????現(xiàn)在用眼花繚亂來形容紛繁復(fù)雜的理財(cái)工具完全不為過。銀行、券商、基金、信托紛紛推出自己的固定收益產(chǎn)品，如何在這些理財(cái)產(chǎn)品中進(jìn)行選擇，成了個(gè)問題。對于多數(shù)投資者來說，對于固定收益類的產(chǎn)品選擇，收益率往往是被放在第一位的。那是不是收益越高的固定收益產(chǎn)品一定越好呢？肯定不是，我們用近年備受追捧的貨幣基金和信托產(chǎn)品舉例說明。

????1.貨幣基金

????每個(gè)工作日可以申贖，收益通常比一年期定存還高。主要投資范圍是短債、票據(jù)、銀行存款、貨幣市場工具等。

????2.信托產(chǎn)品

????信托是完全不同的產(chǎn)品，起點(diǎn)更高，期限通常為1~2年或以上，收益多在7~10%以上。信托產(chǎn)品種類的劃分緯度很多，比如融資類信托和投資類信托、集合信托和單一信托等等。偏固定收益的信托產(chǎn)品，為投資者提供了相對高的收益。而一直被宣傳的“剛性兌付”，也讓很多人把信托當(dāng)成了無風(fēng)險(xiǎn)收益的投資品種。

????額外收益的來源：期限、信用和規(guī)模

????貨幣基金的收益來源：

????目前市場上的貨幣基金，規(guī)模大的已經(jīng)超過1,000億元，小的只有1,000多萬元；七日年化收益率高的6.8%，而低的只有2.8%（數(shù)據(jù)來源：數(shù)米基金網(wǎng)，截止2013/12/16）。是什么造成了不同貨幣基金收益率上的差距呢？這和規(guī)模、時(shí)間和信用等級都有關(guān)系。

????"目前，協(xié)議存款已經(jīng)成了貨幣基金的主要投資方式，所以規(guī)模越大、沉淀資金越相對穩(wěn)定的基金更容易獲得較高的收益率。

????"其次，成立時(shí)間也很重要。貨幣基金成立時(shí)如果正好遇到資金緊張、利率較高的時(shí)期，則可以通過協(xié)議存款、同業(yè)拆借等享受較高的收益。而之前成立的貨幣基金因?yàn)橥顿Y品種未到期的問題，則有可能與較高的利率擦肩而過了。

????"信用對收益率的影響，就更加好理解。如果貨幣基金投資的債券等級只能是AAA等級的債券，那么，理論上就會比能夠投資AA及以上債券的貨幣基金收益率更低一些。

????信托的收益來源：

????影響信托收益率的主要因素集中在期限和信用上。

????對同一等級的融資主體，2年期項(xiàng)目的收益會比1年期的更高。今年市場上涌現(xiàn)出很多短期、超短期的開放式信托品種，從1天到幾個(gè)月不等，有浮動收益和固定收益兩種類型。這種結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的收益率比傳統(tǒng)的1~2年的融資類信托低，但比同等期限的基金或者銀行理財(cái)產(chǎn)品高。

????同等期限的產(chǎn)品之間，由于融資主體的資信不同也會產(chǎn)生收益差異。我們所說的資質(zhì)信用包括企業(yè)或者政府本身的情況、增信措施的強(qiáng)弱、外部評級的高低等。所以可選資信實(shí)力強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)控制嚴(yán)格的信托公司發(fā)行的融資類信托，收益有時(shí)低1個(gè)點(diǎn)關(guān)系并不大。

????如何選擇好的貨幣基金和信托產(chǎn)品

????貨幣基金由于其投資標(biāo)的，一般不會虧錢。所以不用太擔(dān)心貨幣基金的信用風(fēng)險(xiǎn)，主要評估收益就可以了。能夠買到收益穩(wěn)定排在前十名的貨幣基金產(chǎn)品，比每次去買收益排名第一的更具有操作性和實(shí)際意義。這樣一來，我們可以把收益率放在更長的時(shí)間去進(jìn)行比較跟蹤，而不是單純看最新的七日年化收益率。

????對于信托產(chǎn)品而言，比較穩(wěn)健的方法是先考察交易對手（即信托公司），風(fēng)控嚴(yán)謹(jǐn)?shù)男磐泄緯椭阆绕谶M(jìn)行項(xiàng)目審核。然后選擇自己信賴的投資項(xiàng)目，尤其是增信措施，比如是否有（誰）擔(dān)保，抵押或評級。最后才是比較市場的平均收益，千萬不要盲目追逐收益率，額外的收益率所犧牲的必然是時(shí)間或者信用中的一個(gè)。

????對于信托產(chǎn)品而言，可以通過以下幾個(gè)因素考察信托產(chǎn)品的潛在風(fēng)險(xiǎn)：

????·融資方本身的資質(zhì)，如財(cái)務(wù)指標(biāo)、還款來源和具體安排等

????·外部增信措施，如母公司擔(dān)保，外部機(jī)構(gòu)擔(dān)保

????·產(chǎn)品設(shè)計(jì)增信，如優(yōu)先、劣后的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

????·外部評級機(jī)構(gòu)對融資主體和融資項(xiàng)目的評級

????·信托公司本身的風(fēng)控水平

????·如果是政信項(xiàng)目，還需要看當(dāng)?shù)卣膫鶆?wù)水平和地方信用

????·如果是開放式信托，還需要看流動性投資標(biāo)的的比例、客戶結(jié)構(gòu)

????好的貨幣基金為投資者提供高流動性的同時(shí)提高了資金的使用效率，好的信托產(chǎn)品則是以相對長的投資期限為投資者帶來穩(wěn)定的高收益。而收益率只是眾多衡量因素中的一個(gè)，只有將各種因素綜合比較，才是明智之舉。（財(cái)富中文網(wǎng)）