上世紀(jì)90年代中期，在一次探討中國機(jī)遇的年度投資者會(huì)議上，摩根大通董事總經(jīng)理兼中國區(qū)全球市場業(yè)務(wù)主席李晶首次有了回歸的念頭，當(dāng)時(shí)一些人認(rèn)為這是一個(gè)超前的想法。許多投資者認(rèn)為，中國仍是世界舞臺(tái)上一個(gè)新興的外圍市場，幾乎無人預(yù)測到中國的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在未來10~15年會(huì)有如此規(guī)模的快速增長?，F(xiàn)在，作為新世紀(jì)的商業(yè)傳奇，中國的迅猛發(fā)展和崛起已為整個(gè)世界所熟知。但值得提醒的是，在 1995 年，這一切都還遠(yuǎn)未明朗。

????李晶發(fā)起的年度投資論壇以“中國通”為主題。如今，這個(gè)系列會(huì)議的發(fā)展蒸蒸日上，最新一次論壇于2011年6月的第一周在北京舉行。

????“中國通”系列會(huì)議的迅猛發(fā)展勢頭，是全球投資者對(duì)中國興趣與日俱增的又一反映?；顒?dòng)啟動(dòng)的第一年僅吸引了約 100 名代表。而到今年6月，這一摩根大通冠名多年的品牌活動(dòng)吸引了來自 35 個(gè)國家的近 2,200 名代表。

????李晶主持了今年的開幕論壇。英國前首相托尼·布萊爾和中投公司董事長樓繼偉均蒞臨現(xiàn)場。上午7點(diǎn)45分，活動(dòng)啟動(dòng)，舉辦地——位于北京王府井商業(yè)區(qū)的東方君悅大酒店宴會(huì)廳內(nèi)座無虛席。來自世界各地主要投資機(jī)構(gòu)的高管代表出席了活動(dòng)，他們管理的資金規(guī)模估計(jì)高達(dá) 15 萬億美元。

????與會(huì)代表還包括 135 名來自拉丁美洲（以巴西為主要代表）的高管、30 名跨國企業(yè)首席執(zhí)行官（包括全球、亞太和中國）以及眾多中國國有企業(yè)及創(chuàng)業(yè)公司的首腦。除首日上午的開幕式外，論壇包括六個(gè)議程，為期三天。約有 180 家中國公司講述了它們的故事，100 名國際中國市場專家加入專家小組并進(jìn)行了演講。摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙在紐約通過視頻連線闡述了摩根大通的全球戰(zhàn)略。通用電氣公司董事長兼首席執(zhí)行官杰夫·伊梅爾特以“走向全球”為主題發(fā)表了演講，指出即使像通用電氣這樣成熟的大型跨國企業(yè)也在不斷調(diào)整全球戰(zhàn)略。?

跨國公司正在調(diào)整關(guān)注中國的焦點(diǎn)

????我問李晶，與近年來的活動(dòng)相比，在今年6月份的活動(dòng)中，投資者總的情緒和態(tài)度有何變化。“首先，我想說，這一活動(dòng)的初衷是向全球投資界展示中國。我們的活動(dòng)90年代中期才起步，當(dāng)時(shí)規(guī)模很小?，F(xiàn)在規(guī)模日益擴(kuò)大，這是中國在全球經(jīng)濟(jì)中的重要性與日俱增的確切證明。因此，最直觀的區(qū)別就是活動(dòng)的大小、規(guī)模和影響力。除此之外，對(duì)中國而言，投資界已從一兩年前的歡欣鼓舞過渡到現(xiàn)在更為謹(jǐn)慎的態(tài)度，至少短期看來如此。”

????她接著說：“投資者雖然對(duì)中國的中長期發(fā)展仍持樂觀態(tài)度，但與此同時(shí)，他們的信心已受到各種全球性問題——美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐、歐盟困境、日本的問題——以及對(duì)中國的一些新顧慮的動(dòng)搖。在中國，主要經(jīng)濟(jì)和金融問題包括階段性通貨膨脹、銀行資產(chǎn)質(zhì)量、地方政府融資平臺(tái)（LGFVs）、中小企業(yè)信貸放緩的影響以及出口市場的恢復(fù)等?！薄巴顿Y經(jīng)理的業(yè)績每季度都會(huì)進(jìn)行一次評(píng)估，因此可以肯定，他們首先會(huì)專注于短期業(yè)績?！?/p>

