????作者：Jon Fortt

????內(nèi)存價格下跌正削減利潤率，但英特爾CEO歐德寧表示這家芯片巨頭仍可生意興隆

????面對利潤減少及華爾街的懷疑，英特爾(Intel)CEO歐德寧(Paul Otellini)上周三在位于硅谷的公司總部主持了投資者會議。他說：盡管美國經(jīng)濟(jì)疲軟，內(nèi)存市場不景氣，互聯(lián)網(wǎng)的迅速發(fā)展仍然可以讓這個世界上最大的芯片制造商增加收入。

????“基本上我們認(rèn)為可以使產(chǎn)品市場擴(kuò)大到原來的三倍，”歐德寧對與會的財務(wù)分析師如是說：“這不是假設(shè)每一個市場都充分運行；只是假定它們?nèi)〉眠m度成功?！?/p>

????但英特爾的成長故事不像幾個月前那么好賣了，這也說明了為什么該公司改在圣克拉拉總部招待投資者，而不像往常那樣選址紐約。這不僅僅是英特爾一家遇到的難題；從11月份開始就可明顯看出，美國次貸危機(jī)可能讓經(jīng)濟(jì)陷入衰退，科技產(chǎn)業(yè)普遍受到重創(chuàng)。曾在2007年受投資者追捧的英特爾和蘋果(Apple)等股票也遭受令人痛心的損失：自12月以來，英特爾的市值縮水350多億美元，減少了四分之一。

????更糟的是，英特爾上周不得不向投資者發(fā)出警告，稱利潤率將低于預(yù)期，因為應(yīng)用在iPod和iPhone等時髦設(shè)備中的NAND閃存的價格連續(xù)下跌。2007年第四季度，內(nèi)存價格下跌28%，英特爾的利潤率下降，公司也預(yù)料到2008年這一趨勢仍將持續(xù)。

????但2007年年底以來，情況惡化的速度加快。歐德寧指出，本季度閃存價格又下跌了53%。內(nèi)存跌價銷售不僅意味著英特爾售出的閃存利潤減少，而且公司的積壓產(chǎn)品價值也遠(yuǎn)比想象中的低。

????由此給資產(chǎn)負(fù)債表帶來的損失，可能會讓歐德寧不愿再對動蕩的內(nèi)存市場下大賭注。他說2008年下半年，英特爾將設(shè)法將基于閃存的存儲驅(qū)動器出售給筆記本電腦制造商，希望能搭上聯(lián)想的X300和蘋果公司的MacBook Air等輕薄產(chǎn)品的順風(fēng)車。但他語氣謹(jǐn)慎，明確表示利潤可能會低于預(yù)期，所以英特爾將試探性地尋求業(yè)務(wù)增長——而且，如果情況變得更糟，英特爾可能會完全放棄內(nèi)存業(yè)務(wù)。

????“我個人承諾，內(nèi)存業(yè)務(wù)不會拖累英特爾集團(tuán)，”歐德寧說：“我們或者放棄這一業(yè)務(wù)，或者確保它盈利。當(dāng)初涉及這一領(lǐng)域是想獲得利潤的，我們不打算讓它拖公司的后腿?！?/p>

????內(nèi)存市場的困境不僅僅使英特爾的利潤減少——公司本想取得勝利跨越，結(jié)果又跌了一跤。在艱難的2006年，歐德寧花了一年時間重新贏得華爾街的信心，他削減成本，努力建立形象，讓人們知道在他的領(lǐng)導(dǎo)下，英特爾井井有條，可以在與對手AMD的競爭中轉(zhuǎn)敗為勝。這些努力大多取得了成效：2007年英特爾擊敗了AMD，其股價也從每股十幾美元的低點升到了約28美元。

????但是經(jīng)濟(jì)放緩，英特爾也很難靠內(nèi)存賺錢，這些都阻礙了歐德寧的盈利目標(biāo)，使公司股價再度下跌。

????把內(nèi)存困境放在一邊，歐德寧和其他高管試圖描繪公司從互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容革命中獲利的景象。他們說，視頻將推動廣告業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)娛樂發(fā)展，全球的消費者將需要購買新的使用英特爾芯片的筆記本電腦，好隨時觀看視頻。對網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的需求將創(chuàng)造一個市場，將基于英特爾的新型高效服務(wù)器用在高耗電的數(shù)據(jù)中心中。手機(jī)制造商將最終采用英特爾芯片，因為這樣更容易編寫軟件。WiMax這項由英特爾支持的高速無線數(shù)據(jù)技術(shù)將會在發(fā)展中國家引發(fā)更多的革新。

????這些可不只是幻想。全球電腦市場仍保持強(qiáng)勁，超出分析師預(yù)期，給英特爾公司帶來了大量的收入和利潤。同時，英特爾的強(qiáng)大制造優(yōu)勢使它可以在比對手更短的時間內(nèi)將更小更高效的芯片推向市場，因此上一季度公司現(xiàn)金收入增加15億美元（盡管內(nèi)存問題很可能會對英特爾未來兩季度的現(xiàn)金流產(chǎn)生不利）。

????在硅谷這樣一個陽光明媚的日子里，投資者可能比在喧鬧的紐約更容易接受關(guān)于英特爾的樂觀消息。但是很顯然歐德寧和他的團(tuán)隊想讓投資者的信心再度提升——畢竟今年人們對科技公司的態(tài)度并不樂觀。

????底線是什么呢？歐德寧花了2007年一年時間來證明英特爾的毅力，可能讓他感到灰心喪氣，但2008年他還得這樣做。