????有如太陽(yáng)必然會(huì)在金山落下，分析師馬丁?韋斯稱加州定將債務(wù)違約

????作者：Jon Birger

????韋斯國(guó)際金融研究中心（Weiss Research）的分析師馬丁?韋斯（Martin Weiss）曾對(duì)貝爾斯登（Bear Stearns）和雷曼兄弟（Lehman Brothers）提出過(guò)預(yù)警，他因此聲名遠(yuǎn)播。如今他又給加利福尼亞州的市政債券敲響了警鐘。

????在一份新出爐的報(bào)告中，韋斯直言不諱，建議加州市政債券投資者：“把這些東西全賣掉！”為什么？因?yàn)榧又菝媾R著240億美元的預(yù)算赤字，且尚無(wú)填補(bǔ)赤字的辦法。

????加州已向華盛頓申請(qǐng)聯(lián)邦救助，但奧巴馬政府拒施援手。所以下一步加州只能狂減公共服務(wù)，狠壓公務(wù)人員工資。但是韋斯指出，加州失業(yè)率高達(dá)11.5%，這樣做只會(huì)進(jìn)一步縮減財(cái)稅收入，反而會(huì)加重加州的財(cái)政危機(jī)。

????本刊記者詢問(wèn)韋斯，加州590億美元的一般責(zé)任債券（General Obligation Bonds）違約的可能性多大，他直言不諱：“肯定違約。”果真如此，那么相比伯納德?麥道夫（Bernie Madoff）詐騙案、通用汽車（General Motors）破產(chǎn)等等一年來(lái)發(fā)生的其它重大金融事件，加州債務(wù)危機(jī)對(duì)投資人的影響肯定要更為深遠(yuǎn)。市政債券一般都是零售產(chǎn)品，大型市政債券違約遭殃的不是捐贈(zèng)基金、銀行或外國(guó)政府，而是普通散戶。

????加州債券違約尤其具有破壞性，原因有二：市政債券一般被認(rèn)為是安全的避風(fēng)港，而加州又是全美最大的免稅債券發(fā)行州。根據(jù)晨星公司（ Morningstar）統(tǒng)計(jì)，加州市政債券基金總資產(chǎn)達(dá)到460億美元，國(guó)家市政債基金以及個(gè)人債券資產(chǎn)組合中還有幾十億美元的加州市政債。

????要是形勢(shì)如此嚴(yán)峻，穆迪（Moody's）和標(biāo)普（Standard & Poor's）怎么還給加州這個(gè)“黃金州”可投資的A級(jí)評(píng)級(jí)呢？韋斯認(rèn)為，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)從來(lái)就跟不上時(shí)代的潮流，這次金融危機(jī)中也不例外。“評(píng)級(jí)公司很不愿意降低評(píng)級(jí)?！?/p>

????盡管如此，兩家公司都已將加州列入關(guān)注名單，并警告說(shuō)可能會(huì)降低加州的投資級(jí)別。如果降級(jí)到BBB以下，貨幣市場(chǎng)基金就會(huì)拋售加州短期債券，加州想要還上到期債務(wù)則會(huì)難上加難。

????韋斯認(rèn)為一切跡象都表明加州將無(wú)法按期還債，但有可能美國(guó)國(guó)會(huì)或聯(lián)邦政府會(huì)在最后時(shí)刻干預(yù)。美國(guó)政府可能已經(jīng)厭倦了救市再救市，但如果坐觀全國(guó)最大的州債券違約，那么其政治后果將不可承受。

????上次發(fā)生類似事件是在1975年，紐約市遭遇了嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)的杰拉爾德?福特（Gerald Ford）發(fā)表講話，揚(yáng)言將否決任何針對(duì)紐約的聯(lián)邦救助提案。第二天《紐約每日新聞》（New York Daily News）的頭版頭條將福特的講話永載史冊(cè)，題目是：《福特對(duì)紐約說(shuō)：去死吧！》

????雖說(shuō)后來(lái)福特還是批準(zhǔn)了給紐約市聯(lián)邦貸款，政治影響已經(jīng)無(wú)法挽回。1972年紐約州選票投給了共和黨，然而4年后，福特則以微弱劣勢(shì)敗北吉米?卡特（Jimmy Carter），最終總統(tǒng)大選失利。

????分析師認(rèn)為，奧巴馬會(huì)吸取前車之鑒。太陽(yáng)證券公司（Soleil Securities）華盛頓政策戰(zhàn)略分析師格雷?瓦利爾（Greg Valliere）表示：“最為重要的是，加州擁有55張選舉人票。說(shuō)到底，這才是聯(lián)邦政府會(huì)讓步的原因?！?/p>