阿里收盤大漲,“遠(yuǎn)走的人總有一天要回家”
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2014年,在紐交所敲響鐘聲的同時馬云曾說:“只要條件允許,我們就會回來?!?/p>
時隔五年,阿里巴巴正式回歸。
11月26日,阿里巴巴在香港聯(lián)交所主板上市,股票代碼為9988.HK。本次發(fā)行價為176港元,募資880億港元。這是9年以來,中國香港股票市場規(guī)模最大的上市交易,同時也是全球第二大跨境上市案例,多家國際知名金融機構(gòu)擔(dān)當(dāng)承銷角色,投資者參與數(shù)量近20萬戶。
上午,阿里巴巴股價高開6.25%,以39993億港元市值超越騰訊,成港股第一大市值公司。
截至收盤,阿里巴巴報價187.6港元,漲幅為6.59%,市值約4.01萬億港元。
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阿里曾經(jīng)和港交所有過兩段“緣分”——愛過、錯過,所幸最終破鏡重圓。
愛過,遺憾摘牌
2007年,阿里首次上市即選擇了香港,主體是旗下的B2B業(yè)務(wù)。上市后股價一路飆升,融資17億美元,超募265倍,贏得“香港新股王”稱號。阿里市值甚至一度超越谷歌,成為當(dāng)時全球第五大互聯(lián)網(wǎng)公司。
但在隨后的一年,在經(jīng)歷了全球金融危機、業(yè)績瓶頸導(dǎo)致股價暴跌、與雅虎就股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生巨大分歧等事件后,阿里股價一路下跌,甚至在2008年底創(chuàng)出3.426港元每股的低價。最終,阿里于2012年從港交所摘牌退市,以每股13.5港元的發(fā)行價回購股份并予以注銷。
錯過,遠(yuǎn)赴重洋
2014年,重整旗鼓的阿里希望作為電商集團進行整體上市。香港依然是其首選之地。但由于阿里采取“合伙人制度”,也就是“同股不同權(quán)”,這與港交所實施的“同股同權(quán)”上市規(guī)則相悖。
港交所沒有對阿里說“不”,并為此積極斡旋。港交所行政總裁李小加曾表示,港交所已經(jīng)將“同股同權(quán)”制度檢討提交上市委員會。
然而香港市場對是否要接納“合伙制”意見并不一致。倘若要接納阿里巴巴的合伙人制,則意味著要打破香港市場100年多年來形成的同股同權(quán)的股東保護機制。這就意味著要修改現(xiàn)行的《香港公司收購及合并法則》,這個香港立法局1986年出臺的文件并不允許“以小控大”。
香港證監(jiān)會對接納“合伙制”也是顧慮重重。除與小股東權(quán)益保護相沖突之外,還存在操作性難題。假如只是允許新股或創(chuàng)業(yè)板公司設(shè)立“非同權(quán)”架構(gòu),那么市場上就會存在雙重企業(yè)管理標(biāo)準(zhǔn)。即使是在允許“合伙制”的美國市場,這種同股不同權(quán)的公司也并非主流。
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最終港交所選擇不對阿里提供一次性豁免。無奈之下,阿里舍港取美,赴紐交所上市,以68美元的發(fā)行價融資250.3億美元,成為美股史上最大規(guī)模的IPO,該紀(jì)錄延續(xù)至今。
變革,破鏡重圓
截至2011年,港交所曾連續(xù)三年蟬聯(lián)全球融資規(guī)模最大的交易所。其繁榮的背后,是內(nèi)地企業(yè)赴港上市的熱潮。據(jù)統(tǒng)計,從2009年至2011年,共有976家企業(yè)在內(nèi)地以外的交易所上市,其中1/3在香港。
但由于“同股同權(quán)”的規(guī)定,自2014年錯過阿里,港交所亦將不少科技公司拒之門外。IPO集資額從2015年全球第一,跌至2017年全球第四。
“痛失”阿里等科技公司,成了港交所最大的遺憾,卻也推動港交所對于固有制度進行了新一番審視。
李小加曾表示:“港交所上市委員會在股權(quán)架構(gòu)方面的改革工作不是因阿里巴巴而開始,也不會因阿里巴巴而結(jié)束?!?/strong>
2018年,港交所正式啟動25年來最重大的上市制度改革——接納雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司。隨后,包括小米、美團等多家新經(jīng)濟公司紛紛赴港上市。
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有趣的是,2018年7月12日,映客等8家內(nèi)地公司扎堆在港交所上市。雖然一口氣放了4面銅鑼,但也滿足不了8家公司,最后只能兩家公司共用一面鑼。早上9:30,這8家公司在不甚整齊的鑼聲中開啟了新的交易日。
2018年1月8日,在香港浙商聯(lián)合會成立儀式上,香港特別行政區(qū)行政長官林鄭月娥與馬云對話,“我現(xiàn)在希望阿里巴巴能回到香港上市?!?/p>
2019年5月,港交所集團行政總裁李小加使用“遠(yuǎn)走的人總有一天要回家”來形容像阿里巴巴一樣在美國上市的內(nèi)地公司,并且歡迎越來越多像阿里巴巴這樣“遠(yuǎn)走”的公司到香港上市。
助力香港經(jīng)濟
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?受各方因素影響,2019年港經(jīng)濟陷入衰退。香港政府統(tǒng)計處于10月31日公布第三季經(jīng)濟增長的預(yù)先估計數(shù)字,與去年同期相比,本地生產(chǎn)總值預(yù)估下降2.9%,創(chuàng)2009年全球金融危機后歷史新低。
8月以來,港股疲弱,IPO市場近乎停擺,數(shù)據(jù)顯示此前恒生指數(shù)每天成交額不足千億港元,活躍度不如滬深兩地股市。缺乏流動性是港股一直以來備受詬病的弱點,阿里的上市無疑會為港股帶來交易量的增加,并激發(fā)市場活力。
根據(jù)花旗集團最新的研究報告顯示,阿里巴巴在香港上市能給港交所每股收益帶來“中單位數(shù)”的增長。
此外,由于在美國遭遇更嚴(yán)格的監(jiān)管與偏見,有了阿里這個“吃螃蟹的人”,港股或許也將成為眾多中概股的另一不錯選擇。
多年來,除騰訊一枝獨秀外,港股市值前50基本都是金融與地產(chǎn)的天下。如今,是時候迎接新鮮血液,注入“科技”與“互聯(lián)網(wǎng)”基因。
2018年全年,香港市場IPO融資額度總計達(dá)365.63億美元,超過紐交所成為全球融資額最大的市場。如今阿里卷土重來,無疑會使港交所再次蟬聯(lián)這一桂冠。
李小加表示,非常感恩阿里巴巴多年后回家了,香港非常困難的時候仍然回來,心里感到欣慰。今天的香港,仍然困難,但相信今后還有很多浪跡天涯的公司都會回香港。
希望彼時,港交所的銅鑼足夠多。(財富中文網(wǎng))
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