)程里面,發(fā)現(xiàn)金融是一個(gè)高門檻、高監(jiān)管、牌照稀缺的行業(yè)。所以作為一個(gè)投資產(chǎn)品,他符合流動(dòng)性、安全性、收益性都非常好。一個(gè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)當(dāng)主業(yè)快速擴(kuò)展的時(shí)候,他最好的選擇就是金融領(lǐng)域,最好的選擇就是形成金融資本。這第二個(gè)階段產(chǎn)融結(jié)合更大的特征是一個(gè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的資產(chǎn)配置。

到了第三個(gè)階段這個(gè)時(shí)候市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到相對(duì)過(guò)剩的階段,使得你產(chǎn)品服務(wù)的銷售可能不會(huì)像原來(lái)這么順滑,這個(gè)時(shí)候要借助于一個(gè)東西,借助金融工具。剛才張總提到GE,在他的上游和下游通過(guò)金融服務(wù)來(lái)潤(rùn)滑,使得他的合作伙伴,因?yàn)榻鹑诘募~帶增強(qiáng)大家合作的黏性,增強(qiáng)大家在同一價(jià)值實(shí)現(xiàn)方向的共同努力。所以這個(gè)方面往往體現(xiàn)為供應(yīng)鏈金融。

第四個(gè)階段這個(gè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)融結(jié)合部越來(lái)越緊密,很多利潤(rùn)的生成,有可能體現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)利潤(rùn),有可能體現(xiàn)為金融收益。一個(gè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)評(píng)級(jí)相對(duì)比較高,他的融資成本就會(huì)比較低,可以把他的融資成本比較低轉(zhuǎn)換到他的合作伙伴的交易里面去。所以這個(gè)時(shí)候?qū)嶋H上用金融來(lái)做背書(shū),來(lái)做產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)來(lái)獲利。這個(gè)產(chǎn)業(yè)以金融、利息、擔(dān)保費(fèi)等等方式收回到集團(tuán)里面去,實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)可能會(huì)有兩種形式。產(chǎn)融這種東西不可能整在一塊兒去,融資金融,全世界都是中央銀行體系,為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,印票、開(kāi)水龍頭這是采取的政策措施。發(fā)展的環(huán)境里面,貨幣發(fā)行量跑在前頭。這么多錢出來(lái)一定要找資產(chǎn),和你的實(shí)業(yè)想的東西就是不一樣。我們的這種產(chǎn)業(yè)資本的邏輯,收入減成本最后得到我的利潤(rùn)。金融資本的邏輯是資產(chǎn)邏輯,利潤(rùn)來(lái)自于資產(chǎn),資產(chǎn)又來(lái)自于負(fù)債,所以是資產(chǎn)邏輯,是負(fù)債邏輯。在商業(yè)上和產(chǎn)業(yè)資本思考的事是完全不一樣的。

產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的投資邏輯也完全不一樣,產(chǎn)業(yè)資本的邏輯是缺啥補(bǔ)啥,要啥投啥,延展我的產(chǎn)業(yè)鏈,擴(kuò)張我生意的覆蓋面也好,或者說(shuō)去做一些創(chuàng)新業(yè)務(wù)的嘗試也好。但是金融資本首先思考就是配置,資產(chǎn)的配置,要跨地區(qū)、跨幣種、跨周期、跨利率、跨貨幣來(lái)做相應(yīng)的配置,這是金融資本去思考的投資的邏輯。他的產(chǎn)業(yè)邏輯是很難很難擰在一塊兒去,短時(shí)間會(huì)相互融合,長(zhǎng)時(shí)間會(huì)有分離的過(guò)程,但是這是一個(gè)趨勢(shì)。我們現(xiàn)在所處的還是在產(chǎn)融結(jié)合這樣一個(gè)深度融合的階段,我們很多的體會(huì)和感受還是在融合過(guò)程里面的一些感受。但是要看到一個(gè)趨勢(shì),看到一個(gè)方向,這樣當(dāng)產(chǎn)業(yè)資本去發(fā)展金融平臺(tái),發(fā)展金融事業(yè),去轉(zhuǎn)化成你的金融資本的時(shí)候,你要有預(yù)先的預(yù)判考慮和設(shè)想。謝謝!(財(cái)富中文網(wǎng))

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