2008危機的教訓(xùn)
????令人感到欣慰的是，我們從世界經(jīng)濟體系九死一生的經(jīng)歷中得到了一些教訓(xùn)。但遺憾的是，華爾街永遠是華爾街
????作者：Allan Sloan
????自從雷曼兄弟公司（Lehman Brothers）倒閉，引發(fā)一連串反應(yīng)、使世界金融體系令人驚懼地幾近崩潰以來，12 個月已經(jīng)過去了。值此周年紀念之際，我們總算有時間做個深呼吸，回顧一下雷曼事件，看看自己能夠從過去動蕩的一年中學(xué)到了什么。自雷曼公司去年 9 月 15 日破產(chǎn)以來，華爾街發(fā)生了什么變化？其中的教訓(xùn)是什么？這一切對於我們這些沒有直接卷入其中的人都意味什么？
????即便有些一度成為偶像的名字銷聲匿跡，還有一些人的名聲比以往大打折扣，實際上華爾街卻沒有發(fā)生同樣大的變化。它仍在按照以往的原則行事：首先顧及自己，然后是真正重要的大客戶，最后才是其他人。
????在那些經(jīng)營正常的金融機構(gòu)——它們正在從倒閉和疲弱的機構(gòu)那里到處招攬人才——里，豐厚的利潤、傲慢的態(tài)度和對高額獎金的美好憧憬（盡管政府試圖限制超額收入）又翩翩而歸。由於世界在過去兩年里蒙受了數(shù)以萬億的損失，市場對集資的巨大需求使它們的業(yè)務(wù)狀況轉(zhuǎn)好，而且可能越來越好。這就使得華爾街的前景遠遠好於那些正苦於應(yīng)對投資和房產(chǎn)凈值損失的普通人，更不用說那些丟掉飯碗的人了。
????現(xiàn)在，看看我們從中得到了哪些教訓(xùn)吧。第一，主管當局和中央銀行無法保住雷曼公司——前財政部長漢克·保爾森（Hank Paulson）等大佬就是這么說的，這話我信——這個事實表明，相對於各國中央銀行而言，世界資本市場的力量越來越強大。有關(guān)中央銀行說了算的觀點就此打住吧。
????第二個教訓(xùn)與筆者所謂的秘密交易有關(guān)。在雷曼公司倒閉事件導(dǎo)致世界瀕臨崩潰之后，各國政府比以往任何時候都更加堅決地保護幸免的跨國金融巨頭（此舉碰巧也幫助了我們）。這就如同一家秘密俱樂部：不管在公開場合彼此都說些什么，巨型金融機構(gòu)及其政府都心知肚明：這些機構(gòu)會受到精心呵護。比如，在美國，政府各部門紛紛向金融機構(gòu)提供巨額補貼，以便使它們——以及整個金融體系——得以茍延殘喘，其手段是為它們的債務(wù)提供擔保，讓它們以極低的成本獲得資金，協(xié)助重新啟動極其有利於華爾街的市場（比如，把債務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)樽C券）。沒有一個聰明的政客或主管部門愿意看到雷曼事件再度發(fā)生，讓別的巨型機構(gòu)破產(chǎn)。
????雷曼公司的倒閉，使其首席執(zhí)行官迪克·富爾德（Dick Fuld）的名字變得家喻戶曉，這一事件有些出人意料，因為雷曼的規(guī)模比貝爾斯登（Bear Stearns）大那么多！但是，美聯(lián)儲和財政部在雷曼倒閉前六個月時出手挽救了后者，唯恐其垮臺會引起世界范圍的崩盤。當時，美聯(lián)儲和財政部出面將其賣給摩根大通銀行（J.P. Morgan Chase），令貝爾斯登的債權(quán)人擺脫了困境，使股東得以把原本幾乎一文不值的股票以每股 10 美元的價格出手，并且讓納稅人對貝爾斯登 290 億美元的資產(chǎn)承擔風險，而這些資產(chǎn)在摩根大通看來風險實在太大了。
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