IPO市場將進入寒冬?
????今年首次公開上市的公司數(shù)同比下降75%,表明時局不穩(wěn)。
????作者:Michael V. Copeland
????這是華爾街每年的慣例——第四季度是首次公開發(fā)行(IPO)的時節(jié),一大批公司紛紛趕在新年之前在公開市場上首次登場。但考慮到目前行情不穩(wěn),且看來十分簡單的Rackspace公司IPO本月表現(xiàn)慘淡,令人不禁想知道年底可能將有怎樣的波折。
????2008年首次公開上市的公司數(shù)量之少,顯然值得記上一筆——迄今為止才有43家,比去年同期下降高達75%。去年共有273家企業(yè)完成IPO,今年若要達到這一水平,需要從現(xiàn)在到年底每周14家公司進行首次公開上市。
????這完全不現(xiàn)實,但還是會有公司上市。即便在2001至2003年間IPO的寒冬,還是有70至80家公司完成了上市,而且不考慮去年的高位,每年超過200例的IPO也屬常態(tài)。2008年這個數(shù)字最后到底有多少還不好說,但假如某家公司打算在第四季度上市的話,現(xiàn)在差不多應(yīng)該已經(jīng)提出申請了。
????那么哪些公司有勇氣提出申請呢?在年終的攻城掠地中,誰將一馬當先?
????IPO調(diào)研公司Renaissance Capital 的高級分析師保羅?巴德(Paul Bard)表示:“其中一個群體就是替代能源。首先我們看到太陽能公司上市,現(xiàn)在隨著布恩?皮肯斯(Boone Pickens,美國石油大亨,目前正積極投資風電?!g注)等人使得我們更為關(guān)注這一問題,我們發(fā)現(xiàn)風能和其它替代能源公司也開始加入這一隊伍。”最近申請進行IPO的17家公司中,近三分之一是綠色能源公司。
????最近提出申請的風能公司包括First Wind Holdings(它選擇了WNDY作為交易代碼),該公司位于麻薩諸塞州紐頓市,在美國各地以及加拿大擁有、開發(fā)和運營著風力發(fā)電場。此外還有Noble Environmental Power,該公司今年轉(zhuǎn)而在紐約建立新的風力發(fā)電廠,在美國各地還有其它項目正在建設(shè)中。
????假如算上其電動汽車業(yè)務(wù),鋰電池公司A123 Systems也算是一家希望在年前上市的替代能源公司。該公司位于麻薩諸塞州沃特敦,其技術(shù)來自麻省理工學院(MIT),而資金支持則來自優(yōu)質(zhì)風險投資公司Sequoia Capital等。A123是簽約為通用汽車(General Motors)的插電式混合動力車(plug-in electric hybrid)Chevy Volt研發(fā)電池的兩家公司之一,該車將于2010年左右進行展示。
????這是一個很好的賣點,而且A123已經(jīng)在IPO投資集合間引發(fā)反響。IPO Boutique的高級執(zhí)行合伙人斯科特?斯威特(Scott Sweet)表示:“他們的增長潛能無可限量。而我最欣賞的一點是,收入將用于擴大生產(chǎn)規(guī)模以及償還債務(wù),而不是落入內(nèi)部人的腰包里?!?IPO Boutique為對沖基金和高資本凈值的個人提供調(diào)研服務(wù)。
????另一個可能引領(lǐng)我們在年底走出IPO寒冬的群體來自多個行業(yè),但它們有一個共同點:規(guī)模。模擬芯片制造商安華高科技公司(Avago)上周剛提出IPO申請,它是KKR買斷的產(chǎn)物,曾是安捷倫(Agilent)公司的一部分。這家位于新加坡的公司在過去的12個月里已迅速獲得24億美元的收入。
????McJunkin Red Man是一家向石油和天然氣行業(yè)供應(yīng)管道、設(shè)備的企業(yè),其在過去的12個月里進帳43億美元;而經(jīng)營醫(yī)院和康復(fù)診所的Select Medical同期收入為20億美元。在市場動蕩的情況下,這些規(guī)模較大且多為盈利的公司(安華高科技公司今年到目前為止已宣布虧損)可能是投資者正在尋找的風險較低的投資目標。
????“最好規(guī)模大、風險小”這一理論中的例外是俄國的搜索引擎公司Yandex。這家網(wǎng)絡(luò)公司在俄國的規(guī)模要比谷歌(Google)大,盡管它尚未提出上市申請,但廣泛傳聞其將打算在第四季度進行IPO,它的名氣和增長速度也使它能成功上市。因為Yandex位于美國境外,所以需要經(jīng)歷的環(huán)節(jié)也比較少,它就算在今后的幾周甚或幾個月內(nèi)提出申請,也還是可能趕在2008年年底前上市。筆者未能聯(lián)系到Y(jié)andex的代表對此置評。
????不論第四季度情況如何,都可能很好的預(yù)示2009年的前景。股市本身就是整個經(jīng)濟中典型的領(lǐng)先指標,而IPO可能是市場最有前瞻性的一個要素。假如市場開始看到明年將普遍恢復(fù)的跡象——哪怕是2009年晚期——我們確實會看到IPO市場在下一季度稍稍上揚。假如經(jīng)濟的恢復(fù)遙遙無期,那IPO的寒冬可能將漫長得多。
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