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這輪上漲能持續(xù)多久?

這輪上漲能持續(xù)多久?

Scott Cendrowski 2009年07月24日
市場(chǎng)觀察者預(yù)測(cè),隨著股票停止飆升,市場(chǎng)將出現(xiàn)回落。但在那之后,看漲者可能卷土重來(lái)。

????市場(chǎng)觀察者預(yù)測(cè),隨著股票停止飆升,市場(chǎng)將出現(xiàn)回落。但在那之后,看漲者可能卷土重來(lái)。

????作者:Scott Cendrowski

????本周四,隨著交易員們欣喜地看到令人驚訝的企業(yè)利潤(rùn)以及房市銷售額增長(zhǎng),道瓊斯工業(yè)指數(shù)(Dow Jones industrials)自1月份以來(lái)首度突破9,000點(diǎn)。但市場(chǎng)是否高興得太早了?

????許多分析師認(rèn)為并非如此——至少問(wèn)題不太嚴(yán)重。

????道指自3月9日觸底以來(lái)攀升了37%,而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(S&P 500)上漲了43%。戰(zhàn)略師表示,隨著股票回落至正常的估值,今后兩個(gè)月內(nèi)可能出現(xiàn)虧損。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中的股票平均市盈率為17,而僅在3個(gè)月前,該數(shù)指還是13.5。

????Johnson Illington Advisors首席投資官休?約翰遜(Hugh Johnson)表示:“道指漲幅很大、漲速很快。就短期而言,它有點(diǎn)被高估了?!?約翰遜監(jiān)管著超過(guò)15億美元的資產(chǎn)。

????約翰遜表示,道指在年前可能下降5% 至 10%,以符合歷史估值和市場(chǎng)歷史。雖然如此,他預(yù)測(cè)美國(guó)正處于周期性牛市中的第4個(gè)月。根據(jù)約翰遜的分析,自1890年以來(lái)的周期性牛市平均持續(xù)時(shí)間為38個(gè)月,其間股價(jià)上漲130%。

????約翰遜說(shuō)道:“假如你看看牛市的歷史——其持續(xù)時(shí)間和幅度——會(huì)發(fā)現(xiàn)目前我們正處于初期。此輪上漲方興未艾?!?/p>

????其他市場(chǎng)觀察者對(duì)此表示贊同。德意志銀行(Deutsche Bank)美國(guó)股本首席戰(zhàn)略師賓基?查德哈(Binky Chadha)表示,隨著整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),道指和標(biāo)準(zhǔn)普爾500的上漲是可持續(xù)的。

????查德哈表示:“毫無(wú)疑問(wèn),我們迄今所看到的利潤(rùn)都高于預(yù)期?!彼赋?,已公布利潤(rùn)的標(biāo)準(zhǔn)普爾500公司中,有75%超出了分析師們的預(yù)期。這明顯高于過(guò)去10年62%的歷史平均值。

????查德哈指出,就市盈率而言,股票目前的交易價(jià)高于歷史水平。在過(guò)去4個(gè)季度里,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)以17倍的市盈率進(jìn)行交易,而歷史平均值為15。不過(guò)查德哈相信經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)逐漸好轉(zhuǎn),他指出,德意志銀行某個(gè)指數(shù)的11個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中,有8個(gè)自7月10日以來(lái)為正數(shù)。查德哈說(shuō)道:“我認(rèn)為整個(gè)股本市場(chǎng)存在有利的一面?!?/p>

????摩根富林明基金(J.P. Morgan Funds)首席市場(chǎng)戰(zhàn)略師大衛(wèi)?凱利(David Kelly)預(yù)計(jì)道指將維持在9000點(diǎn)以上,因?yàn)榻?jīng)濟(jì)越來(lái)越出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。

????凱利表示:“我認(rèn)為最可能出現(xiàn)的情況是,市場(chǎng)在今年下半年表現(xiàn)十分出色,利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)中沒(méi)有任何引人注目的事件,但經(jīng)濟(jì)正朝著預(yù)期的方向走?!?/p>

????凱利說(shuō)道:“有諸多證據(jù)表明經(jīng)濟(jì)正行走在復(fù)蘇之路上。假如經(jīng)濟(jì)能實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)并這樣維持幾年,本輪牛市可能持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間?!?/p>

????譯者:熊靜

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