北大畢業(yè)生收割華爾街“韭菜”，美法院發(fā)逮捕令
6700萬美元是什么概念？
是美國(guó)歷史上針對(duì)“幌騙”（spoofing）開出的最高罰單金額。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月7日，美國(guó)司法部官網(wǎng)發(fā)布了一份處罰公告——Tower Research Capital（Tower）公司同意就欺詐案支付6700萬美元。
公告稱，該罰款用于了結(jié)該公司三名前交易員從事虛假掛單、擾亂期貨市場(chǎng)的欺詐指控。這筆錢將用來支付罰金、追繳違法所得，和補(bǔ)償受害人。
Tower是總部位于紐約的高頻交易公司。高頻交易指運(yùn)用極高速的超級(jí)電腦，分析價(jià)格變化模式，然后從極短暫的市場(chǎng)變化中牟利的計(jì)算機(jī)化交易。
這三位讓前東家背負(fù)了昂貴罰單的員工中，兩位是美籍印度人，并已于2018年認(rèn)罪；而最后一位仍不知去向的員工，是一位中國(guó)公民。
在2018年11月美國(guó)司法部的起訴書里，這位中國(guó)公民面臨一項(xiàng)商業(yè)欺詐共謀指控、兩項(xiàng)商業(yè)欺詐指控，以及兩項(xiàng)“幌騙”指控。
美國(guó)地方法院已發(fā)出了針對(duì)此人的逮捕令。
據(jù)美國(guó)司法部公告顯示，該人名為Yuchun（Bruce）Mao，40歲。天眼查顯示，Bruce Mao是國(guó)內(nèi)量化對(duì)沖基金安誠(chéng)數(shù)盈的首席投資官及合伙人毛煜春。
毛煜春畢業(yè)于北京大學(xué)化學(xué)系，2001年赴美于密歇根大學(xué)攻讀金融工程碩士。領(lǐng)英資料顯示，此人先后于兩家美國(guó)主流高頻交易公司Jump Trading和Tower任職，并幫助后者創(chuàng)建了其第一個(gè)交易標(biāo)普電子期貨合約小組，擔(dān)任該組負(fù)責(zé)人。
據(jù)天眼查，毛煜春于2015年3月回國(guó)創(chuàng)立安誠(chéng)數(shù)盈并擔(dān)任董事長(zhǎng)。在2018年10月美國(guó)司法部展開刑事調(diào)查后，安誠(chéng)數(shù)盈于2019年1月16日進(jìn)行了工商企業(yè)變更登記，原董事兼總經(jīng)理王鋒變更為董事長(zhǎng)，毛煜春變更為公司董事。
幌騙：華爾街韭菜收割機(jī)
在公告中，美國(guó)司法部用“spoofing”一詞來表示毛煜春的行騙行為。譯為中文就是“幌騙”。
“幌騙”是金融業(yè)的術(shù)語，簡(jiǎn)言之，就是在股票市場(chǎng)或者期貨市場(chǎng)交易中虛假報(bào)價(jià)再撤單的一種行為：即先下單，再取消訂單，最終借此影響股價(jià)。
這種來來回回、潑出去的水再收回來的行為，其終極目的就在于：操縱市場(chǎng)價(jià)格，并從中獲利。
美國(guó)司法部公告顯示，三名涉事交易員在2012年3月至2013年12月期間，通過數(shù)千次“幌騙”手法干擾了標(biāo)普500指數(shù)期貨、納斯達(dá)克100指數(shù)期貨和道瓊斯指數(shù)期貨電子合約的交易，并從中獲利。
檢察官稱，兩名美籍印度人Gandhi和Mohan在其中起到“協(xié)助”作用。
在實(shí)際的交易操作中，毛煜春等人會(huì)利用高頻交易進(jìn)行頻繁且周而復(fù)始的“下單、撤單、再加單、再撤單”的活動(dòng)，以此來制造幽靈流動(dòng)性。
在大手筆下單營(yíng)造出一種市場(chǎng)供求不平衡的假象之后，就會(huì)吸引來大量的投資者，“愿者上鉤”，而此時(shí)交易者只需立即取消交易，然后再按照現(xiàn)有的市場(chǎng)價(jià)格下真正的單，從而就能掙得盆滿缽滿。
