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基金理財(cái)?shù)闹c行

基金理財(cái)?shù)闹c行

王蕊 2008-04-29
希冀追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)、快進(jìn)快出、全身而退的投資者,最終往往與自身的投資目標(biāo)背道而馳。

????作者:王蕊

????希冀追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)、快進(jìn)快出、全身而退的投資者,最終往往與自身的投資目標(biāo)背道而馳

????過(guò)去兩年的股市一路揚(yáng)升,基金投資者仿佛坐上了開(kāi)往春天的地鐵,無(wú)限愜意地分享股市上漲的收益。2008 年初,股市春寒料峭,在宏觀經(jīng)濟(jì)政策確定從緊及美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致中國(guó)出口可能下降的背景下,企圖抄底的投資者不得不面臨屢次套牢的風(fēng)險(xiǎn),基民的個(gè)中滋味錯(cuò)綜復(fù)雜。一邊是靜候上漲卻恐再度套牢,一邊是試圖離場(chǎng)仍心猶不甘。長(zhǎng)期投資的基金投資理念深陷困惑與挑戰(zhàn)?;鹜顿Y者如何在震蕩市中“自救”與“生存”?我們不妨返樸歸真,探討基金理財(cái)?shù)闹c行,在市場(chǎng)失衡中把握投資平衡。

????知:在“短期”與“中長(zhǎng)期”之間尋找平衡

????希冀追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)、快進(jìn)快出、全身而退的投資者,最終往往與自身的投資目標(biāo)背道而馳。畢竟,股市暴漲暴跌是暫時(shí)的,長(zhǎng)周期的震蕩和整理更加考驗(yàn)基民的耐心與技巧。

????短期投資,穩(wěn)健至上

????對(duì)于普通投資者,做好長(zhǎng)期理財(cái)規(guī)劃遠(yuǎn)比短期理財(cái)容易得多。投資期限為 20 年的基金投資者面對(duì)期間的凈值波動(dòng)會(huì)更加坦然,因?yàn)檫@項(xiàng)投資暫時(shí)得失不會(huì)影響你的生活質(zhì)量。而備戰(zhàn)短期投資常常令投資者心懷忐忑,例如三年內(nèi)希望購(gòu)置一套房產(chǎn)或是兩年內(nèi)送子女入學(xué)。由于這筆資金的特殊用途,投資目標(biāo)更應(yīng)強(qiáng)調(diào)安全性和流動(dòng)性。貨幣市場(chǎng)基金和債券型基金應(yīng)該是短期投資者的最好歸宿。

????貨幣市場(chǎng)基金持有大量短期、高信用等級(jí)的債券,是所有開(kāi)放式基金中最安全的投資品種。貨幣市場(chǎng)基金每日分紅,單位凈值保持在 1 元,比較適合于風(fēng)險(xiǎn)承受能力不強(qiáng),同時(shí)不愿意承擔(dān)本金損失的投資者。與銀行存款相比,它的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在流動(dòng)性,可以隨時(shí)支取,不需要手續(xù)費(fèi)。國(guó)內(nèi)的債券型基金在強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健性的基礎(chǔ)上參與股市投資,分享股市上漲的收益,既可以作為短期投資(5 年之內(nèi))的主攻手,也是震蕩市中最好的抗震器。

????追逐成長(zhǎng)性,為中長(zhǎng)期排兵布陣

????理論上講,5 到 10 年的投資周期屬于中期投資,而 10 年以上則屬于長(zhǎng)期投資,中長(zhǎng)期投資者更加關(guān)注資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值。因此,為了規(guī)避短期市場(chǎng)的波動(dòng)并在長(zhǎng)期堅(jiān)守中獲利,投資者需要將股票、債券和現(xiàn)金資產(chǎn)按照合適的比例構(gòu)建。投資者可以參考的比重是,25% 的債券或現(xiàn)金資產(chǎn)加上 75% 的股票資產(chǎn),對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱的投資者,可以將債券或現(xiàn)金類資產(chǎn)的比重上升為 35%。

????股票資產(chǎn)是組合收益增長(zhǎng)的加速器,股票型基金長(zhǎng)期來(lái)看仍是戰(zhàn)勝通脹的最佳品種。配置型基金也是長(zhǎng)期投資的一個(gè)選擇,它根據(jù)市場(chǎng)的變化,在股票和債券資產(chǎn)之間靈活配置。國(guó)內(nèi)的配置型基金長(zhǎng)期的股票資產(chǎn)和債券資產(chǎn)分別平均保持 60% 和 40% 的水平。配置型基金中還包括保守配置型和積極配置型,對(duì)應(yīng)的股票資產(chǎn)比重依次是 20%~50% 和 50%~70%,分別代表了不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。值得關(guān)注的是,配置型基金的名稱并沒(méi)有反映它的策略是保守還是積極,投資者需要查閱晨星的基金分類以及組合中的具體持倉(cāng)。

????行:如何布局 2008 年基金投資?

