????作者：Michael V. Copeland

????4.8億Skype用戶都應(yīng)該感到欣喜，Skype這項(xiàng)互聯(lián)網(wǎng)呼叫與視頻服務(wù)終于擺脫了eBay的控制。

????正如近日所宣布的那樣，eBay將Skype 65%的股份出售給了一群私人股本公司以及風(fēng)險(xiǎn)資本家，獲得19億美元現(xiàn)金。這筆交易還包括來自eBay的1.25億美元貸款。

????我們就把它算作20億美元吧。eBay首席執(zhí)行官約翰?多納霍（John Donahoe）于4月份宣布打算使Skype上市時(shí)曾說過他覺得Skype值多少錢，他當(dāng)時(shí)開出的數(shù)字與20億相差無幾。不論是將Skype分離出去（或售出）的打算，還是其價(jià)格，投資者們都有幾個(gè)月的時(shí)間來消化這兩條信息。因此，eBay的投資者們反應(yīng)十分平靜。這不算令人吃驚的事情——不論好壞——市場(chǎng)也反映了這一點(diǎn)。上述消息公布后，eBay的股價(jià)下降了約2%。

????一些eBay投資者可能有這樣的疑問，即多納霍現(xiàn)在出售Skype，較之等待日后將其上市，是否損失了不少收入？簡(jiǎn)要的回答是：有可能是，也有可能不是，這肯定不會(huì)令人滿意?，F(xiàn)在的估價(jià)低嗎？是的，但比半年前要強(qiáng)，而且沒人能保證半年后的估價(jià)將比現(xiàn)在的高，或是Skype肯定在公開市場(chǎng)上大受歡迎。多納霍一宣布使Skype上市的計(jì)劃，待售的招牌就已經(jīng)亮出。出售先實(shí)現(xiàn)了。

????顯然的，這筆交易中的投資者——包括Silver Lake、新近成立的風(fēng)險(xiǎn)投資基金Andreessen Horowitz（熟悉該交易的知情人士稱Andreessen Horowitz拿出了該基金最大的5000萬美元）、位于倫敦的風(fēng)險(xiǎn)投資公司Index Ventures以及加拿大退休金計(jì)劃（Canada Pension Plan）——對(duì)于獲得回報(bào)有他們自己的打算，他們可能在將來某天將Skype上市。

????Skype的創(chuàng)始人尼克拉斯?詹斯特羅姆（Niklas Zennstrom）與杰納斯?弗里斯（Janus Friis）于2008年開始不再過問該公司的日常運(yùn)營(yíng)，眼下他們正在起訴eBay，稱Skype使用了仍歸他們所有的一項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)，這使得eBay幾乎不可能在短期內(nèi)對(duì)Skype進(jìn)行上市。這項(xiàng)起訴是在倫敦一家法院提起，直到2010年6月才會(huì)審理。除非解決此訴訟，并且/或是Skype開發(fā)出令人滿意的替代技術(shù)，否則不可能進(jìn)行IPO。

????將Skype轉(zhuǎn)到私人手中，減弱了詹斯特羅姆與弗里斯的力量，他們本質(zhì)上是在以IPO為要挾。經(jīng)過這筆交易，上述訴訟案的解決估計(jì)將更迅速，而且可能更容易，特別是由于在詹斯特羅姆與弗里斯自己的風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)中，經(jīng)常與作為Skype早期投資者之一的Index Ventures合作。不過，別指望Skype很快進(jìn)行IPO，此事暫時(shí)不會(huì)成為優(yōu)先事項(xiàng)。

????Skype用戶應(yīng)該高興的是，eBay在管理期間沒有把Skype弄得一團(tuán)糟。時(shí)任eBay首席執(zhí)行官的梅格?惠特曼（Meg Whitman）于2005年以21億美元（加上支出，eBay在這筆交易中花費(fèi)超過30億美元）收購Skype時(shí)大談“協(xié)同作用”。從來就沒有任何協(xié)同作用。值得贊揚(yáng)的是，eBay沒有刻意去追求協(xié)同作用，從而把兩家好公司變成一家壞公司。

????Skype今年預(yù)計(jì)將公布6億美元的收入，它仍是一個(gè)增長(zhǎng)引擎——尤其是在新任首席執(zhí)行官約什?西爾夫曼（Josh Silverman）的管理下。Skype的新東家稱西爾夫曼將繼續(xù)擔(dān)任Skype首席執(zhí)行官。eBay沒有毀掉Skype，我們有理由相信，作為一家獨(dú)立的公司，較之在eBay治下時(shí)，Skype的發(fā)展將越來越快——趕快通過Skype把這個(gè)消息告訴你哥們吧。

????假如這樣的話，eBay的投資者也將獲益，因?yàn)樵摴救猿钟蠸kype 35%的股份，而且可能還擁有一個(gè)董事會(huì)席位。假如網(wǎng)景(Netscape)創(chuàng)始人馬克?安德里森（Marc Andreessen）（他也是eBay董事會(huì)的成員）和新東家能在Skype遭遇加劇的競(jìng)爭(zhēng)——主要來自谷歌（Google）——時(shí)助其一臂之力，他們可能使Skype釋放出eBay無法催生的增長(zhǎng)和價(jià)值?；蛟S他們做不到這些，但他們肯定是這么打算的。

????與此同時(shí)，eBay將獲得19億美元現(xiàn)金，并把精力完全放在復(fù)興其核心拍賣業(yè)務(wù)上。Skype將不得不發(fā)展壯大，并且——可能的話——在沒有eBay的陪伴下上市，它本來一直就應(yīng)該這樣。

????譯者：熊靜