2011年最具投資價(jià)值的10大股票（二）
瑞士越洋鉆探公司（Transocean）
市值：210億美元
2009年收入：120億美元
市盈率： 9.2
股息收益率：不適用
股票代碼：RIG
????墨西哥灣漏油事故導(dǎo)致11名員工死亡，數(shù)百萬加侖石油流入墨西哥灣，此次災(zāi)難不僅導(dǎo)致英國石油公司（BP）的股價(jià)崩盤，也令海上鉆井公司瑞士越洋鉆探公司的股價(jià)跌入深淵，該公司擁有并運(yùn)營“深水地平線”（Deepwater Horizon）海上鉆井平臺（由BP公司租用）。該鉆井平臺投保5.6億美元（保險(xiǎn)賠償金已支付給瑞士越洋鉆探公司），但投資者擔(dān)心該公司將由此承擔(dān)數(shù)十億美元的清理和賠償費(fèi)用。
????不過，瑞士越洋鉆探公司堅(jiān)稱它與BP簽署的合同可使其免除責(zé)任，但BP并不認(rèn)同這一點(diǎn)。因此，瑞士越洋鉆探公司公布了其合同內(nèi)容：BP“應(yīng)全力承擔(dān)并保護(hù)、防護(hù)、保障并使[瑞士越洋鉆探公司]免于承擔(dān)任何由污染或污染物造成的損失、損害、支出、賠償、罰金、處罰、命令或責(zé)任，無論污染或污染物是否完全或部分是因?yàn)閇瑞士越洋鉆探公司]的疏忽而造成?！盉P甚至保障瑞士越洋鉆探公司免受原告或監(jiān)管機(jī)構(gòu)提起的“一般”疏忽或“任何其他法律責(zé)任”的指控。
????眼下，大多數(shù)分析師一致認(rèn)為之前擔(dān)心過度。尼古拉斯公司（Stifel Nicolaus）分析師塔迪烏斯?維達(dá)寫道，“我們認(rèn)為該公司完全不用承擔(dān)油井爆炸的相關(guān)責(zé)任”。維達(dá)給出的瑞士越洋鉆探公司股票的目標(biāo)價(jià)為82美元，較67美元的現(xiàn)價(jià)溢價(jià)22%。
????盡管美國加大了海上鉆探的監(jiān)察力度，并且奧巴馬政府決定叫停墨西哥灣開采擴(kuò)張，但我們?nèi)哉J(rèn)為瑞士越洋鉆探公司的股價(jià)上行空間甚至?xí)?。由于全球需求已回升?007年的水平，石油價(jià)格自今年5月以來已上漲17%。而西方各國的萎靡不振也掩蓋了中印兩國的巨大需求。隨著北美和歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，油價(jià)有望再度突破100美元大關(guān)。與此同時(shí)，石油生產(chǎn)卻未能與需求同步。所有這一切均表明深水鉆探需求將會增多。想想吧，油價(jià)和石油公司簽署的長期租用瑞士越洋鉆探公司鉆井平臺的合約價(jià)值之間存在相關(guān)性。2007年，瑞士越洋鉆探公司每股收益為16.57美元（當(dāng)時(shí)平均油價(jià)為64美元）。以該公司當(dāng)前9.2倍的市盈率乘以該盈利水平，得到的股價(jià)是150美元。
荷蘭皇家殼牌公司（Royal Dutch Shell）
市值：1080億美元
2009年收入：2780億美元
市盈率： 8.3
股息收益率： 5.5%
股票代碼：RDSA
????瑞士越洋鉆探公司這樣的海上鉆井公司往往是能源板塊中波動性較大的個(gè)股。如果你不喜歡大幅波動，不妨考慮荷蘭皇家殼牌公司。重倉持有殼牌公司股票的Nuveen Tradewinds Global Resources基金聯(lián)席經(jīng)理格雷格?帕迪拉表示，“買入這只股票就好像買入了一只擁有油價(jià)買入期權(quán)的公用事業(yè)股”。帕迪拉的說法不失為一種贊揚(yáng)，但我們的觀點(diǎn)更進(jìn)一步。的確，該股具備保守型投資者喜愛的屬性，例如低負(fù)債和一年280億美元的自由現(xiàn)金流。殼牌的股息收益率為5.5%，高于雪佛龍公司（Chevron）的3.6%和?？松梨?/a>公司（Exxon Mobil）的2.5%。目前其市盈率為8.3倍，低于9.1倍的同業(yè)均值[遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于標(biāo)準(zhǔn)普爾500（S&P 500）公司的13倍]。
