????上周三，美國(guó)聯(lián)邦法院法官駁回了代表東南融通（Longtop Financial Technologies）股東提交的針對(duì)德勤（Deloitte）的集體訴訟。東南融通在2011年因欺詐指控而倒閉。德勤在與銀行核實(shí)信息發(fā)現(xiàn)存在問(wèn)題后，辭去了東南融通的審計(jì)師一職。德勤曾擔(dān)任東南融通的會(huì)計(jì)師事務(wù)所長(zhǎng)達(dá)六年之久。

????雖然東南融通及其中國(guó)高管也是此次集體訴訟的被告，但他們均未出庭，只有前首席財(cái)務(wù)官德里克?帕拉斯楚克出庭應(yīng)訴。德勤是東南融通股東們能挽回?fù)p失的最大希望所在。

????法官給出了40頁(yè)的意見(jiàn)書，解釋為何決定讓德勤免遭起訴的原因。針對(duì)德勤的起訴指控這家會(huì)計(jì)師事務(wù)所違反了美國(guó)《證券交易法》（Exchange Act）第20(a)條。我不是律師，不過(guò)按照我對(duì)這條法規(guī)和法官意見(jiàn)書的理解，德勤必須要被查到明知存在欺詐或不顧后果地協(xié)助欺詐，才能根據(jù)這條法規(guī)追究法律責(zé)任。1995年的美國(guó)《私人證券訴訟改革法案》（Private Securities Litigation Reform Act）要求必須有證據(jù)，證明被告是在主觀意識(shí)下采取行動(dòng)。這項(xiàng)法案讓投資者很難起訴審計(jì)機(jī)構(gòu)。根據(jù)《私人證券訴訟改革法案》的標(biāo)準(zhǔn)，德勤必須要么親自參與了欺詐行為，要么縱容了欺詐行為的發(fā)生。

????起訴書指控德勤草率行事，違反了通行的審計(jì)準(zhǔn)則。并稱，德勤忽視了明顯的警告信號(hào)，虛假陳述其審計(jì)符合上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)（PCAOB）的標(biāo)準(zhǔn)。起訴書認(rèn)為，賣空者發(fā)現(xiàn)東南融通欺詐行為一事，證明德勤的專業(yè)質(zhì)疑態(tài)度沒(méi)有達(dá)到要求。東南融通前首席財(cái)務(wù)官德里克?帕拉斯楚克發(fā)表的評(píng)論也令人質(zhì)疑德勤是否達(dá)到了至關(guān)重要的獨(dú)立審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)：帕拉斯楚克稱：“對(duì)我來(lái)說(shuō)，除了我的家人和公司首席執(zhí)行官之外，最重要的關(guān)系是我們的審計(jì)師德勤，他們的信賴和支持極其重要?！?/p>

????法官不同意這一觀點(diǎn)?！暗虑跁?huì)計(jì)師事務(wù)所——以及美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）和金融市場(chǎng)——沒(méi)有根據(jù)東南融通的高毛利就質(zhì)疑它造假，不能作為德勤草率的證據(jù)……起訴書只是說(shuō)，假如德勤的審計(jì)工作做得更好，就能更早發(fā)現(xiàn)東南融通的欺詐行為，但在這方面并沒(méi)有多少論證。根據(jù)起訴書提出的全部指控，最多只能推斷出德勤被東南融通騙了，而不是縱容它們進(jìn)行欺詐?！?/p>

????法官給原告一個(gè)月的時(shí)間可以進(jìn)行二次申訴，但警告稱：“很可能判決結(jié)果不會(huì)改變?！?/p>

????這可能就是法律，讓投資者感到難以置信的沮喪。德勤正在聯(lián)邦法庭上辯論是否必須要將東南融通的工作文件提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)。中國(guó)方面已經(jīng)拒絕，威脅稱，如果德勤這么做，就將逮捕德勤的合伙人。美國(guó)證券交易委員會(huì)要求將本案的訴訟時(shí)間延長(zhǎng)6個(gè)月，同時(shí)努力與中國(guó)政府合作，希望能拿出解決方案。

????雙方將在1月份再次回到法庭進(jìn)行辯論。這些工作文件將告訴我們，德勤是否在審計(jì)過(guò)程中存在草率行事的情況。

????雖然德勤聲稱他們按照PCAOB的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)東南融通進(jìn)行了審計(jì)，但我們無(wú)從知道這種說(shuō)法的真實(shí)性。中國(guó)監(jiān)管部門拒絕PCAOB到中國(guó)來(lái)檢查德勤和其他注冊(cè)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，以確定他們的審計(jì)過(guò)程是否符合PCAOB的標(biāo)準(zhǔn)。

????目前看來(lái)，股東不太可能在這些案件中獲得伸張正義。中國(guó)私營(yíng)企業(yè)通常通過(guò)開(kāi)曼群島的離岸控股公司在海外上市。他們這樣做是為了擺脫中國(guó)監(jiān)管的控制，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（the Chinese Securities Regulatory Commission）無(wú)法監(jiān)管這些公司。據(jù)筆者所知，中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)尚未采取措施，將東南融通欺詐案的罪犯繩之以法。美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)——上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)和美國(guó)證券交易委員會(huì)——也無(wú)法監(jiān)管這些公司。這是因?yàn)楫?dāng)事人和記錄都留在中國(guó)，而中國(guó)政府不允許美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在中國(guó)的土地上行使職權(quán)。因此，這些上市公司鉆了監(jiān)管漏洞，中國(guó)和美國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)都不能追究他們的責(zé)任。無(wú)怪乎我們會(huì)看到這么多欺詐案。