????花旗打算制止由投資者注資的富國-美聯(lián)交易，因為此交易旨在取代靠納稅人支持的花旗-美聯(lián)交易。?；ㄆ旌眠\。

????作者：Colin Barr

????這出救市劇里的惡人就留給花旗（Citi）來做吧。

????花旗數(shù)日前剛剛答應在美國政府的資助下收購風雨飄搖的美聯(lián)銀行（Wachovia），現(xiàn)在它正威脅制止另一樁欲與之競爭的交易——后者承諾不花納稅人一分錢。

????過去的一周里，人們一直在爭論投入7千億美元支持金融體系這一計劃對納稅人的損害到底有多大。此時花旗想讓美國普通民眾站在它這一邊，我們只能祝它好運了。

????總部位于舊金山的富國銀行（Wells Fargo）上周五宣布計劃以每股7美元的價格，或者說總價150億美元收購美聯(lián)銀行，此舉令投資者大為震驚。這筆交易將使富國獲得全國銀行特許權，并使其美國存款基本額增加一倍多——由于目前從市場獲得資金的成本過高，存款基本額成為一個關鍵的考慮因素。

????高盛的分析師于上周五寫道：“美國政府的行動已損害了諸多市場：從銀行間短期債務到長期銀行債務，再到優(yōu)先股。這給銀行帶來了新的風險：流動性。眼下債券市場在很大程度上已經關閉，爭奪存款的戰(zhàn)爭已經打響?！?/p>

????誰來買單？

????不過現(xiàn)在整個華盛頓正因為“不良資產恢復計劃”（Troubled Asset Recovery Program）而群情激昂，此時富國-美聯(lián)議案引人注目，更多的是因為它對于納稅人更為有利，而不是因為它改變了存款爭奪戰(zhàn)的局勢。

????上周五，美聯(lián)銀行首席執(zhí)行官羅伯特?斯蒂爾（Robert Steel）在新聞發(fā)布會上表示：“這樁交易使我們不必借助政府援助，并能保持美聯(lián)的完整性；保存美聯(lián)作為一家綜合性銀行的價值?！?/p>

????相比之下，花旗于上周一宣布的交易最終可能需要聯(lián)邦存款保險公司(Federal Deposit Insurance Corp.)資助美聯(lián)銀行價值高達2700億美元的存款。

????在花旗-美聯(lián)交易中，納稅人也不太可能背負大額損失，因為花旗已同意在今年晚些時候達成交易時承擔美聯(lián)不良按揭貸款投資組合300億美元的損失，在今后3年，花旗每年還將再承擔40億美元的美聯(lián)投資組合損失。

????此外，花旗已同意發(fā)行120億美元的優(yōu)先股，以彌補聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）承擔的美聯(lián)投資組合損失風險。因此，只有當美聯(lián)在泡沫時期過度放貸——美聯(lián)持有的此類貸款大多來自其2006年收購加州的可調整利率按揭貸款銀行Golden West Financial——所導致的損失超過420億美元，納稅人才會負債。

????盡管如此，在過去的一周里，國會議員們都在憤怒的歷數(shù)TARP可能導致的損失，在這種情況下，不需要政府補貼的交易必然會得到納稅人的青睞。

????花旗對此似乎沒有同感，上周五它正忙著維護自己的法定權利。

????上周五上午，花旗在聲明中表示：“花旗已要求美聯(lián)和富國停止并不再繼續(xù)任何提議的交易、任何進一步的行為、任何其它違反排他性協(xié)議的行動。對于美聯(lián)和這樁交易，花旗擁有充分的法定權利?！?/p>

????上周五，富國在電話會議中表示，不清楚任何可能給予花旗此種權利的協(xié)議。當天花旗的代表未立即回復要求置評的電話。

????同時，聯(lián)邦存款保險公司表示支持花旗-美聯(lián)交易，但補充道它將“尋求符合公眾利益的解決方案”。

????花旗的下一步

????倘若花旗-美聯(lián)交易真的告吹——美聯(lián)稱該交易截至周四晚仍處于談判中——分析師預計花旗將有其它機會擴充存款基本額。

????這是一個關鍵的考慮因素：花旗的股價在周五午盤中下跌了9%，徹底摧毀了該股票在上周早些時候的上漲，此前的上漲是因為投資者贊許花旗在低成本擴充存款基本額上的顯著成功。

????但別忘了國會為何花了整整一周，試圖通過議案向金融部門提供援助。

????弗蘭克?巴考西（Frank Barkocy）是理財公司Mendon Capital Advisors的研究主管，該公司專攻金融股，在花旗和富國都擁有股份。巴考西表示：“我認為花旗將來還有其它獲得聯(lián)邦存款保險公司支持的機會?；ㄆ觳粫斕颖鲭[士，他們會伺機尋找價格合理并能為他們帶來同美聯(lián)此次類似的擴充機會的環(huán)境?！?/p>