????這家遭到重創(chuàng)的華爾街公司表示，它將于周三一早發(fā)布季度財(cái)報(bào)，同時(shí)透露“關(guān)鍵戰(zhàn)略行動(dòng)”。但雷曼能籌集到所需的資金嗎？

????作者：Tami Luhby、David Elli、Roddy Boyd、Colin Barr

????深陷困境的華爾街公司雷曼兄弟（Lehman Brothers）將在周三早上開盤前發(fā)布人們期盼已久的第三季度財(cái)報(bào)，并同時(shí)透露公司的“關(guān)鍵戰(zhàn)略行動(dòng)”。

????然而，在其股價(jià)于周二猛跌45%后，雷曼可能很難說(shuō)服投資者它將能籌集到維持運(yùn)營(yíng)所需的資金。

????由于投資者越來(lái)越為其前景擔(dān)憂，這家投資銀行的股價(jià)于本周二跌至十多年來(lái)的最低點(diǎn)。周二早些時(shí)候，標(biāo)準(zhǔn)普爾（Standard & Poor's）將雷曼列入信用觀察（CreditWatch）名單，對(duì)其做出負(fù)面評(píng)價(jià)。

????標(biāo)準(zhǔn)普爾信用分析師斯科特?斯普林曾（Scott Sprinzen）表示：“之所以將雷曼列入信用觀察名單，是因?yàn)殍b于其股價(jià)近來(lái)大幅下跌，該公司籌集額外資金的不確定性增強(qiáng)。盡管信用評(píng)級(jí)最終能確定，我們目前不排除將評(píng)級(jí)下調(diào)多級(jí)之可能性?！?/p>

????雷曼的股價(jià)在周二一早道瓊斯（Dow Jones）發(fā)表報(bào)告指出雷曼和韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行（Korea Development Bank）之間的會(huì)談已結(jié)束后下跌。近幾周來(lái)，人們廣泛推測(cè)國(guó)營(yíng)的韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行有意入股雷曼。

????雷曼的股票周二自14.15美元跌收于7.79美元。由于（投資者）擔(dān)憂雷曼無(wú)法籌集到急需的資金，該公司股價(jià)今年迄今已狂跌近88%。

????雷曼預(yù)計(jì)將連續(xù)第二個(gè)季度公布數(shù)十億美元的損失，據(jù)報(bào)它正在考慮多個(gè)可選辦法，以籌集資金并縮小更多按揭相關(guān)損失的（風(fēng)險(xiǎn)）敞口。

????進(jìn)退兩難

????雖然雷曼的文化及其首席執(zhí)行官迪克?富爾德（Dick Fuld）的足智多謀曾使它屢次渡過(guò)難關(guān)，但不可否認(rèn)該公司目前的處境是前所未有的。

????據(jù)報(bào)雷曼與韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行的會(huì)談以失敗告終，此外，耗時(shí)數(shù)周、高調(diào)尋找Neuberger Berman理財(cái)部門買主的努力至今也未見成效。

????當(dāng)然，考慮到評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)似乎十分看重Neuberger部門的經(jīng)常性盈利和穩(wěn)定現(xiàn)金流，出售該部門將帶來(lái)另外一些同樣惱人的問(wèn)題。

????周二雷曼股價(jià)的全線崩潰斷絕了絕望股票銷售的一切可能，不論是稀釋性多強(qiáng)的銷售。投資者肯定會(huì)要求在市價(jià)基礎(chǔ)上再大打折扣，而目前已發(fā)行股票為6.94億股，要使資本總量有較為可觀的增長(zhǎng)，則需大舉稀釋現(xiàn)有股東的權(quán)益，這些本就損失慘重的股東將血本無(wú)歸。

????美國(guó)財(cái)政部上周末可沒閑著，它不僅托管了按揭貸款擔(dān)保商房地美（Freddie Mac）和房利美（Fannie Mae），還關(guān)閉了困境中的金融公司最偏愛的資金來(lái)源之一：優(yōu)先有價(jià)證券市場(chǎng)。

????隨著財(cái)政部暫緩向300億美元的房利美和房地美優(yōu)先股支付股息，投資者開始拋售金融部門的優(yōu)先股投資。

????雷曼一直試圖為自己近330億美元的不良商業(yè)房地產(chǎn)貸款和債券尋找買家，但也一無(wú)所獲。

????將這些有價(jià)證券分拆后各自推向市場(chǎng)也不大可行，因?yàn)樯虡I(yè)按揭貸款債券市場(chǎng)每周都在急劇拋售，確保任何銷售都鎖定巨額已有虧損。

????在兜售其商業(yè)房地產(chǎn)有價(jià)證券的過(guò)程中，雷曼較美林（Merrill Lynch）、瑞銀集團(tuán)（UBS）、花旗集團(tuán)（Citigroup）等同行規(guī)模較小這一事實(shí)表現(xiàn)更為明顯。后述三家公司都能清償損失慘重的數(shù)十億美元債務(wù)抵押債券（CDO）和按揭支持債券投資組合，因?yàn)樗麄冑Y產(chǎn)規(guī)模夠大，能向買方提供賣方信貸。而雷曼則沒有這樣的財(cái)力。