因抵押貸款而毀滅
????房地產(chǎn)的崛起如何導(dǎo)致雷曼兄弟的垮臺(tái)
????作者:Ben Stein
????“出了問題,雙方都有責(zé)任……我討厭那些粗心的人?!?/em>
????-- 《了不起的蓋茨比》中那個(gè)聲譽(yù)不佳的職業(yè)高爾夫球運(yùn)動(dòng)員喬丹?貝克(Jordan Baker)
????“不干了是因?yàn)槲易屗麄兡懞?或是為房子冒險(xiǎn)付款, 這樣就可以把投注補(bǔ)填?!?/em>
????--路達(dá)克里斯(Ludacris)《將錢放到嘴邊》
????雷曼兄弟(Lehman)的倒閉之路實(shí)際上與約翰和蘇珊夫婦失去家園的經(jīng)歷如出一轍。這兩個(gè)名字是我認(rèn)識(shí)的兩個(gè)人的化名。直到前一陣子,他們還擁有一塊位于加州中部?jī)?nèi)陸地區(qū)(Central Inland California)十分金碧輝煌的“領(lǐng)地”,過著比較奢華的生活。他們絕對(duì)屬于富人階層。
????丈夫約翰四十五歲左右,大部分時(shí)間在為兩件事奔忙:一是為那些想要住上大房子,收入(至少是可考核收入)卻著實(shí)不多的人創(chuàng)建大筆的次級(jí)貸款;二就是以昂貴的價(jià)格建造大面積的投機(jī)住房。
????與此同時(shí),蘇珊的工作就是用她的柔情鼓勵(lì)丈夫賺更多的錢,使她成為真正的富人,而不是準(zhǔn)富人。丈夫心領(lǐng)神會(huì),于是雇下更多的員工,借下所有能借下的錢,包括他們住所的多重抵押,來建造更多的住房,雇傭更多抵押貸款銷售人員。
????這樣持續(xù)了很多年,一直運(yùn)轉(zhuǎn)良好。約翰和蘇珊的生活也很富足。直到有一天,生意突然一落千丈。(這很像海明威寫的那個(gè)故事,說他一個(gè)朋友以前很有錢,但在大蕭條中卻成了窮光蛋。海明威問他:“你是怎么破產(chǎn)的?”朋友回答道:“緩慢地,后來就一下子完蛋了?!保?/p>
????房?jī)r(jià)高到了不可持續(xù)的水平。人們不再買他們的房子,從約翰那購買抵押貸款的大公司也不再買進(jìn)了,除非他把房?jī)r(jià)調(diào)整到連利息都支付不起的程度才買。約翰這兩項(xiàng)工作都沒得做了。
????但是還得給員工付薪水,至少暫時(shí)應(yīng)該這樣,貸款利息肯定也是要付的。夫妻倆徹底破產(chǎn)了,心情不好,結(jié)果離了婚,現(xiàn)在只能等銀行收回他們所有的不動(dòng)產(chǎn)了。
????如果你想象一下整個(gè)國家,或是一個(gè)國家某個(gè)龐大的階層,就這樣隨便地生活,你就能對(duì)即將發(fā)生或已經(jīng)發(fā)生的問題有所了解。如果再設(shè)想一下一個(gè)或多個(gè)華爾街機(jī)構(gòu)也如此隨便,用它們的生命打賭繁榮會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)下去,你也就能了解2008年發(fā)生的且還未結(jié)束的一切了。
????華爾街買下了約翰和許多像他這樣的人創(chuàng)建的貸款,然后把它們打包,并試圖盡快賣出去。但實(shí)際上其中一些貸款在這些空殼的房子坍塌之前就是賣不出去。
????更讓人痛苦的是,華爾街機(jī)構(gòu),特別是雷曼兄弟采取了如路達(dá)克里斯(Ludacris)歌中所唱的那樣的辦法:為了填補(bǔ)房地產(chǎn)投注,他們賣掉信用違約掉期(CDS),主要是債券保險(xiǎn),那是像約翰一樣的小玩家和像美國銀行(Bank of America),華盛頓互助銀行(Washington Mutual)和富國銀行(Wells Fargo)這樣的大玩家創(chuàng)立的貸款被華爾街打包而成的。
????當(dāng)市場(chǎng)和投機(jī)者們感受到了即將出現(xiàn)的止贖權(quán)收回和債務(wù)拖欠等金融海嘯的厲害,他們就會(huì)像謝爾曼將軍(Sherman)當(dāng)年焚毀亞特蘭大一樣,賣掉這些抵押債券。保險(xiǎn)公司被置于死地,他們?cè)趺匆矝]想到會(huì)如此嚴(yán)重,而他們也缺少抵押品來彌補(bǔ)他們的保險(xiǎn)投注,因此其中一些破產(chǎn)了。
????由于交易人員聽到了風(fēng)聲,他們賣空了那些CDS發(fā)行商的股價(jià),拒絕為那些有問題的房產(chǎn)提供信用額度,特別是對(duì)雷曼兄弟。而雷曼過去也從未在華爾街上打通好關(guān)系。
????伯南克(Bernanke)、鮑爾森(Paulson)和蓋特納(Geithner)諸位先生都拒絕救助雷曼。(事實(shí)上他們可以很容易做到。光伯南克先生就曾經(jīng)說過他會(huì)救雷曼的,或許是為了故弄玄虛一下。)
????問題演變成了一場(chǎng)危機(jī),整個(gè)國家陷入到如大蕭條時(shí)期的困境當(dāng)中。約翰和蘇珊痛哭不已,不知為何會(huì)變成這樣。他們現(xiàn)在意識(shí)到他們本應(yīng)該更小心點(diǎn),但一切為時(shí)已晚。
????Ben Stein,律師、演員、作家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家,經(jīng)常為各大公司做廣告代言。
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