金融巨頭獲救,股東傾家蕩產(chǎn)
????有些人擔心,獲得美國政府救助的華爾街,沒有為此付出足夠的代價。這些人大可放心,雖說華爾街已經(jīng)重新開始攫取見不得光的利潤,但事實上,那些情況最糟、受到政府大力援助的公司,其股東損失非常慘重。
????那么,到底誰是輸家?看看那八家受到山姆大叔特殊照顧的問題金融公司,他們的股東就是真正的輸家。[第九家公司——通用汽車金融(GMAC),是一家非上市公司。] 除美國銀行(Bank of America)外,上述獲救公司的股東幾乎損失了全部投資。
????而其中某些股東,自己恰恰就是該企業(yè)高管;他們要么投資高風險的證券,要么沒能監(jiān)控下屬冒險投機??傊?,正是他們把這些公司推向了崩潰的深淵,并且導致美國經(jīng)濟出現(xiàn)了百年一遇的大衰退,造成數(shù)百萬人失去生計。
????換言之,獲得美國政府援助的,是金融機構(gòu),而非其股東,信不信由你。2007年6月12日,貝爾斯登(Bear Stearns)旗下投資按揭擔保證券的兩只對沖基金崩盤。消息一出,整個金融市場開始暴跌。從此前一天到現(xiàn)在,所有接受了美國政府特殊援助的巨型金融機構(gòu)(美國銀行除外),其股票市值至少縮水了85%。
????《財富》同仁多麗絲?伯克(Doris Burke)統(tǒng)計出的這一數(shù)字,的確慘不忍睹。
????在獲準維持機構(gòu)獨立性的獲助金融巨頭中,規(guī)模最大的是花旗集團(Citigroup)。三年前全球金融市場開始動蕩至今,花旗集團的股價已經(jīng)下跌了93%,其股東幾乎算是血本無歸。
????此外,被美國政府接管的美國國際集團(American International Group,AIG)、房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac),市值至少縮水了97%。而貝爾斯登(Bear Stearns)、美林(Merrill Lynch)和美聯(lián)銀行(Wachovia)因獲政府援助得以存活,之后在政府的安排下被收購。這些公司被正式收購當天的股價,相比危機前的正常價格,也已下跌了85%—95%。
????相比之下,美國銀行的股東損失最小,但其身家也縮水了69%。也許你認為這個跌幅還不夠大,確實,這些公司的股價,跌多少都不為過。但是,標準普爾500指數(shù)(Standard & Poor’s 500 index)同期的跌幅僅28%,還不到美國銀行的一半。
????對金融體系而言,受援機構(gòu)遭到重創(chuàng),或許是個好消息。因為只有對虧損的恐懼,才是迫使他們謹慎行事的最有力武器。
????沒錯,上面提到的那些公司及其高管們,已經(jīng)為他們的魯莽行為付出了代價,這的確大快人心。但更重要的是,還有很多普通百姓也遭受了損失。許多散戶投資者,特別是退休人士,持有高股息的花旗集團和美國銀行股票,這些人賠掉了大部分本金,甚至幾乎傾家蕩產(chǎn)。而花旗集團與美國銀行的每股股息,分別從2007年的2.16美元和2.56美元,跌落到現(xiàn)如今的0和4美分。
????要我說,理想的情形是,只有大型機構(gòu)和頂級高管遭受損失,而個人投資者不被殃及,例如拿血汗錢投資的夫妻倆,或是普普通通的打工族。但我完全想不出怎樣才能做到這一點,同樣的,我也始終無法想象,該如何補償那些被這幫公司毀了飯碗的人。
????或許,下一次的財政援助(肯定會有下一次),會涉及債權(quán)人及其他相關(guān)方。要知道,他們同樣遭受了嚴重的損失,但卻大多被本次援助計劃所忽略。如果給予他們援助,他們就會密切監(jiān)視這些金融機構(gòu):而這種力量,能夠迫使金融機構(gòu)謹慎經(jīng)營,其力度遠遠強于華盛頓可能擬定的任何法案。
????總之,那些深陷危機的巨型機構(gòu),本該自生自滅,卻得到美國聯(lián)邦政府出手相救。而那么多股東,卻幾乎無人獲得了有效救助。當我們大談“援助”時,應該記住這一點。
????譯者:朱彥昆
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