????投資銀行高盛又重新繁榮起來，恢復(fù)了往日的歡樂，但是從高盛與財(cái)政部在關(guān)于問題資產(chǎn)救助計(jì)劃認(rèn)股權(quán)證價(jià)格的爭論中，卻看不出這一點(diǎn)。
????作者：Allan Sloan
????我一直認(rèn)為，高盛（Goldman Sachs）的管理者們非常聰明，不僅善于掙錢，而且在對向外部世界展示華爾街體面的形象上很在行，但很明顯，我高估他們了。
????如果有一家公司有理由又有足夠的資金實(shí)力對美國的納稅人表示感謝，那么這家公司就是高盛了。因?yàn)樵诮鹑谑袌鲱l臨崩潰的時(shí)候，是納稅人拯救了它。如今，高盛公司有機(jī)會用很少的一部分收益來對各位納稅人表示友好和回報(bào)，這也會提升自己和華爾街的形象——然而，它卻弄砸了。天??！
????可能大家已經(jīng)注意到，高盛剛償還了問題資產(chǎn)救助計(jì)劃的100億美元貸款，發(fā)布了創(chuàng)紀(jì)錄的利潤，就馬上計(jì)劃給員工進(jìn)行巨額分紅，此舉備受爭議。高盛償還這些貸款之后，將不受美國政府對高管獎金的限制，看起來只要第二季度公司情況保持良好，高盛的分紅可能會創(chuàng)下紀(jì)錄——至少也是接近最高紀(jì)錄。
????然而有一點(diǎn)我們可能還不了解，資金充裕且利潤豐厚的高盛，正在跟財(cái)政部爭執(zhí)不休，焦點(diǎn)就是高盛買回認(rèn)股權(quán)證的價(jià)錢問題。真是太寒酸了！
????如果高盛還保持著曾經(jīng)引以為豪的傳統(tǒng)——短期犧牲以換取長期收益，那么它應(yīng)該以慷慨的價(jià)格從政府手中買回認(rèn)股權(quán)證。它本可以在周二公布利潤收益時(shí)同時(shí)宣布這一計(jì)劃，這樣看起來高盛是一位體面且具有責(zé)任感的企業(yè)公民，而不是貪婪的銀行。
????這些認(rèn)股權(quán)證價(jià)值不菲，尤其近來高盛的股價(jià)一路攀升，其價(jià)值更高。這些認(rèn)股權(quán)證可以用于（并不是必須）以122.90美元/股的價(jià)格購買1220萬股的高盛股份。高盛股票前天的收盤價(jià)是156.84美元，這使這些認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值超過了4億美元。（156.83美元減去122.90美元，每股差價(jià)33.94美元，乘以1220萬計(jì)算得出此數(shù)據(jù)。）
????這些認(rèn)股權(quán)證還可以繼續(xù)保留9年，那么它們的價(jià)值將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過4億美元，因?yàn)楦呤⒐竟蓛r(jià)未來幾年將會繼續(xù)上漲。然而，這些長期的認(rèn)股權(quán)證并沒有市場，所以它們的價(jià)值也只是旁觀者（和價(jià)格制定者）眼中的價(jià)值。
????唉！我無從得知政府對認(rèn)股權(quán)證的要價(jià)或是高盛的出價(jià)。高盛集團(tuán)發(fā)言人盧卡斯?普拉格(Lucas Van Praag)稱：“我們正在與財(cái)政部討論回購認(rèn)股權(quán)證的問題。價(jià)格尚未確定……我們相信納稅人肯定會得到適當(dāng)?shù)幕貓?bào)。而且我們希望與財(cái)政部進(jìn)行協(xié)商以達(dá)到這個(gè)目的。”財(cái)政部對此不愿置評。
????據(jù)我估計(jì)——確切的說是我科學(xué)又大膽的猜測——財(cái)政部的要價(jià)可能是10億到15億美元，而高盛的出價(jià)可能僅在5億美元左右。
????根據(jù)法律規(guī)定，高盛和其他問題資產(chǎn)救助計(jì)劃的早期參與者一樣，在償還貸款后有權(quán)向財(cái)政部購回認(rèn)股權(quán)證，當(dāng)然要經(jīng)過一系列復(fù)雜的價(jià)格紛爭。
????我所說的納稅人拯救了高盛，并不是指問題資產(chǎn)救助計(jì)劃對其提供的100億美元貸款或是其從美國國際集團(tuán)（AIG）得到的129億美元救助資金。能得到100億美元的救助是很好，但是這不足以讓高盛存活，而且高盛聲稱即使美國政府沒有注資美國國際集團(tuán)幫其擺脫困境，高盛也擁有足夠的資產(chǎn)和抵押品，可以獲得全部或是接近全部的129億美元救助資金。
????相反，我指的是美國與其他國家的政府——換句話說，納稅人——他們拯救了世界的金融體系，從而拯救了高盛。如果沒有各位納稅人的救助，許多世界頂級的金融公司會面臨倒閉，那么高盛也會被拖垮，因?yàn)槟切┫蚋呤①J款的公司將無力還貸。
????我所指的還包括聯(lián)邦儲備委員會。它在去年秋天迅速做出反應(yīng)，允許高盛轉(zhuǎn)變成銀行控股公司。通過這一舉措，高盛可以和其他銀行控股公司一樣籌得大量資金，美聯(lián)儲使高盛恐慌的客戶鎮(zhèn)定下來，不再要求高盛立即返還幫其保管的現(xiàn)金和股票。這一情形等同于銀行擠兌，沒有金融機(jī)構(gòu)在這種情況下還能存活。防止擠兌拯救了高盛。
????如今高盛就是這樣來表達(dá)感激之情的。它本可以做出正確的商業(yè)判斷，采取慷慨的舉措，用部分利潤來回報(bào)納稅人（也是回報(bào)自己）。然而高盛的行為卻相反，這讓我想起《圣經(jīng)》中最喜歡的一句話：“但耶書倫漸漸肥胖、粗壯、光潤、踢跳奔跑……輕看救他的磐石?！保ㄉ昝?2：15）。在這些超越政治的日子里，對大多數(shù)飽受經(jīng)濟(jì)危機(jī)之苦的美國人來說，高盛的行為已經(jīng)不是錯(cuò)誤，而是愚蠢——我從未想過這個(gè)詞會與高盛聯(lián)系到一起。
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