????專(zhuān)家稱(chēng)，只要你承受得住風(fēng)險(xiǎn)，在海外優(yōu)秀的行業(yè)和發(fā)展中國(guó)家就有錢(qián)賺。

????作者：Telis Demos

????上次我們縱觀全球主要指數(shù)，從宏觀上給大家介紹了如何投資新興市場(chǎng)。對(duì)于新興市場(chǎng)投資，讀者希望再多些了解。他們想知道，要在某些行業(yè)、地區(qū)和企業(yè)進(jìn)行具體的投資從而有所收益，是否有什么可行的辦法。

????答案取決于你承受風(fēng)險(xiǎn)的能力，你是否愿意花些時(shí)間或是愿意向基金經(jīng)理支付必要的費(fèi)用，而不是僅僅依賴(lài)全球指數(shù)來(lái)做決定。不過(guò)基金經(jīng)理說(shuō)了，要是你敢冒風(fēng)險(xiǎn)，在美國(guó)之外尋找組合投資的好機(jī)會(huì)有的是。

????“我們就像身處糖果店的孩子，”富蘭克林鄧普頓基金集團(tuán)（Franklin Templeton）的馬克?莫比爾斯（Mark Mobius）這樣說(shuō)。他在上世紀(jì)60年代就創(chuàng)造了新興市場(chǎng)投資這個(gè)概念。二十多年來(lái)他一直管理著鄧普頓新興市場(chǎng)基金。他說(shuō)，“我們的時(shí)代是一個(gè)尋找交易的偉大時(shí)代”。

????許多基金經(jīng)理認(rèn)為表現(xiàn)很好的都是個(gè)體公司，而非更寬泛的國(guó)家基金或指數(shù)。新興市場(chǎng)的企業(yè)早就不像以前那樣低效，那樣任人唯親，他們已經(jīng)成長(zhǎng)為老練的世界級(jí)選手。

????Acadian新興市場(chǎng)股權(quán)投資基金的布萊恩?沃拉汗（Brian Wolahan）說(shuō)，“我們所看到的成長(zhǎng)就是公司的成長(zhǎng)，投資者越來(lái)越關(guān)注個(gè)體公司”。

????那么，你究竟應(yīng)該將目光集中在什么樣的公司、哪些國(guó)家和哪類(lèi)行業(yè)呢？我們采訪了幾位資深的新興市場(chǎng)基金經(jīng)理，他們給我們指出幾條主要思路。

????大宗商品

????能源價(jià)格下降輕輕松松就打垮了像俄羅斯這樣依靠大宗商品出口的國(guó)家。不過(guò)一旦能源價(jià)格回升，這些市場(chǎng)也一定會(huì)反彈。

????來(lái)自WestLB Mellon Compass新興市場(chǎng)基金的休?亨特（Hugh Hunter）說(shuō)，“俄羅斯能源市場(chǎng)的定價(jià)對(duì)解決能源需求問(wèn)題十分不利?！彼嵝褔?guó)家支持的天然氣巨頭俄羅斯天然氣公司（Gazprom）說(shuō)，“我們認(rèn)為隨著時(shí)間變化，這種情況不會(huì)一直持續(xù)下去”。

????大衛(wèi)?森普（David Semple）管理著Van Eck全球新興市場(chǎng)基金，除了投資商品生產(chǎn)企業(yè)外，還鐘情于大型設(shè)備制造商。最近他購(gòu)買(mǎi)了科恩馬特殊裝備工程有限公司（KNM Group Berhard）的股份（在馬來(lái)西亞證券交易所的名稱(chēng)簡(jiǎn)寫(xiě)為KNMG）。該公司為石油及天然氣行業(yè)提供加熱設(shè)備。

????森普說(shuō)，“這家公司管理完善，注重產(chǎn)品質(zhì)量”。他還喜歡Taewoong（在韓國(guó)證券交易所的代碼為044490），是造船行業(yè)的供貨商。盡管船運(yùn)公司因?yàn)樯唐穬r(jià)格下跌而遭受重創(chuàng)，Taewoong卻依然在出售風(fēng)力渦輪機(jī)部件，人們認(rèn)為這會(huì)成為一宗大生意。

????貨幣

????隨著投資者紛紛轉(zhuǎn)向美元和日元這樣風(fēng)險(xiǎn)較小的貨幣，新興市場(chǎng)貨幣正在經(jīng)受一系列打擊。由于各國(guó)貨幣政策不同，這些貨幣受到的影響也各不相同。

????要遠(yuǎn)離東歐國(guó)家的公司，比如匈牙利和烏克蘭的公司，這兩個(gè)國(guó)家貨幣大幅貶值后曾接受?chē)?guó)際貨幣基金組織（IMF）的救助。要將眼光集中在中國(guó)和俄羅斯這樣的國(guó)家，投資者就不會(huì)失利。因?yàn)檫@兩個(gè)國(guó)家都有巨大的外匯儲(chǔ)備盈余來(lái)保持貨幣堅(jiān)挺，這一點(diǎn)從它們主權(quán)財(cái)富基金和政府支持的投資基金的規(guī)模上就可見(jiàn)一斑。

