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AIG救助計(jì)劃未見成效

AIG救助計(jì)劃未見成效

Colin Barr 2009年03月03日
救助計(jì)劃未能平息對(duì)于金融領(lǐng)域的憂慮,投資者擔(dān)心更多的麻煩還在后頭。

????對(duì)這家苦苦掙扎的保險(xiǎn)業(yè)巨頭最近的救助,基本未能平息對(duì)于金融領(lǐng)域的憂慮,投資者擔(dān)心更多的麻煩還在后頭。

????作者:Colin Barr

????針對(duì)患病的金融業(yè)巨頭,美國(guó)政府提出了新的治療方法,但這些機(jī)構(gòu)似乎沒有康復(fù)的跡象。

????周一,財(cái)政部又公布了一項(xiàng)計(jì)劃,以支持正苦苦掙扎的保險(xiǎn)公司美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG),該公司宣布在2008年損失了990億美元。

????財(cái)政部表示,美國(guó)國(guó)際集團(tuán)救助計(jì)劃最近的重組——這是自該公司于去年9月首次收到850億美元以來的第三次——“將幫助穩(wěn)定該公司,并從而幫助穩(wěn)定金融體系”。

????不過周一在華爾街沒有穩(wěn)定可言。金融股再度持續(xù)猛跌。

????投資者擔(dān)心,隨著經(jīng)濟(jì)惡化以及決策者努力設(shè)計(jì)出可行方案解決金融崩潰,麻煩還在后頭。

????自2月10日以來,道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)(Dow Jones industrial average)下降了17%,當(dāng)日,財(cái)政部長(zhǎng)蒂姆?蓋特納(Tim Geithner)提出含糊不清的金融穩(wěn)定一攬子計(jì)劃,令華爾街大失所望。

????本恩?斯泰爾(Benn Steil)是外交關(guān)系委員會(huì)(Council on Foreign Relations)國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)負(fù)責(zé)人,斯泰爾表示:“市場(chǎng)希望看到政府超越這些問題,而不是一點(diǎn)點(diǎn)的獲得計(jì)劃和可能的計(jì)劃。在接下來的幾周里,我們將繼續(xù)聽到人們探聽政府的下一步舉動(dòng)?!?/p>

????眼下,財(cái)政部計(jì)劃向位于紐約的美國(guó)國(guó)際集團(tuán)提供300億美元的凈值信用額度(equity line),該公司可根據(jù)需要提取。政府還將把手中400億美元的優(yōu)先股投資轉(zhuǎn)換為新的股票,以便“更好的體現(xiàn)普通股本,從而提升美國(guó)國(guó)際集團(tuán)的普通股品質(zhì)及其財(cái)務(wù)杠桿能力?!?/p>

????這一轉(zhuǎn)換計(jì)劃與上周對(duì)花旗集團(tuán)(Citigroup)的救助類似。對(duì)于花旗集團(tuán),政府同意將價(jià)值高達(dá)250億美元的優(yōu)先股轉(zhuǎn)變?yōu)槠胀ü桑浜纤饺送顿Y者的相似舉動(dòng)。

????支持美國(guó)國(guó)際集團(tuán)和花旗的最新舉措在兩方面對(duì)決策者具有吸引力。首先,它們?cè)黾恿诉@兩家公司的普通股本基數(shù)。官員們似乎希望這將平息關(guān)于股東將在政府接管中被摧毀的憂慮。

????其次,通過將優(yōu)先股轉(zhuǎn)變?yōu)槠胀ü?,政府不必在新的預(yù)付資金方面過多參與。這是一個(gè)關(guān)鍵的考慮因素,因?yàn)檎С窒萑肜Ь车你y行之做法已經(jīng)越來越不受公眾歡迎。

????不過,觀察者表示最近的干預(yù)未達(dá)到目的,因?yàn)樗鼈儧]有回答兩個(gè)關(guān)鍵的問題:政府是否將被迫完全控制苦苦掙扎的金融公司?假如是的話,會(huì)有什么條件?

????蓋特納和其他官員已反復(fù)表示,他們更傾向于金融體系保持私人所有。但很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家懷疑美國(guó)要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,必須首先對(duì)陷入困境的金融公司進(jìn)行全面的重組——許多圈子里將此辦法譏諷為“國(guó)有化”。

????布魯金斯學(xué)會(huì)(Brookings Institution)研究員道格拉斯?艾略特(Douglas Elliott)表示,由于決策者在本次危機(jī)初期所作的決定,財(cái)政部不得不處理美國(guó)國(guó)際集團(tuán)等公司的問題。

????在去年秋季的救助行動(dòng)中,政府向美國(guó)國(guó)際集團(tuán)注入了1500億美元,艾略特在提及此事時(shí)表示:“他們可以選擇停止注入資金,但可能損失慘重。他們實(shí)際上別無選擇,只能把已經(jīng)投資的錢看成潑出去的水?!?/p>

????美國(guó)國(guó)際集團(tuán)起初對(duì)聯(lián)邦貸款支付兩位數(shù)百分比的利息,自那之后,該公司將利率大大降低,以期遏制流血。

????類似的,政府正用年回報(bào)率為10%的優(yōu)先股交換回報(bào)率低得多的股票。

????此外,優(yōu)先股的股息是累計(jì)的,這就意味著假如美國(guó)國(guó)際集團(tuán)錯(cuò)過了某次股息支付,它將被迫在下一季度支付這筆股息。而對(duì)于普通股,假如該公司錯(cuò)過了某次支付,它沒必要進(jìn)行補(bǔ)償。

????本質(zhì)上,政府給了美國(guó)國(guó)際集團(tuán)更大的自由度,使它能通過削減股息保存現(xiàn)金。上周就花旗的一些優(yōu)先股達(dá)成了一個(gè)類似的協(xié)議。

????盡管這種轉(zhuǎn)變將緩解花旗和美國(guó)國(guó)際集團(tuán)的現(xiàn)金枯竭,但它們完全不能減輕投資者的恐懼,他們擔(dān)心其他公司隨后將受到這種新型的救助。在周一晚些時(shí)候的午盤交易中,美國(guó)銀行(Bank of America)與富國(guó)銀行(Wells Fargo)的股價(jià)均下跌超過10%,而摩根大通(JPMorgan Chase)的股價(jià)下跌了6%。

????斯泰爾表示,對(duì)于金融部門的混亂狀況,奧巴馬政府未能拿出一個(gè)全面而詳細(xì)的應(yīng)對(duì)方案,這使得情況進(jìn)一步惡化,并只會(huì)徒增收拾殘局的成本。

????斯泰爾表示:“政府不愿面對(duì)現(xiàn)實(shí)?,F(xiàn)在,它們正試圖同時(shí)把所有事情都稍稍處理下——這種做法的風(fēng)險(xiǎn)在于產(chǎn)生了一個(gè)全新的危機(jī)階段。這次危機(jī)似乎看不到盡頭?!?/p>

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