????但殼牌也屬于成長型股票。分析師預(yù)計(jì)未來兩年該公司的利潤增速將高于同類型的任何一家大型石油公司。原因是：這些企業(yè)中有許多還在苦苦尋找新油井，以補(bǔ)充枯竭的老油井。與此相反，殼牌卻正在擴(kuò)張儲備并加快生產(chǎn)。安聯(lián)NFJ國際價(jià)值基金投資組合經(jīng)理本?費(fèi)舍表示，“殼牌公司是少數(shù)幾家產(chǎn)量增長顯著的大型石油公司之一?！?/p>
????關(guān)鍵在于殼牌在研發(fā)上投入可觀數(shù)目，比任何其他石油公司投入的資金都要多。例如，明年殼牌將在卡塔爾開設(shè)一家價(jià)值190億美元的工廠，采用最新技術(shù)（有3500項(xiàng)殼牌公司專利為后盾），能將卡塔爾豐富的天然氣供應(yīng)轉(zhuǎn)化為每日26萬桶柴油及其他液體燃料。
????殼牌還有另外一個(gè)優(yōu)勢：地理位置。世界上大多數(shù)石油和天然氣都位于政局動蕩、充滿暴力或由腐敗政客當(dāng)權(quán)（有時(shí)這幾樣全占）的國家?；蛟S因?yàn)樵摴驹谀崛绽麃喌膽K痛教訓(xùn)，殼牌如今一些重大投資都是在例如澳大利亞、加拿大和美國等極其穩(wěn)定的國家進(jìn)行非傳統(tǒng)油氣生產(chǎn)。費(fèi)舍表示，“人們往往把荷蘭皇家殼牌公司視為獲取股息收益率的安全品種，這種看法沒錯(cuò)。但這只股票同時(shí)也具有一系列良好的戰(zhàn)略舉措，以為股東帶來股息收益?！?/p>
萊納房屋公司（Lennar）
市值：28億美元
2009年收入：31億美元
市盈率： 25
股息收益率： 1.1%
股票代碼：LEN
????萊納房屋公司是美國規(guī)模最大的住宅建筑公司之一，不過這也沒什么好炫耀的。公司從2005年盈利14億美元淪落到2009年虧損4.17億美元，公司股價(jià)也從67美元縮水至15美元。
????既然如此，為何我們還要推薦萊納房屋公司？總體而言，1959年至2007年，美國每年的新屋開工數(shù)量平均為150萬套，這一數(shù)字受到以下因素的有力支撐：從歷年來看，美國每年新增家庭數(shù)量為100-150萬。但從2008年末至今，每年的房屋開工數(shù)量平均為57.5萬套。韋爾斯利學(xué)院（Wellesley College）經(jīng)濟(jì)學(xué)教授卡爾?凱斯從2004年就開始對房地產(chǎn)泡沫發(fā)出過警告，他表示“房屋開工數(shù)量已經(jīng)連續(xù)兩年處于近50年來的低位，這令人難以置信”。
????的確，喪失抵押贖回權(quán)的房屋和未出售房屋庫存量仍是拖累住房價(jià)格的因素（而萊納房屋公司是一只需要投資者耐心等待的股票），但市場似乎日漸明朗。庫存量自2008年以來已連續(xù)4個(gè)月減少，目前已下降25%。哈佛大學(xué)住房研究聯(lián)合中心（Harvard's Joint Center for Housing Studies ）預(yù)計(jì)，至2015年每年將新增120萬家庭。凱斯認(rèn)為需求將很快超過供給，這將導(dǎo)致房價(jià)上漲。Alpine Funds的分析師斯蒂芬?基姆對此更為樂觀：“毫無疑問，住房市場將急速反彈?！?/p>
????除此之外，萊納房屋公司還擁有在房地產(chǎn)業(yè)盈利的歷史。在20世紀(jì)90年代初期的儲蓄貸款危機(jī)期間，該公司通過以賬面價(jià)格3折或4折的價(jià)錢買入不良房地產(chǎn)，然后再以5折或6折的價(jià)格將其賣出，大賺了一筆。這項(xiàng)業(yè)務(wù)大獲成功，以至于最終析產(chǎn)并入以38億美元收購而得的獨(dú)立公司LNR。LNR公司背后的智囊是杰弗瑞?克拉斯諾夫，現(xiàn)在他重新回到萊納房屋公司，負(fù)責(zé)運(yùn)作名為里亞爾托（Rialto）的新的不良房地產(chǎn)業(yè)務(wù)部門。邁克?維納是第三大道房地產(chǎn)價(jià)值基金（Third Avenue Real Estate Value Fund）經(jīng)理，同時(shí)也是萊納房屋公司的一名股東，他認(rèn)為即便住房價(jià)格沒有立即回升，里亞爾托也能賺錢。維納表示：“這是一只可能會迅速波動的股票。等到大家都認(rèn)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在進(jìn)行，就太晚了。萊納房屋公司的股價(jià)屆時(shí)可能已經(jīng)漲上40%或50%?！?/p>
（未完待續(xù)）