????古語(yǔ)說(shuō)的好,“紙上得來(lái)終覺(jué)淺,絕知此事要躬行?!蓖顿Y者還需要在市場(chǎng)中實(shí)踐,根據(jù)自身的投資目標(biāo)、投資金額、投資周期選擇基金,并最終形成屬于自己、適合自己的投資理念和方法。

????避免波段操作

????首先,投資者需要謹(jǐn)記的是當(dāng)市場(chǎng)下跌時(shí)避免做波段操作。盡管很多股評(píng)家或行業(yè)研究員試圖預(yù)測(cè)市場(chǎng)的未來(lái)走勢(shì),但是,沒(méi)有人能夠持續(xù)把握市場(chǎng)的變幻莫測(cè)。經(jīng)驗(yàn)表明,寄希望于波段操作取勝的基民常常以失望告終,他們常常在市場(chǎng)下跌的時(shí)候賣出基金,在市場(chǎng)全面反彈的時(shí)候沒(méi)有全程參與。

????定期定額投資降低成本

????由于無(wú)法預(yù)測(cè)短期市場(chǎng)的走勢(shì),定期定額投資是投資者希望達(dá)到長(zhǎng)期理財(cái)目標(biāo)的制勝法寶。設(shè)想甲投資者和乙投資者采取不同的投資策略,甲一次性投入 12,000 元購(gòu)買某基金,乙在同年分批購(gòu)買該基金 12 次,每次的投資額為 1,000 元。如果股市在這一年中表現(xiàn)低迷,乙投資者由于不斷以較低的價(jià)格買入基金,他的購(gòu)買成本相對(duì)甲投資者似乎更便宜,無(wú)論未來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)如何,乙投資者都可以憑借較好的抗跌性和漲幅取勝。

????如果市場(chǎng)不斷上漲,乙投資者不得不以更高的價(jià)格購(gòu)買基金。所以,定期定額投資法的吸引力體現(xiàn)在市場(chǎng)下跌之時(shí)。最重要的是,養(yǎng)成定期投資的習(xí)慣可以降低投資者對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的敏感程度。

????將組合分散進(jìn)行到底

????現(xiàn)實(shí)生活中,投資者會(huì)購(gòu)買不同的基金構(gòu)建投資組合,為什么?因?yàn)橥顿Y要注意分散風(fēng)險(xiǎn)。每一只基金都有表現(xiàn)好和不好的時(shí)候。長(zhǎng)期來(lái)看,組合中持有不同風(fēng)格的基金,可以降低組合的波動(dòng)性。例如,某只價(jià)值型風(fēng)格的基金重倉(cāng)周期性行業(yè)股票,投資者購(gòu)買它是基于對(duì)市場(chǎng)保持樂(lè)觀的看法。當(dāng)經(jīng)濟(jì)面臨衰退的時(shí)候,這只基金可能沒(méi)有預(yù)期的業(yè)績(jī)理想。此時(shí),投資者希望在組合中添加一些重倉(cāng)食品或醫(yī)藥股的基金,來(lái)避免經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。增加第二只基金,增強(qiáng)了組合在經(jīng)濟(jì)倒退時(shí)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。這就是構(gòu)建組合的優(yōu)勢(shì)。當(dāng)然,構(gòu)建組合并不代表組合可以完全規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),不意味你不會(huì)賠錢,也不能保證組合中某只基金業(yè)績(jī)下滑,另一只一定業(yè)績(jī)上升。

????組合分散,包括投資品種的分散和大類資產(chǎn)的分散。前者的意義是,假如你僅持有一家上市公司的股票,資產(chǎn)會(huì)隨公司業(yè)績(jī)的上升而增值;但如果公司即將破產(chǎn)清算,資產(chǎn)將面臨大幅縮水的可能。所以,為了避免對(duì)單只股票的過(guò)分依賴,投資者可以在組合中增加到 4 或 5 只股票。即使其中的某只出現(xiàn)大幅下跌,整個(gè)組合收益不會(huì)遭遇大幅下挫?;鹜顿Y中也可以采取類似的方法規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。此外,傳統(tǒng)的組合大類資產(chǎn)為股票、債券和現(xiàn)金。在股票倉(cāng)位較高的組合中增加債券和現(xiàn)金的比重,可以降低組合的風(fēng)險(xiǎn);在重倉(cāng)債券和現(xiàn)金的組合中增加股票的比重,可以增強(qiáng)潛在的獲利能力。對(duì)大多數(shù)的投資者,明智的做法就是根據(jù)自身的投資目標(biāo)和投資周期合理配置三類資產(chǎn)的比重。

????實(shí)現(xiàn)組合多樣性,可以首先合理配置大類資產(chǎn),然后投資品種中配置各基金的比重。需要關(guān)注的是,不是所有人都傾向債券型基金、小盤(pán)股基金和房地產(chǎn)基金,也不是每個(gè)人都喜歡價(jià)值或成長(zhǎng)風(fēng)格。即便如此,還是要適當(dāng)分散投資,降低組合的風(fēng)險(xiǎn)。

????增持債券基金降低風(fēng)險(xiǎn)

????債券型基金是專門(mén)投資于債券的基金。一般來(lái)說(shuō),債券為持有人提供固定的回報(bào)并且到期還本,風(fēng)險(xiǎn)低于股票,所以對(duì)比股票型基金,債券基金具有收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低的特點(diǎn)。在近期市場(chǎng)大幅波動(dòng)的背景下,希望規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的投資者不妨通過(guò)基金轉(zhuǎn)換增加組合中債券基金的比重,保住前期的勝利果實(shí)。債券型基金的產(chǎn)品特征是投資者在選擇此類基金時(shí)考慮的一個(gè)重要因素。如果組合中增加債券型基金是為了規(guī)避當(dāng)前市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)不愿意放棄一部分股票收入,那么股票或轉(zhuǎn)債比重較高的品種可以更多關(guān)注。如果投資者厭惡風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)只要求收益高于銀行定期存款利率,風(fēng)險(xiǎn)中等偏下的基金則是首選。

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