選擇性記憶
????華爾街在抱怨政府干預(yù)過(guò)多。嗨……這是誰(shuí)的錯(cuò)？
??? 作者：Allan Sloan
????沒(méi)錯(cuò)，聯(lián)邦政府會(huì)干許多蠢事。當(dāng)然，大家也很容易弄明白，華爾街上的公司為何都在對(duì)問(wèn)題資產(chǎn)救助計(jì)劃（Troubled Asset Relief Program）退避三舍：為的是規(guī)避政府朝令夕改的規(guī)定，避免與愛(ài)拋頭露面的議員打交道。（難道還有不愛(ài)拋頭露面的議員嗎？）不過(guò)，這并不能成為華爾街選擇自己記憶的借口，因?yàn)檎呀?jīng)拿出了納稅人數(shù)以萬(wàn)億的錢來(lái)幫助華爾街起死回生。但在我看來(lái)是美國(guó)主要金融機(jī)構(gòu)的華爾街卻在抱怨說(shuō)，政府加強(qiáng)監(jiān)管，制定新的信用卡規(guī)則，像沙皇似地對(duì)高管薪酬橫加干涉，把金融系統(tǒng)搞得一團(tuán)糟。
????可是，在聽(tīng)信華爾街對(duì)上述舉措的說(shuō)法之前，諸位不妨回想一下：在政府出手援救貝爾斯登（Bear Stearns）和美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）的債主，并且批準(zhǔn)高盛（Goldman Sachs）和摩根士丹利（Morgan Stanley）改制為銀行類公司以便它們向美聯(lián)儲(chǔ)——以極低的利率——大舉借債之際，諸位曾聽(tīng)到過(guò)什么“社會(huì)主義”的指責(zé)嗎？
????讓我們?cè)倩貞浺幌氯A爾街是如何把華盛頓的注意力全部吸引到自己身上的。過(guò)去無(wú)人關(guān)注時(shí)，華爾街施放了一個(gè)巨大的投機(jī)泡沫，它破裂后，幾乎使世界金融體系毀于一旦。它還以 30% 的利息和沒(méi)完沒(méi)了的收費(fèi)傷害了廣大信用卡用戶，卻無(wú)恥地向業(yè)績(jī)最好的員工發(fā)放大筆酬金。如今，我們看到這些傷天害理的行為正在遭到報(bào)應(yīng)。
????諸位還應(yīng)該記得，這場(chǎng)促成令華爾街恨之入骨的自由派民主黨人重掌大權(quán)的經(jīng)濟(jì)衰退，正是金融市場(chǎng)大崩潰引發(fā)的。因此，華爾街自己眼下面臨的麻煩實(shí)際上是咎由自取，怨不得別人。
????由于這次崩潰太嚴(yán)重，假如政府不出手挽救金融業(yè)，聽(tīng)任更多的大機(jī)構(gòu)垮臺(tái)，哪怕經(jīng)營(yíng)得再小心的企業(yè)也完全有可能倒閉。所以，這些企業(yè)也應(yīng)該對(duì)山姆大叔感激涕零。這是毫無(wú)疑問(wèn)的。
????諸位不難理解企業(yè)回避問(wèn)題資產(chǎn)救助計(jì)劃的動(dòng)機(jī)，因?yàn)樵撚?jì)劃在布什政府時(shí)期向它們提供救助款的條件非常誘人，而現(xiàn)在卻用大量的奧巴馬式法規(guī)制約它們。誰(shuí)會(huì)稀罕這種救助？
????華爾街最大的愿望——也是鄙人最大的擔(dān)心——是華盛頓今后一門(mén)心思搞薪酬沙皇之類的象征性舉動(dòng)，而諸如監(jiān)管金融衍生品和規(guī)定資本充足率等實(shí)質(zhì)性工作卻在公眾視線之外進(jìn)行。華爾街一心想再度自行制定規(guī)則——而且有可能得逞。更有甚者，由于許多大銀行從投資者那里籌集到了資金，并且開(kāi)始償還聯(lián)邦政府給它們的救助貸款，它們正在試圖買回財(cái)政部當(dāng)時(shí)作為救助條件而獲得的認(rèn)購(gòu)權(quán)證。這些權(quán)證——即以固定價(jià)格購(gòu)買固定數(shù)量股票的權(quán)利——可是納稅人賺點(diǎn)辛苦錢的大好機(jī)會(huì)?。?/p>
????盡管如此，正如美富律師行（Morrison & Foerster）的艾米?鮑姆加德納（Amy Baumgardner）向我解釋的那樣，財(cái)政部必須把手里的權(quán)證賣回給在今年償還問(wèn)題資產(chǎn)救助計(jì)劃貸款并且愿意履行一套旨在確定公平價(jià)格的冗長(zhǎng)復(fù)雜手續(xù)的機(jī)構(gòu)。就是說(shuō)，財(cái)政部會(huì)拿到一個(gè)在當(dāng)前市場(chǎng)上公平的價(jià)格，但它要低于銀行對(duì)這些權(quán)證的估值。兩者之間可能有很大的差距，因?yàn)椴还苋A爾街如何籌集資金、如何償還問(wèn)題資產(chǎn)救助計(jì)劃貸款，上述做法仍然是光拿錢、不干活的伎倆，只是形式不同而已。
????最大的救助方式之一是，美聯(lián)儲(chǔ)把短期利率維持在接近于零的水平，而且它決不會(huì)體現(xiàn)為某種救援支出。此舉有助于美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)元?dú)?，是把利率維持在如此低水平的冠冕堂皇的理由。（但它卻傷害了我們當(dāng)中的儲(chǔ)戶，不過(guò)這是題外話。）然而，維持超低短期利率，有一個(gè)沒(méi)有明言的理由：便于銀行用成本低廉的存款再投資于收益高得多的證券，從中獲得豐厚利潤(rùn)。
????由此得出了一個(gè)諷刺性結(jié)論。盡管奧巴馬政府不斷推出新的法規(guī)，如果在償還問(wèn)題資產(chǎn)救助計(jì)劃貸款的大公司當(dāng)中，有人設(shè)法再度使自己陷于嚴(yán)重困境，它們?nèi)匀粫?huì)因?yàn)橐?guī)模太大而不能倒閉。那么，由誰(shuí)掏錢來(lái)救它們？還不是和過(guò)去一樣，要靠你和我。
????譯者：王恩冕
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