2012年，毛煜春的小組將Tower公司推至了全美股指期貨市場(chǎng)最活躍交易方的位置。2013年，該小組總交易量高達(dá)2800萬單，占標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨產(chǎn)品全年總交易量的10%，成為了名副其實(shí)的全美第一。
從時(shí)間上的重合不難看出，“全美最活躍交易方”和“全美交易量第一”部分要“歸功”于屢試不爽的“幌騙”手段。
罪與罰
有人說，高頻交易是天使，能為市場(chǎng)提供大量流動(dòng)性；也有人說它是魔鬼，帶來了市場(chǎng)的不穩(wěn)定性；還有人說它是幽靈，和傳統(tǒng)交易完全不是一個(gè)世界。
毫無疑問，“幌騙”是高頻交易中魔鬼的一面。
這種魔鬼行為在全球投行里已經(jīng)流行十余年了，除股市以外，國(guó)債、匯市和期貨市場(chǎng)早已淪為重災(zāi)區(qū)。在中國(guó)股市，虛假掛單的“幌騙”行為也是屢見不鮮。很多中國(guó)股民也是被這種“市場(chǎng)主力機(jī)構(gòu)”、“莊家”虛假掛單又頻頻撤單的行為所誤。
美國(guó)《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank Act)于2010年生效，明確虛假下單以至干擾市場(chǎng)的行為是違法的。涉及“幌騙”的每一條罪狀最高可判10年監(jiān)禁及100萬美元罰金。近兩年，歐盟和美國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)密集處罰并判決了一批“幌騙”投行和交易員。
而在中國(guó)，目前，《刑法》、《期貨交易管理?xiàng)l例》均有涉及操縱證券、期貨市場(chǎng)的法律法規(guī)條款，但對(duì)“幌騙”行為未有明確規(guī)定。
有業(yè)內(nèi)人士曾對(duì)券商中國(guó)表示，國(guó)內(nèi)期貨交易所其實(shí)知道“幌騙”行為的存在，但以往監(jiān)管制度都是死條例，比如日內(nèi)最大報(bào)撤單是多少手、最大持倉(cāng)量是多少手，沒有對(duì)交易目的性有明文規(guī)定，交易所即使想要處罰都沒有條例。
三年前，毛煜春接受金融智庫(kù)服務(wù)平臺(tái)七禾網(wǎng)的采訪。他的一些言論，時(shí)至今日再看，又別有一番意味。
? 在美國(guó)雖然安逸，但無非就是不斷重復(fù)所做的事。而國(guó)內(nèi)機(jī)會(huì)正當(dāng)時(shí)，所以回國(guó)發(fā)展就順理成章。
? 很明顯我們并不是打算在中國(guó)“撈一票”就走，而是想在中國(guó)長(zhǎng)期發(fā)展，并做成最好的對(duì)沖基金之一。
? 比起美國(guó)，中國(guó)市場(chǎng)盈利效應(yīng)更好。但中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展迅速，所以這種高盈利不會(huì)持久。
? 高頻交易本事不是投機(jī)，是一種服務(wù)。
? 通過改變手續(xù)費(fèi)的方法限制高頻交易，無非就是拿走了市場(chǎng)的流動(dòng)性。
? 高頻交易的信號(hào)非常簡(jiǎn)單，難度主要在交易速度。簡(jiǎn)單又有活力的交易機(jī)會(huì)，就會(huì)有很多人去搶，你搶到就是你的，別人搶到你就拿不到。
? 嚴(yán)厲監(jiān)管對(duì)推動(dòng)市場(chǎng)和整個(gè)行業(yè)的正本清源起很大作用。
? 個(gè)人英雄主義時(shí)代已落幕，而狼群時(shí)代已到來。（財(cái)富中文網(wǎng)）
?
