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亞馬遜的雙重大禮

亞馬遜的雙重大禮

Michael V. Copeland 2009年02月01日
這家在線零售商本季度業(yè)績(jī)不俗,股價(jià)也不低,令華爾街深感意外。

????這家在線零售商給投資者帶來(lái)雙重大禮——本季度業(yè)績(jī)不俗、股價(jià)也不低——令華爾街意外。

????作者:Michael V. Copeland

????終于有條好消息了,帶來(lái)好消息的是亞馬遜(Amazon)的杰夫?貝佐斯(Jeff Bezos)等一班人馬。

????一周內(nèi),多家公司先后發(fā)布糟糕財(cái)報(bào),并削減了數(shù)萬(wàn)個(gè)職位,然而在截止于2008年12月31日的季度中,亞馬遜第四季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)9%,達(dá)到2.25億美元,合每股52美分。總收入增長(zhǎng)了18%(華爾街的預(yù)期為13%)。

????不論按什么標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看,這都是不錯(cuò)的業(yè)績(jī),而考慮到——據(jù)ComScore稱——假期中在線零售總額下降了3%,且——據(jù)美國(guó)商務(wù)部稱——同期零售總額下降了5%,這一表現(xiàn)簡(jiǎn)直是太出色了。

????亞馬遜的成功似乎主要源自國(guó)際增長(zhǎng)。盡管在美國(guó)媒介(書(shū)籍、DVD等)等類別的凈銷售額增長(zhǎng)率降至7%——一年前為31%,國(guó)際增長(zhǎng)形勢(shì)大好。

????除去匯率的影響,亞馬遜第四季度來(lái)自英國(guó)、德國(guó)、日本、法國(guó)和中國(guó)等地的凈銷售額攀升了31%,略低于去年同期35%的增長(zhǎng)率。

????Thomas Weisel Partners零售分析師馬特?尼莫(Matt Nemer)表示:“但據(jù)我們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的了解,這絕對(duì)是相當(dāng)出色的業(yè)績(jī)。”

????貝佐斯對(duì)于其業(yè)務(wù)未來(lái)的方向十分謹(jǐn)慎,他不愿透露亞馬遜接下來(lái)可能進(jìn)入哪些國(guó)家、哪些領(lǐng)域。他在一次電話會(huì)議中表示:“在國(guó)際市場(chǎng)上,我們所關(guān)注的正是我們自身在北美所專注之事。”

????據(jù)貝佐斯稱,他們專注的是令人滿意的定價(jià)和卓越的客戶體驗(yàn)。在業(yè)績(jī)電話會(huì)議中,貝佐斯與亞馬遜首席財(cái)務(wù)官湯姆?斯?jié)蓭?kù)塔克(Tom Szkutak)一再?gòu)?qiáng)調(diào)這家互聯(lián)網(wǎng)巨頭持續(xù)專注以上兩點(diǎn)。由于亞馬遜降價(jià)以吸引顧客,其利潤(rùn)壓力明顯,不過(guò)情況沒(méi)有分析師們擔(dān)心的那么嚴(yán)重。

????總的來(lái)說(shuō),對(duì)于Kindle閱讀器銷售的細(xì)節(jié)、電路城(Circuit City)等競(jìng)爭(zhēng)者破產(chǎn)之影響以及亞馬遜將如何處置手頭37億美元現(xiàn)金等問(wèn)題,貝佐斯和斯?jié)蓭?kù)塔克諱莫如深,不愿多談。貝佐斯甚至沒(méi)有暗示其第二代電子閱讀器Kindle 2的推出,人們普遍預(yù)期該產(chǎn)品將于2月9日推出。

????同很多公司一樣,亞馬遜拒絕給出全年指引。斯?jié)蓭?kù)塔克給出了大致的第一季度預(yù)測(cè),將當(dāng)前季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)固定在1.25億美元至2.1億美元之間。按照這一預(yù)測(cè),與2008年第一季度相比,亞馬遜的營(yíng)業(yè)收入要么下降37%,要么增長(zhǎng)6%。顯然,即便對(duì)于全球最大的在線零售商而言,能見(jiàn)度也成問(wèn)題。

????投資者對(duì)所聽(tīng)到的消息反響熱烈。亞馬遜的股價(jià)在周五的早盤交易中上漲了約18%,稍高于每股59美元。

????當(dāng)然其中一部分原因是軋空頭。亞馬遜的股價(jià)不大可能持續(xù)抬高,因?yàn)樵诿抗?9美元的價(jià)格上,該公司的交易價(jià)格為2009年預(yù)期收益的36至40倍(取決于你采用誰(shuí)的預(yù)測(cè)),大大超出了其互聯(lián)網(wǎng)同行的水平——谷歌(16倍)、雅虎(29倍)、eBay(8倍),以及其在零售行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)者,例如沃爾瑪(Wal-Mart)(13倍)。

????假如貝佐斯冒險(xiǎn)給出全年指引,他可能給投資者灌輸足夠信心,使亞馬遜股價(jià)達(dá)到59美元或是更高。如若不然,過(guò)高的不確定性將使其股價(jià)難出現(xiàn)較大幅增長(zhǎng)。

????尼莫對(duì)于亞馬遜股票的評(píng)級(jí)為“持有”,他表示:“問(wèn)題在于,在困難的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,亞馬遜犯錯(cuò)的余地很小,你不能奪走他們已取得的成果,但假如他們出現(xiàn)急速猛跌,其市盈率高達(dá)36的股票會(huì)遭到重創(chuàng)?!?/p>

????當(dāng)然,假如亞馬遜每季度都表現(xiàn)卓越(并且不要過(guò)于低調(diào),他們似乎傾向于太過(guò)低調(diào)),每股59美元的股價(jià)可能會(huì)顯得很便宜。

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