????根據(jù)華爾街的說(shuō)法，黑莓手機(jī)（BlackBerry）制造商RIM（Research in Motion）的好日子已經(jīng)一去不返了。許多分析師聲稱(chēng)，蘋(píng)果（Apple）和谷歌（Google）正在從RIM手中奪走智能手機(jī)市場(chǎng)的大量份額，而這位昔日的智能手機(jī)霸主，現(xiàn)在已經(jīng)茍延殘喘，奄奄一息了。美國(guó)全國(guó)廣播公司財(cái)經(jīng)頻道（CNBC）的Fast Money欄目最近將RIM比作命運(yùn)凄慘的Palm公司。后者在巨大的拋售壓力之下，被惠普公司（Hewlett Packard）在今年年初以極低價(jià)格抄底收購(gòu)。高盛（Goldman Sachs）的分析師們不但將RIM從“強(qiáng)力買(mǎi)入名單”（conviction buy list）中剔除，而且對(duì)其維持“賣(mài)出”評(píng)級(jí)。這在華爾街相當(dāng)少見(jiàn)。

????似乎每天早上都會(huì)有一名分析師跳出來(lái)，將RIM的評(píng)級(jí)下調(diào)。本周早些時(shí)候，海納國(guó)際集團(tuán)（Susquehanna Financial）分析師杰夫?費(fèi)達(dá)卡羅就將RIM的評(píng)級(jí)下調(diào)至“看跌”（negative），并將其目標(biāo)股價(jià)定在37.5美元。雖然股票市場(chǎng)大盤(pán)已較熊市低點(diǎn)上升了幾乎80%，但RIM的股價(jià)卻比其歷史最高點(diǎn)低了近70個(gè)百分點(diǎn)。目前該公司股價(jià)僅比其在金融危機(jī)時(shí)的低點(diǎn)高了一丁點(diǎn)。

????RIM準(zhǔn)備在今天晚些時(shí)候發(fā)布第二季度財(cái)報(bào)，此時(shí)此刻，我們不禁要問(wèn)，RIM在股票市場(chǎng)上遭到冷遇是否有道理，還是說(shuō)最近這些關(guān)于RIM“行將入土”的報(bào)道純屬夸大其辭？

????事實(shí)上，現(xiàn)在沒(méi)人能準(zhǔn)確預(yù)言RIM的未來(lái)。但有一件事十分清楚，那就是RIM的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)非常健康。事實(shí)上，每個(gè)季度，RIM都在創(chuàng)造黑莓銷(xiāo)量及營(yíng)收的新記錄。雖然目前華爾街認(rèn)為RIM的營(yíng)收未來(lái)會(huì)突然下降，但直到目前為止，該公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)表明，這種情況不會(huì)發(fā)生。下圖顯示了RIM的營(yíng)收在過(guò)去幾年呈爆炸式增長(zhǎng)的情況。

????自從蘋(píng)果在2007年推出了革命性的iPhone，科技界的觀(guān)察家們就一直在預(yù)言黑莓將會(huì)死亡。但是，確鑿的證據(jù)表明，在智能手機(jī)領(lǐng)域，蘋(píng)果和RIM是能夠成功共存的。我們甚至可以說(shuō)，iPhone的出現(xiàn)，使智能手機(jī)成為市場(chǎng)主流，而這對(duì)RIM有利無(wú)害。

????事實(shí)上，正是iPhone的推出，帶來(lái)了RIM的銷(xiāo)量大增。黑莓手機(jī)目前的銷(xiāo)量幾乎是iPhone推出前的5倍。更有意思的是，黑莓的銷(xiāo)量一直高于iPhone。當(dāng)2007年6月，第一款iPhone推出之時(shí)，RIM一個(gè)季度僅能賣(mài)出180萬(wàn)到200萬(wàn)部手機(jī)。而現(xiàn)在，RIM一個(gè)季度能賣(mài)出1000多萬(wàn)部手機(jī)。至今未止，即使是在iPhone銷(xiāo)量最大的季度，蘋(píng)果也從沒(méi)賣(mài)出這么多手機(jī)。

????下面的兩幅圖闡明了分析RIM故事的三個(gè)重要觀(guān)念。首先，雖然外界對(duì)RIM的普遍印象是，該公司在手機(jī)銷(xiāo)售上身陷困境、舉步維艱，但真實(shí)情況卻是，黑莓的季度銷(xiāo)售額比去年同期增長(zhǎng)了近43.3%，而去年同期的銷(xiāo)售額，又比前年同期增長(zhǎng)了44.8%。

????其次，這些圖表表明，RIM有能力成功應(yīng)對(duì)來(lái)自諾基亞（Nokia）、谷歌和蘋(píng)果等其它公司日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)。這些數(shù)據(jù)同樣表示，現(xiàn)在市場(chǎng)上對(duì)RIM看跌的情緒可謂杞人憂(yōu)天，這些人的分析并非基于真實(shí)數(shù)據(jù)，而多是出于投機(jī)心理。

????最后，同時(shí)也是最重要的是，智能手機(jī)市場(chǎng)明顯足夠大，可以容納不止一家成功的公司?，F(xiàn)在華爾街有一種嚴(yán)重錯(cuò)誤的觀(guān)點(diǎn)，就是認(rèn)為智能手機(jī)領(lǐng)域只能一家獨(dú)大，認(rèn)為智能手機(jī)這塊市場(chǎng)不夠大，蘋(píng)果要做大，RIM必須垮臺(tái)。這是意識(shí)形態(tài)上的錯(cuò)誤。任何人都能從下面的兩張圖中看到，過(guò)去三年，RIM和蘋(píng)果表現(xiàn)得都非常好。雖然我也確信，蘋(píng)果手機(jī)馬上就要在季度銷(xiāo)量上超過(guò)RIM了，但這并不意味著RIM不能繼續(xù)保持爆炸性增長(zhǎng)。

????那么，要是華爾街錯(cuò)了呢？要是那些科技分析師們錯(cuò)了呢？要是RIM并沒(méi)有垮掉，反而繼續(xù)在智能手機(jī)行業(yè)表現(xiàn)出色呢？RIM是不是被低估了？對(duì)投資者而言，現(xiàn)在是否正是買(mǎi)入RIM的大好時(shí)機(jī)？如果將RIM與文中提及的其它競(jìng)爭(zhēng)者相比，該公司似乎確實(shí)是被嚴(yán)重低估了。