????價值投資者史蒂文?羅米克認(rèn)為華爾街上活動空間較小，不過他還是看到了一些機會。

????作者：Katie Benner

????道指1年多來首次突破10,000點，而且不少公司的業(yè)績令人驚喜，股票價值達(dá)到一年來的最高點。那么，在這樣的環(huán)境下，價值投資者還能賺錢嗎？

????史蒂文?羅米克（Steven Romick）稱上述問題的簡略回答是“能”，羅米克是First Pacific Advisor旗下Crescent Fund的投資組合經(jīng)理。不過，由于目前真正被低估的公司很少，賺錢的難度大了很多。

????據(jù)晨星（Morningstar）稱，羅米克的22億美元基金于1993年成立，自那之后，其每個10年周期的表現(xiàn)都優(yōu)于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（S&P 500），今年其增幅為22%。羅米克在各種規(guī)模的股票、債券以及可轉(zhuǎn)換股中尋找價值。

????羅米克向《財富》（Fortune）雜志的記者講述了為何他對經(jīng)濟感到緊張，以及他仍在哪些領(lǐng)域進行投資。

????你為何對本輪市場回升如此緊張？

????簡言之，這是因為市場此前跌得太狠——由于我們相信即將出現(xiàn)經(jīng)濟蕭條。我認(rèn)為我們當(dāng)時瀕臨絕境，我也認(rèn)為政府成功的避開了經(jīng)濟崩潰。

????然而，對于政府為獲得短期成功而采取的舉措，目前存在質(zhì)疑。打著自己的小算盤的人們制定了許多特別計劃。在這種情況下，事情很難辦成。

????我們不清楚這將產(chǎn)生什么影響，因此我們有些置身局外，直到我們弄清可能結(jié)果的范圍以及無心的后果。

????最大的問題在于當(dāng)刺激措施停止，會出現(xiàn)什么情況？待人們認(rèn)識到公司收益沒有我們預(yù)期的那么豐厚，股市會怎樣？

????你是否已經(jīng)看到政府經(jīng)濟刺激措施導(dǎo)致的無心后果？

????零星的有幾個小例子。例如“舊車換現(xiàn)金”（Cash for Clunkers）計劃。該計劃有將近700,000名參與者，平均退款4,200美元。假如你想想一輛車的花費，你就會意識到政府恰恰鼓勵了數(shù)十萬人承擔(dān)更多債務(wù)，要知道，此時消費者應(yīng)該改善自己的資產(chǎn)負(fù)債狀況。

????我的有爭議的觀點是，為較長期經(jīng)濟健康著想，我們需要經(jīng)歷痛苦。我們現(xiàn)在的經(jīng)歷是我們多年超支的結(jié)果。

????美國人需要重新開始量入為出。這將使消費者購買力下降，而且必將令很多公司失望，但為了將來真正強大，我們必須這么做。

????情況如此不確定時，精明的投資者會怎么做？

????非常謹(jǐn)慎?，F(xiàn)在到處都是信息和噪聲，你需要置之不理。當(dāng)市場不斷波動，或是市場變動幅度較大時，人們可能因害怕而買入或拋出。現(xiàn)在人們正因為害怕而買入，因為他們擔(dān)心自己將趕不上更高的回升。

????別理會那些噪聲。就我來說，我只關(guān)心兩個時候的價格，即我買入那天和我拋出那天。我在企業(yè)、產(chǎn)業(yè)集團或資產(chǎn)類別失寵時買入。不過，現(xiàn)在大部分公司、產(chǎn)業(yè)集團和資產(chǎn)類別都頗受青睞，所以對我這樣的價值投資者而言，這不是一個理想的環(huán)境。

????這是否意味著對你這樣的價值投資者而言，現(xiàn)在沒有可買入的？

????現(xiàn)在進行精明投資的空間不大，所以我們主要在旁觀。去年冬天，價格真的很低，我們當(dāng)時投資了大量資金，其中有些投資已經(jīng)帶來收益。

????不過，我們?nèi)匀徽J(rèn)為在能源服務(wù)、醫(yī)療保健以及陷入困境的固定收入信貸領(lǐng)域存在機會。

????你能否告訴我們你看好哪家石油服務(wù)公司？

????Ensco International算是其中一家。這是一家規(guī)模較大的生產(chǎn)近海自升式鉆井的公司，其還擁有深海業(yè)務(wù)。對于與石油相關(guān)的股票，我們普遍看好，因為石油可防御通貨膨脹與美元疲軟。而且對于石油服務(wù)公司而言，供給情況良好。

????供給正在減少，而需求正在增加，這意味著石油公司將必須發(fā)掘新油田，或是提高現(xiàn)有油田的產(chǎn)量。他們將需要更多的鉆井，這對Ensco這樣的公司而言是好兆頭。Ensco擁有優(yōu)秀的經(jīng)理人，對資金的配置合理。我們在該領(lǐng)域還持有其它公司的股票，不過這是我們持股較多的公司之一。

????在醫(yī)療保健領(lǐng)域，你看好哪家公司？

????我們目前正在觀察管理醫(yī)療保健領(lǐng)域的公司，其中我們看好的一家是WellPoint。當(dāng)然，存在這種風(fēng)險，即政府可能將搶走此類公司的業(yè)務(wù)，然后提供全包式醫(yī)保。不過我們認(rèn)為這種可能性不大。而由于該風(fēng)險的存在，此類公司的股價大打折扣。

????譯者：熊靜