????美國(guó)銀行首席執(zhí)行官再次在市場(chǎng)災(zāi)難中看到了機(jī)會(huì)

????作者：Colin Barr

????當(dāng)其他人陷入恐慌時(shí)，美國(guó)銀行（Bank of America）首席執(zhí)行官肯?劉易斯（Ken Lewis）卻發(fā)現(xiàn)了機(jī)會(huì)。

????上周日晚，雷曼兄弟（Lehman Brothers）的破產(chǎn)在整個(gè)金融市場(chǎng)掀起了恐慌的浪潮。然而，劉易斯作為全美市值最大銀行的首席執(zhí)行官，今年第二次利用了他所謂的“前所未有”的市場(chǎng)混亂，進(jìn)行令人瞠目結(jié)舌的收購(gòu)。這一次他簽訂了500億美元的全股票收購(gòu)協(xié)議，收購(gòu)美林證券(Merrill Lynch)。

????上周日晚，拒絕出手拯救雷曼（Lehman）的美國(guó)銀行達(dá)成了收購(gòu)美林的交易。就在兩個(gè)月前，美國(guó)銀行才剛剛花了40億美元，收購(gòu)陷入危機(jī)的抵押貸款公司商美國(guó)國(guó)家金融服務(wù)公司（Countrywide）。

????那次收購(gòu)是劉易斯在今年一月的市場(chǎng)恐慌之中宣布的。

????但是，對(duì)美林的收購(gòu)涉及到全球財(cái)富管理業(yè)務(wù)和一大批經(jīng)紀(jì)人，因此在轉(zhuǎn)型效果方面，收購(gòu)國(guó)家金融服務(wù)公司與美林相比可謂是“小巫見(jiàn)大巫”。

????美林和美國(guó)銀行的協(xié)議聯(lián)合了資產(chǎn)居第二的美國(guó)銀行和第三大投資銀行。

????除了大量經(jīng)紀(jì)和投資銀行業(yè)務(wù)外，美林還擁有黑巖集團(tuán)（BlackRock）49%的股份?？偛吭O(shè)在紐約的投資公司黑巖通過(guò)幫助危機(jī)中的公司出售不良資產(chǎn)來(lái)收取傭金，已然在從去年夏天開(kāi)始的次貸危機(jī)中成為屈指可數(shù)的金融領(lǐng)域贏家之一。

????劉易斯本周一說(shuō)，美林對(duì)美國(guó)銀行來(lái)說(shuō)簡(jiǎn)直是“絕配”，因?yàn)椤斑@家公司在金融服務(wù)的范圍和全球業(yè)務(wù)方面是無(wú)可匹敵的”。

????市場(chǎng)沒(méi)有把握

????華爾街對(duì)此表示懷疑，周一早盤美國(guó)銀行的股價(jià)下跌了15%。

????原德崇證券（Drexel Burnham Lambert）常務(wù)董事馬克?法伯（Marc Faber）現(xiàn)在是以質(zhì)疑美元堅(jiān)挺程度著稱的投資者。他本周一對(duì)彭博電視臺(tái)說(shuō)，雖然美國(guó)銀行自稱總市值是美林的六倍，但是美林股價(jià)的重整旗鼓與美國(guó)銀行的被拋售，對(duì)市場(chǎng)總體來(lái)說(shuō)實(shí)際上是凈負(fù)的。周一早盤美林的股價(jià)上漲了24% 。

????標(biāo)準(zhǔn)普爾（S&P）在周一下調(diào)了部分美國(guó)銀行的債信評(píng)級(jí)，聲稱上漲的住房風(fēng)險(xiǎn)與美林有關(guān)，同時(shí)指出可能會(huì)隨著情況的發(fā)展更改評(píng)級(jí)。

????穆迪（Moody's）正在審核美國(guó)銀行的評(píng)級(jí)，可能也會(huì)下調(diào)。

????周一早盤，美國(guó)銀行債務(wù)擔(dān)保的價(jià)格上漲達(dá)30%以上，這表明人們?cè)絹?lái)越擔(dān)心美國(guó)銀行在購(gòu)買美林和國(guó)家金融服務(wù)公司之后，會(huì)面臨特大的抵押貸款損失。

????但是劉易斯說(shuō)，在權(quán)衡收購(gòu)美林的吸引力時(shí)，他所看到的遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止是下一交易日。他說(shuō)，本次交易的最大吸引力一是可以建立美國(guó)銀行的全球業(yè)務(wù)，因?yàn)槊懒衷跉W洲和其他國(guó)外市場(chǎng)上比美國(guó)銀行要強(qiáng)勁，一是可以有機(jī)會(huì)服務(wù)那些所謂的高端消費(fèi)者，也就是在未來(lái)幾十年中會(huì)把數(shù)幾十億美元投入到理財(cái)賬戶的那些高收入人群。

????“最終我們會(huì)有足夠的金融顧問(wèn)來(lái)抓住這個(gè)機(jī)會(huì)”，劉易斯說(shuō)。

????劉易斯采取這次果敢的行動(dòng)，也是因?yàn)閾?dān)心下跌的資產(chǎn)價(jià)值會(huì)席卷所有金融市場(chǎng)。美林股價(jià)上周五暴跌12%，全周市值縮水三分之一。與此同時(shí)，雷曼和其他一些金融公司很明顯亟需流動(dòng)現(xiàn)金。

????美林股價(jià)的自由落體使得一些分析師非常驚詫，為什么美國(guó)銀行的報(bào)價(jià)愿意對(duì)美林的周五收盤價(jià)溢價(jià)70%。

????劉易斯回答說(shuō)，他相信美林股價(jià)在上周的自由落體為他提供了一個(gè)少有的機(jī)會(huì)，他可以按他所認(rèn)為的較低價(jià)格買進(jìn)——大概相當(dāng)于美林有形賬面資產(chǎn)（衡量公司資產(chǎn)凈值的數(shù)據(jù)）的1.8倍。美國(guó)銀行首席財(cái)務(wù)官喬?普萊斯（Joe Price）指出，這一交易價(jià)格為美林股票持有者提供了上周平均股價(jià)29%的溢價(jià)。

????除此之外，劉易斯還說(shuō)他不想“擲骰子”，讓其他公司加入來(lái)投資美林，這會(huì)影響正在進(jìn)行的收購(gòu)。

????盡管美林股價(jià)暴跌，但在過(guò)去的一年中美林首席執(zhí)行官約翰?塞恩（John Thain）仍在不停努力：美林實(shí)現(xiàn)了超過(guò)400億美元的資產(chǎn)減持，籌集了300多億美元的新資產(chǎn)?！懊懒钟辛鲃?dòng)性和能力渡過(guò)難關(guān)”，劉易斯周一說(shuō)。他說(shuō)，美林靠自己恢復(fù)“未必容易，但是可能性是有的”。

????劉易斯說(shuō)，正如對(duì)國(guó)家金融服務(wù)公司的收購(gòu)一樣，美國(guó)銀行打算通過(guò)削減成本讓美林收購(gòu)奏效。在未來(lái)幾年美國(guó)銀行預(yù)期節(jié)省費(fèi)用20億美元。對(duì)于一些人認(rèn)為公司的預(yù)測(cè)是夸大其詞的說(shuō)法，劉易斯表示了不屑。

????“我們善于做這個(gè)”，劉易斯在談到收購(gòu)擠壓成本的時(shí)候說(shuō)道，“這又不是我們第一次這么做”。