找出當(dāng)前的投資泡沫
純頁(yè)巖企業(yè)股票
為何受捧
????頁(yè)巖——地下深處的大型巖石層——可能含有足以滿足美國(guó)今后45年需求的天然氣。在過(guò)去5年,純頁(yè)巖企業(yè)Range Resources和Southwestern Energy的股票分別上漲了 72%和 160%。
為何堪憂
????天然氣價(jià)格已經(jīng)低——每百萬(wàn)英國(guó)熱量單位4.3美元——這些勘探活動(dòng)將增加供應(yīng)量,進(jìn)一步壓低價(jià)格。
結(jié)論:泡沫
????對(duì)環(huán)境的擔(dān)心,助長(zhǎng)了反對(duì)油頁(yè)巖鉆探的活動(dòng)。紐約蘊(yùn)藏有部分大塊瑪西拉頁(yè)巖(Marcellus),目前正考慮制訂臨時(shí)禁令。而Range公司(持有瑪西拉頁(yè)巖租用權(quán)的大公司)的2010 年預(yù)計(jì)市盈率已經(jīng)達(dá)到65 倍,相對(duì)于Chesapeake和Devon這樣的多元化天然氣公司,溢價(jià)已經(jīng)很高,這兩家公司分別只有 7 倍和 11 倍的市盈率?!?/p>
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棉花
為何受捧
????拿好你的短褲,說(shuō)真的,它們可能值點(diǎn)錢。去年棉花價(jià)格幾乎翻番,達(dá)到每磅 80 美分。世界棉花消費(fèi)量增加,但產(chǎn)量減少。去年,美國(guó)棉花產(chǎn)量下降到1,220 萬(wàn)包,為20年來(lái)最低。由于人口增加,中國(guó)和印度正將越來(lái)越多的土地用于生產(chǎn)糧食,用于生產(chǎn)棉花的土地減少。
為何堪憂
????兩年的上揚(yáng)給農(nóng)民足夠的時(shí)間增加產(chǎn)量,這意味著會(huì)有更多的棉花上市,價(jià)格將隨之下降。美國(guó)農(nóng)業(yè)部估計(jì),美國(guó)的棉花產(chǎn)量今年將達(dá)到 1,860萬(wàn)包,比前一年增長(zhǎng) 50%。
結(jié)論:輕微泡沫
????First Capital Group的分析師莎朗·約翰遜(Sharon Johnson)說(shuō),棉花在過(guò)去十年的大部分時(shí)間的價(jià)格是每磅 50美分。在突破80 美分高點(diǎn)后,不會(huì)在高位運(yùn)行很長(zhǎng)時(shí)間。她說(shuō):“價(jià)格已經(jīng)過(guò)高?!?/p>
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黃金
為何受捧
????黃金價(jià)格在衰退前就開(kāi)始上漲了。但對(duì)世界市場(chǎng)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的恐慌把它推上了天。在過(guò)去5年,金價(jià)上漲了150%,不斷創(chuàng)下新的紀(jì)錄。同時(shí),小投資者也沖了進(jìn)來(lái)。有人害怕經(jīng)濟(jì)刺激支出導(dǎo)致通貨膨脹。他們認(rèn)為,像黃金這樣的看得見(jiàn)、摸得著的產(chǎn)品比其他資產(chǎn)更能保值。
為何擔(dān)心
????通脹并未上升,而是在下降,很可能因?yàn)榻?jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇而被抑制一段時(shí)間。
結(jié)論:嚴(yán)重泡沫
????金價(jià)已經(jīng)開(kāi)始下滑。7月份下降了16%,降至1,160美元。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告,經(jīng)濟(jì)疲軟將導(dǎo)致通縮。果真如此,金價(jià)將下挫。