????丹尼斯?加特曼稱許多指標(biāo)表明經(jīng)濟(jì)正在開(kāi)始復(fù)蘇。

????作者：Scott Cendrowski

????丹尼斯?加特曼（Dennis Gartman）于2007年秋季向訂閱其通訊的讀者表示美國(guó)經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入衰退，當(dāng)時(shí)道指為13,500點(diǎn)，整整一年之后，美國(guó)政府才正式宣布出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。

????現(xiàn)在他又比官員和預(yù)測(cè)者快一步。加特曼稱始于2007年12月的美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)過(guò)去。

????他最近在一次采訪中表示：“我們兩周前發(fā)現(xiàn)衰退已經(jīng)過(guò)去——它已經(jīng)結(jié)束了?！?/p>

????其他知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場(chǎng)觀察者近來(lái)也暗示衰退已經(jīng)過(guò)去。因?yàn)橛邢纫?jiàn)之明的預(yù)測(cè)世界經(jīng)濟(jì)衰退而被稱為“末日博士”（"Dr. Doom"）的紐約大學(xué)（NYU）經(jīng)濟(jì)學(xué)教授魯里埃爾?羅比尼（Nouriel Roubini）表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退將在今年晚些時(shí)候結(jié)束。財(cái)政部長(zhǎng)蒂莫西?蓋特納（Timothy Geithner）上周末表示經(jīng)濟(jì)衰退正在緩解。而奧巴馬總統(tǒng)（President Obama）上周向Univision表示：“我們可能正開(kāi)始見(jiàn)證本次衰退的結(jié)束。”

????但加特曼表示本次大蕭條已于7月底結(jié)束。

????加特曼說(shuō)道：“很多人太過(guò)神秘，而且對(duì)于經(jīng)濟(jì)為何陷入或走出衰退，他們有太多理由。我干這一行已有35年，我現(xiàn)在已經(jīng)只使用幾個(gè)特別準(zhǔn)的指標(biāo)?！?/p>

????第一個(gè)是每周失業(yè)登記人數(shù)銳減，與失業(yè)率不同的是，每周失業(yè)登記關(guān)注新近失業(yè)員工。加特曼并不尋求特定的百分比下降（例如說(shuō)20%的下降意味著熊市），相反地，他等待明顯的下行趨勢(shì)。加特曼說(shuō)道：“這好比界定色情作品：我看到的時(shí)候就會(huì)知道?！?/p>

????加特曼在上個(gè)月看到了每周失業(yè)登記人數(shù)銳減。每周失業(yè)登記人數(shù)在3月第一周增加到658,000人，但到于7月25日結(jié)束的那一周減少到了經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整的584,000人。加特曼表示：“這個(gè)下降幅度已經(jīng)夠大。”他認(rèn)為4周平均失業(yè)登記人數(shù)近來(lái)的下降——這個(gè)變動(dòng)較小的平均數(shù)近來(lái)達(dá)到自1月份以來(lái)的最低點(diǎn)——是“錦上添花”。

????加特曼然后審視了來(lái)自美國(guó)經(jīng)濟(jì)咨商局（The Conference Board）的一個(gè)比率：同步經(jīng)濟(jì)指數(shù)對(duì)落后指數(shù)的比率。

????上述比率衡量了經(jīng)濟(jì)中的變化，通過(guò)用工業(yè)生產(chǎn)和個(gè)人收入等同步（或?qū)崟r(shí)）經(jīng)濟(jì)指數(shù)除以失業(yè)率這樣的落后指數(shù)。因此，在經(jīng)濟(jì)衰退中，若同步指數(shù)的增長(zhǎng)快于落后指數(shù)，則經(jīng)濟(jì)正在擴(kuò)張，且上述比率上升。

????正如加特曼指出的那樣，上述比率已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月上升，從3月份的89.4增長(zhǎng)至6月份的90.5。根據(jù)加特曼和美國(guó)經(jīng)濟(jì)咨商局的數(shù)據(jù)，失業(yè)登記人數(shù)下降與上述比率上升與自1959年來(lái)數(shù)次經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束時(shí)的情況相符。

????加特曼無(wú)法解釋為何在數(shù)百種度量方法中剛好上面這兩種與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇如此相符。他說(shuō)道：“我不會(huì)看到某種相關(guān)性存在就沉緬于對(duì)它進(jìn)行解釋。”他指出上述兩種度量方法預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)衰退的開(kāi)始不太準(zhǔn)。

????加特曼預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)到10月份時(shí)慢慢開(kāi)始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但他細(xì)心的提醒投資者“在經(jīng)濟(jì)衰退到達(dá)谷底時(shí)，新聞都令人恐懼。這種情況還將持續(xù)幾個(gè)月?！庇捎谑I(yè)率屬于落后指數(shù)，加特曼預(yù)期它在2010年好轉(zhuǎn)。

????批評(píng)者可以說(shuō)加特曼的模型將難以在70多年來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退中成立——畢竟，在上世界30年代，美國(guó)經(jīng)濟(jì)咨商局的比率根本還不存在。但加特曼堅(jiān)信其連貫性。

????加特曼解釋道：“每次都可能不同，但它們很少不同。每次我們下注某事與眾不同，都輸?shù)靡粩⊥康亍！?/p>

????譯者：熊靜