????中國(guó)值得認(rèn)真關(guān)注。原因之一是人民幣匯率相對(duì)來(lái)說(shuō)盯住美元。荊棘堡國(guó)際價(jià)值基金（Thornburg International Value fund）的劉易斯?霍夫曼（Lewis Kaufman）說(shuō)：“中國(guó)的股票似乎都緊跟著美元走，在很大程度上避免了貨幣風(fēng)險(xiǎn)”。韓國(guó)和俄羅斯的公司也值得關(guān)注，因?yàn)檫@兩個(gè)國(guó)家也都有大量的主權(quán)財(cái)富基金。

????另一方面，富蘭克林鄧普頓基金集團(tuán)的莫比爾斯正在躲避墨西哥和巴西的公司，糟糕的貨幣對(duì)沖已經(jīng)給它們的資產(chǎn)負(fù)債表上增加了巨大的虧損。

????例如，據(jù)報(bào)道墨西哥的Gruma公司因?yàn)椴缓蠒r(shí)宜的貨幣交易而收益甚微。投資前一定要讀讀公司的情況簡(jiǎn)介，了解一下公司是否進(jìn)行了大規(guī)模對(duì)沖交易，或有沒(méi)有任何投資旨在使自己免受商品或貨幣價(jià)格浮動(dòng)的影響。莫比爾斯說(shuō)，“我們吸取的最大教訓(xùn)就是，永遠(yuǎn)要小心那些衍生產(chǎn)品。金融危機(jī)不僅僅影響到美國(guó)和歐洲，還影響了全世界，因?yàn)檠苌a(chǎn)品的交易把大家都牽扯進(jìn)來(lái)了”。

????知名品牌

????像美國(guó)和歐洲的投資者一樣，大家都在關(guān)注發(fā)展中國(guó)家生產(chǎn)消費(fèi)品的某些公司，它們的產(chǎn)品能很好地抵御經(jīng)濟(jì)衰退的影響。這些消費(fèi)品在國(guó)外家喻戶(hù)曉，只不過(guò)在這兒還不怎么有名。

????舉個(gè)例子，莫比爾斯喜歡上門(mén)直銷(xiāo)的化妝品公司Natura（在巴西圣保羅證券交易所的簡(jiǎn)稱(chēng)是NATU3）和瑞典化妝品歐瑞蓮（Oriflame），后者在俄羅斯占有很大市場(chǎng)。莫比爾斯說(shuō)，“化妝品的利潤(rùn)很大，而且更能抵御由消費(fèi)者引起的經(jīng)濟(jì)蕭條，即便是在中低收入的人群中也很好賣(mài)”。

????他還推薦了像巴西禽類(lèi)處理廠Predagau這樣的食品公司，以及金佰利墨西哥公司（Kimberly-Clark de Mexico），該公司生產(chǎn)紙尿褲和衛(wèi)生紙這樣的消費(fèi)必需品。2008年，美林證券（Merrill Lynch）新興市場(chǎng)消費(fèi)必需品指數(shù)僅下降了41%，而非消費(fèi)必需品指數(shù)則下降了58%。

????小型股

????Van Eck基金的森普指出，在前幾次經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，小型股新興市場(chǎng)指數(shù)都是股市回暖的重要指標(biāo)。1997年亞洲金融危機(jī)以及2001年網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅之后，小型股都是在大型股之前先見(jiàn)底的。

????森普說(shuō)，股市下跌時(shí)小公司受創(chuàng)很大，但它們恢復(fù)的也快。今年摩根士丹利新興市場(chǎng)的小型股指下降幅度僅比總體指數(shù)降幅多了2%。要是市場(chǎng)認(rèn)為此類(lèi)小公司確實(shí)比大公司風(fēng)險(xiǎn)大，那小型股指下降的肯定就不止這么多了。

????Van Eck新興市場(chǎng)基金最近在其投資組合里又增加了一些小公司，其中就有宜進(jìn)利集團(tuán)（Peace Mark Holdings）和Champagne Indage。宜進(jìn)利集團(tuán)（在香港證券交易所的代碼是304）在中國(guó)分銷(xiāo)手表和珠寶，孟買(mǎi)的Champagne Indage（在印度證券交易所的簡(jiǎn)稱(chēng)是INDG）向世界各地銷(xiāo)售紅酒并在印度分銷(xiāo)外國(guó)紅酒。

????要是心里沒(méi)有點(diǎn)兒承受力，就不要在國(guó)外某些行業(yè)投資了。不過(guò)要是能夠做充分的調(diào)查，并且敢于冒險(xiǎn)，那就一定會(huì)有所回報(bào)。