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哈雷的驚人俯沖

哈雷的驚人俯沖

Carol J. Loomis 2010-02-04
對摩托車制造商哈雷而言,2月3日是一個紀念日,但它可能寧愿不記得這一天。

????作者:Carol J. Loomis

????對摩托車制造商哈雷?戴維森(Harley-Davidson)而言,2月3日是一個紀念日,但它可能寧愿不記得這一天。

????股市在去年3月份到達最低點,2月3日,股市正處于急速下跌中,就在這一天,哈雷宣布售出了6億美元的5年期票據(jù),其利率高達15%。沒錯,就是15%,因為哈雷需要這筆錢來為其金融公司提供資金,所以不得不支付市場要求的高利率。

????這里說的市場包括沃倫?巴菲特(Warren Buffett),其伯克希爾-哈撒韋公司(Berkshire-Hathaway)多年來一直在積累資金,巴菲特很樂意從中拿出3億美元,以15%的利率借給哈雷。另外3億美元則由共同基金公司Davis Advisors提供,該公司克成員利斯?戴維斯(Chris Davis)表示,哈雷票據(jù)對該基金而言是一筆不錯的投資(順便提一句,Davis Advisors公司也擁有哈雷的股票)。

????上面提到的票據(jù),其年利息高達9000萬美元,這令哈雷2009年的財務負擔大大加重,盡管說由于經(jīng)濟衰退正導致彈性消費品(discretionary goods)銷量大大減少,哈雷無論如何都會陷入財務危機。哈雷報告稱,2009年度發(fā)貨量較之2008年減少了27%,公司最終虧損5500萬美元,這是哈雷自1993年以來首度出現(xiàn)虧損。

????盡管如此,哈雷2009年的表現(xiàn)還是有些可圈可點之處,最值得一提的當然是其股價。2009年,由于投資者預期哈雷將重振雄風,其股價上漲了53%。

????與此同時,2009年,垃圾債券價格出現(xiàn)大牛市,導致利率出現(xiàn)驚人變化。2009年12月,哈雷又售出了一批5年期票據(jù),總價達5億美元,利率為5?%。

????利率從15%降至5?%,這著實令人驚嘆,由此可見經(jīng)營成本大幅波動,也可見2009年的證券市場不同尋常。

??? 本文作者是沃倫?巴菲特的友人,也是伯克希爾-哈撒韋公司的股東。

????譯者:熊靜

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