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專欄 - Allan Sloan

盤點(diǎn)2009:我的得與失

Allan Sloan 2009年12月31日

艾倫·斯隆(Allan Sloan)為《財(cái)富》雜志高級(jí)編輯。出生于紐約布魯克林,1966年畢業(yè)于布魯克林學(xué)院,次年畢業(yè)于哥倫比亞大學(xué)新聞學(xué)院研究生院。他是金融領(lǐng)域的資深記者,2008年以“"House of Junk”一文第七次獲得財(cái)經(jīng)新聞界最高榮譽(yù)杰洛德-羅布獎(jiǎng)(Gerald Loeb Award)。
市場(chǎng)已大幅走高,較之一年前,股票風(fēng)險(xiǎn)大大增加。明年市場(chǎng)走勢(shì)將如何?我要是知道就好了。

????作者:Allan Sloan

????又到了一年之末,人們總會(huì)在這時(shí)候?qū)^去一年做個(gè)回顧。比如我就習(xí)慣于在年終審視自己一年來所寫的文章,對(duì)那些已成昨日黃花的熱門消息做個(gè)跟進(jìn),并坦白承認(rèn)自己犯下的各種過失。

????1.“問題資產(chǎn)救助計(jì)劃”。我又花了太多時(shí)間和筆墨來寫華盛頓,因?yàn)樗F(xiàn)在不僅是美國(guó)的政治中心,還是金融中心。

????我曾預(yù)言美國(guó)政府發(fā)放給花旗集團(tuán)(Citigroup)和美國(guó)銀行(Bank of America)的“問題資產(chǎn)救助計(jì)劃”緊急援助貸款將出現(xiàn)虧損,在這一點(diǎn)上,我錯(cuò)了。美國(guó)銀行已償還貸款,花旗也已償還了200億美元,至于另外250億美元貸款,美國(guó)政府頗有遠(yuǎn)見,它將這筆貸款轉(zhuǎn)換成了花旗普通股,每股作價(jià)3.25美元。

????我錯(cuò)在沒認(rèn)識(shí)到美國(guó)政府有多樂意繼續(xù)資助華爾街,盡管正是后者的過度貪婪導(dǎo)致我們陷入了眼下的境地。

????我從沒想到,哪怕花旗和美國(guó)銀行的財(cái)務(wù)狀況并不良好,美國(guó)財(cái)政部也會(huì)允許它們償還緊急救助貸款(從而逃避種種政府管制)。我從沒想到,美國(guó)財(cái)政部會(huì)想把“問題資產(chǎn)救助計(jì)劃”貸款還款循環(huán)利用于其他計(jì)劃。我真傻。

????2.謹(jǐn)慎者為輕率者買單。兩年前,美國(guó)政府開始提供緊急救助,差不多從那時(shí)起,我就一直在說,美國(guó)政府這樣救助輕率的借款人和機(jī)構(gòu),就等于懲罰那些謹(jǐn)慎的美國(guó)人?,F(xiàn)在,我的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們也在這么說。英雄所見略同,不亦快哉!

????復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)十分重要,而降低短期利率一直是主要途徑之一。不過美聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve)所做的遠(yuǎn)不止下調(diào)短期利率。它一直試圖通過人為壓低按揭利率來支撐房?jī)r(jià),并大量買入長(zhǎng)期有價(jià)證券以鞏固其價(jià)格。

????對(duì)于那些試圖靠社會(huì)保障加上利息收入生活的退休人士而言,這是一個(gè)沉重的打擊。這樣一來,這些退休者必須降低生活水平,或者動(dòng)用本金,又或承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)來維持其收入水平。存了一輩子的錢,最后落得這般下場(chǎng),實(shí)在有些說不過去。

????3.監(jiān)管。我對(duì)華盛頓的“平民主義”持懷疑態(tài)度,這一點(diǎn)沒錯(cuò)。奧巴馬政府和美國(guó)國(guó)會(huì)嚴(yán)厲譴責(zé)美國(guó)國(guó)際集團(tuán)和華爾街各投資公司向普通員工發(fā)放獎(jiǎng)金,而事實(shí)上在這些公司,獎(jiǎng)金通常也應(yīng)包括在基本工資內(nèi)。但是,對(duì)于當(dāng)局指派的美國(guó)國(guó)際集團(tuán)掌門人,美國(guó)政府和國(guó)會(huì)則大方開出了1050萬(wàn)美元的年薪,至于克萊斯勒(Chrysler)等公司的高管,美國(guó)政府和國(guó)會(huì)肯定也會(huì)跟他們達(dá)成協(xié)議。

????與此同時(shí),美國(guó)政府與國(guó)會(huì)并未認(rèn)真采取行動(dòng),拆分那些“大到不能倒斃”的機(jī)構(gòu),以便它們將來不會(huì)再造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。這些機(jī)構(gòu)中,有些直接獲得了美國(guó)政府救助,另一些則通過美國(guó)政府救助世界金融體系間接獲救,在下一次危機(jī)爆發(fā)之前,它們都將一如既往地盡情歡樂,不過反正納稅人會(huì)再次出手相救。

????之前曾有人提議,要求對(duì)沖基金和私人股本基金經(jīng)理對(duì)所抽取的投資者收益提成支付全額稅費(fèi),但此提議未被通過。因此,上述費(fèi)用仍被視為應(yīng)少量課稅的資本收益,而非應(yīng)完全課稅的手續(xù)費(fèi)收入。

????這世界一直就是這樣,那些大肆贊助競(jìng)選活動(dòng)、真正握有實(shí)權(quán)的巨富,他們的利益根本不會(huì)被觸及,而那些中高收入和小富階層則被整慘了。

????4.市場(chǎng)。好歹股市我沒看錯(cuò)。2007年末,股價(jià)一瀉千里,我當(dāng)時(shí)曾說,假如你能忍耐,并且能堅(jiān)持6到7年的投資期,那么是時(shí)候考慮買入股票了。(事實(shí)上,我自己就是這么干的,并因此彌補(bǔ)了我在2008年和2009年初的大部分虧損。)據(jù)威爾遜協(xié)會(huì)(Wilshire Associates)稱,截止本周一,威爾遜5000指數(shù)(Wilshire 5000 index)年內(nèi)增長(zhǎng)了3.1萬(wàn)億美元,漲幅為28%。假如本月31日的收盤價(jià)與周一的收盤價(jià)持平,則美元漲幅將是2008年以來的最高值,2008年是美元跌幅最大的一年。

????市場(chǎng)已大幅走高,較之一年前,股票風(fēng)險(xiǎn)大大增加。明年市場(chǎng)走勢(shì)將如何?我要知道就好了。

????5.來年。今年8月,我曾預(yù)測(cè)社會(huì)保障是2010年的重頭戲。明年這時(shí)候,我們?cè)倩仡^看看我說對(duì)了沒。

????在此,祝您與家人2010年健康快樂、好運(yùn)連連!

????譯者:熊靜

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