????盡管似乎許多聰明人都紛紛中招，但有專家表示，任何真正做了準(zhǔn)備工作的人都應(yīng)該能看到警報(bào)信號(hào)。

????作者：Nicholas Varchaver

????同名投資公司創(chuàng)始人伯納德?馬多夫（Bernard Madoff）已被提起刑事訴訟，盡管其騙局的受害者人數(shù)似乎在以颶風(fēng)般的速度和力量遞增，但某些類型的投資者似乎不在這份——至少目前看來(lái)如此——受害名單之列。替高凈值家族投資對(duì)沖基金和私募股本的小型公司LJH Global Investments的詹姆士?赫奇斯（James Hedges IV）表示這并非偶然。換言之，那些堅(jiān)守標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則而不是任由經(jīng)理人靠個(gè)人關(guān)系和直覺(jué)投資的大型機(jī)構(gòu)獲勝。

????赫奇斯說(shuō)道：“[在馬多夫的投資者名單上]，沒(méi)有杜克基金會(huì)(Duke Endowment)，沒(méi)有哈佛管理公司（Harvard management），沒(méi)有耶魯（Yale），沒(méi)有Penn，也沒(méi)有威爾豪瑟（Weyerhauser）、德克薩斯州（State of Texas）或是弗吉尼亞退休基金（Virginia Retirement system）?！?/p>

????在赫奇斯看來(lái)，原因很簡(jiǎn)單。他表示，讓馬多夫管理自身資產(chǎn)“無(wú)法通過(guò)機(jī)構(gòu)的質(zhì)量盡職審查過(guò)程。因?yàn)槟悴胚^(guò)到長(zhǎng)達(dá)30頁(yè)的盡職審查調(diào)查表的第2頁(yè)，你就已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了8個(gè)警報(bào)，然后你會(huì)對(duì)自己說(shuō)‘我不會(huì)投資這個(gè)?！笨傊?，赫奇斯認(rèn)為，任何真正做了準(zhǔn)備工作的老練的機(jī)構(gòu)都應(yīng)該看到了警報(bào)信號(hào)。

????赫奇斯曾有機(jī)會(huì)近距離看到這些信號(hào)：在1997年，他正為財(cái)產(chǎn)管理巨頭Bessemer Trust提供咨詢，為討論在馬多夫的公司投資之事宜，赫奇斯曾拜訪伯納德?馬多夫。

????赫奇斯對(duì)馬多夫的評(píng)價(jià)是：“我發(fā)現(xiàn)他同許多交易員風(fēng)格相似：語(yǔ)速很快、容易分心、不大顯眼?！钡珦?jù)赫奇斯說(shuō)，在他們兩個(gè)小時(shí)的會(huì)面中，“危險(xiǎn)信號(hào)一個(gè)接著一個(gè)。”

????首先，赫奇斯無(wú)法領(lǐng)會(huì)馬多夫的投資策略。他說(shuō)道：“我一直跟他說(shuō)，‘你得詳細(xì)向我解釋，就當(dāng)我完全是個(gè)門外漢’。”但完全沒(méi)用。

????還有一個(gè)事實(shí)是，馬多夫除了交易傭金外，沒(méi)有收取任何其它費(fèi)用：“天上掉餡餅的事情——這正是他們大力推行的——美好得都不真實(shí)了?！?/p>

????馬多夫公司的審計(jì)工作由一家規(guī)模很小的會(huì)計(jì)公司承擔(dān)，這一點(diǎn)也讓赫奇斯感到擔(dān)憂?！八麑?duì)自己的資產(chǎn)基準(zhǔn)也諱莫如深——這又是一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)?！?/p>

????最后，赫奇斯感到不安，而B(niǎo)essemer也決定不將自身任何資產(chǎn)交由馬多夫管理。

????在赫奇斯看來(lái)，那些跟隨馬多夫的人重信任而輕證據(jù)。“有些人做的是非居間化投資（disintermediate）[意即沒(méi)有專業(yè)代理人]，有些人不夠老練，有些人是通過(guò)熟人介紹加入。這正是騙子的伎倆——騙子總是先建立關(guān)系，隨后引誘某人做不該做的事情?！保?lián)邦政府對(duì)馬多夫的刑事訴訟中稱，馬多夫已承認(rèn)自己設(shè)計(jì)了一個(gè)“巨大的龐氏騙局”。其律師艾拉?索爾金（Ira Sorkin）拒絕對(duì)此置評(píng)。）

????當(dāng)然，很多跟隨馬多夫的機(jī)構(gòu)都將質(zhì)疑赫奇斯的觀點(diǎn)，這些機(jī)構(gòu)大都將面臨自身客戶的訴訟。迄今為止，在馬多夫公司投資金額最大的兩支大型綜合基金Tremont 和Fairfield Greenwich已宣稱，自身在投資前進(jìn)行了廣泛的盡職審查。很多其它機(jī)構(gòu)將持同樣姿態(tài)。

????假如赫奇斯的觀點(diǎn)被證實(shí)，企業(yè)和各州養(yǎng)老基金不在馬多夫騙局受害者的名冊(cè)之上——這份名單肯定還將不斷增加——那只會(huì)加深馬多夫?yàn)?zāi)難。因?yàn)樽罱K這將表明，這一投資災(zāi)難本可以輕松避免。