????合廣投資（Union Square Ventures）的弗萊德?威爾森最近在一篇文章中寫到，風(fēng)險(xiǎn)投資市場上出現(xiàn)了“烏云”。下面是他的原話：

????市場上有一些“烏云”值得我們多加小心，尤其是爭奪“熱門”交易正在使一些人失去理性。我發(fā)現(xiàn)越來越多的投資者出現(xiàn)了反常的舉動(dòng)。如果僅僅是估值出現(xiàn)了迅速上升，那我也不會這么擔(dān)心。但我們看到的是，許多人在完全或是幾乎沒有進(jìn)行盡職調(diào)查的情況下，就在很短的時(shí)間內(nèi)做出了（500萬到1500萬美元的）大額交易。許多投資者在第一次會面的時(shí)候就帶上了投資條款協(xié)議書。歷史上這種瘋狂的時(shí)期都沒有好的結(jié)局。

????我完全同意他的話。問題是，“烏云”究竟是普遍存在的，還是只是在局部地區(qū)密集聚集？我現(xiàn)在所處的地方受硅谷消費(fèi)網(wǎng)絡(luò)宣傳的影響較小，從各個(gè)方面來看，這里的投資環(huán)境都要理性得多、合理得多。企業(yè)估值、企業(yè)家預(yù)期、發(fā)展時(shí)間線、企業(yè)關(guān)鍵里程碑的成就等，都是人們考慮的投資評價(jià)指標(biāo)。

????地域是造成這種情況的原因之一，不過我相信更重要的是由于我們的核心關(guān)注點(diǎn)超過了消費(fèi)者網(wǎng)絡(luò)的范疇。我們在博爾德、波士頓、洛杉磯、舊金山、特拉維夫和紐約等地都有投資，到目前為止還沒有做出過瘋狂的交易。我們對我們的核心關(guān)注點(diǎn)感到滿意，而且與我們所資助的企業(yè)家建立了真正的合作關(guān)系，這意味著我們所投資的企業(yè)數(shù)量要比其他人少一些，而且我們需要與出色的辛迪加伙伴進(jìn)行長期的合作。

????由于缺少“熱門”領(lǐng)域的投資，有些人可能認(rèn)為我們的投資焦點(diǎn)和投資方法不那么“有趣”。如果關(guān)注一項(xiàng)投資的人不多，就說明我們的投資沒有吸引力嗎？美國著名的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資人馬克?蘇斯特不久前在哥倫比亞商學(xué)院（Columbia Business School）進(jìn)行了一場很棒的演講，演講中他就談到了這一點(diǎn)。從定義上看，所謂“新奇”是指和大眾的步調(diào)不一致，因此就不“熱門”。一項(xiàng)缺乏熱度的投資，可能會嚇跑許多只有擠在人群中才覺得安全的人。

????只有真正新奇的點(diǎn)子，創(chuàng)造價(jià)值的機(jī)會才最大，動(dòng)蕩的機(jī)會也最大。不過孤身一人的感覺太恐怖了，讓人覺得冰冷、無所遮蔽。如果投資失敗了，我看起來就會像個(gè)孤單的白癡，無處躲藏。所以最好是和一群白癡待在一起，對吧？這樣一來社會風(fēng)險(xiǎn)較小，也不太會給你的自尊和信心帶來毀滅性的打擊。不過這正是我對我的企業(yè)家們所要求的：追求你的愿景、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、在學(xué)習(xí)的過程中承受失敗和打擊，最終才能獲得勝利。為什么我的投資應(yīng)該與眾不同呢？我并非為了不同而不同，而是要敢于獨(dú)辟蹊徑，即便在面臨嘲笑和缺乏“社會證據(jù)”（所謂的“社會證據(jù)”在我看來也只是垃圾而已）的時(shí)候也要如此。

????那么，應(yīng)該如何看待在一個(gè)瘋狂的市場上的投資？要忠于你的投資主題和投資任務(wù)，努力與你的企業(yè)家建立可持續(xù)發(fā)展的、互惠的長期伙伴關(guān)系。千萬不要因?yàn)橥顿Y于其他人不敢涉足的領(lǐng)域、技術(shù)或應(yīng)用而感到羞愧，把它當(dāng)作你榮譽(yù)的勛章。動(dòng)蕩可能就要發(fā)生了，而你可能會撈到一大桶金。

????作者羅杰?艾倫伯格是IA Ventures公司的執(zhí)行合伙人，該公司是一家早期風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，致力于管理“大數(shù)據(jù)”并從總中獲取價(jià)值。艾倫伯格也是Kinetic Trading Strategies, LLC的創(chuàng)辦人，這家量化交易公司主要為頂級的私人交易公司和量化對沖基金研發(fā)獨(dú)有的、由alpha生成的語言模型。您可以在www.informationarbitrage.com上閱讀艾倫伯格的博客。

????譯者：樸成奎