????當(dāng)我問及跨國公司對(duì)當(dāng)前中國投資環(huán)境的態(tài)度時(shí)，李晶表示，她發(fā)現(xiàn)跨國公司正在調(diào)整關(guān)注的焦點(diǎn)，將一部分注意力從中國國內(nèi)市場準(zhǔn)入、自主創(chuàng)新以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)等問題轉(zhuǎn)移到與中國一流國有企業(yè)在全球市場的競爭問題——這是比幾年前更為現(xiàn)實(shí)的前景。通用電氣的杰夫·伊梅爾特在其發(fā)表的主題演講中也贊同這一觀點(diǎn)，但他認(rèn)為這一點(diǎn)在意料之中，且問題不大，所以將其略過不談。

????鑒于中國領(lǐng)軍企業(yè)的代表在今年6月份的論壇中大量涌現(xiàn)，李晶注意到，走向世界的大型國有企業(yè)——尤其是自然資源領(lǐng)域的企業(yè)——已從早期成長的痛苦中吸取教訓(xùn)并轉(zhuǎn)變了戰(zhàn)略，從直接收購轉(zhuǎn)變?yōu)楦擅畹暮腺Y企業(yè)或股權(quán)收購，這樣成效看來要好得多。她洞察到了國際銀行和跨國公司在中國投資、合作的盈利機(jī)會(huì)，即幫助中國企業(yè)在海外尋找合適的合作伙伴、探索復(fù)雜的海外監(jiān)管環(huán)境，如果是銀行的話，還可以提供資金，幫助中國國有企業(yè)進(jìn)行全球擴(kuò)張。

ODI的規(guī)模將超過FDI的規(guī)模

????李晶預(yù)測，五年內(nèi)，中國海外直接投資（ODI）的規(guī)模將超過海外在華直接投資（FDI）的規(guī)模。她表示，短期來看，中國海外直接投資的熱點(diǎn)仍將與自然資源密切相關(guān)。今年“中國通”論壇的重要主題及主要宣傳手冊(cè)緊密圍繞中國最新出臺(tái)的十二五規(guī)劃，與之前的五年計(jì)劃相比，十二五規(guī)劃以諸多領(lǐng)域的重大變化吸引了投資者和觀察家更大的興趣。

????總體而言，十二五規(guī)劃被廣泛視為一些行業(yè)中期結(jié)構(gòu)性調(diào)整的重要催化劑，如農(nóng)業(yè)、汽車、金融服務(wù)、零售、制藥和房地產(chǎn)。據(jù)摩根大通研究，盡管由于過渡性政策存在一些不確定性，但中國和國際企業(yè)都普遍堅(jiān)信，這些行業(yè)在新環(huán)境下都將取得蓬勃的發(fā)展。

????李晶對(duì)十二五規(guī)劃的另一個(gè)方面也感到非常樂觀，那就是香港首次在規(guī)劃中出現(xiàn)，這本身就是一個(gè)歷史性的變化。“隨著中國企業(yè)在全球市場的不斷擴(kuò)張，香港匯聚了眾多經(jīng)驗(yàn)豐富的高素質(zhì)人才，尤其是金融服務(wù)、法律事務(wù)、投資者關(guān)系領(lǐng)域人才濟(jì)濟(jì)。內(nèi)地相當(dāng)多的大型國有企業(yè)都邀請(qǐng)香港高管擔(dān)任首席財(cái)務(wù)官和投資者關(guān)系的角色。”通過擴(kuò)張成為大陸富裕階層個(gè)人理財(cái)服務(wù)的基地，香港也將繼續(xù)迎來輝煌的未來?！斑@一行業(yè)發(fā)展迅速并將不斷成長。我們已經(jīng)看到，投資者對(duì)香港房地產(chǎn)、股票和其他投資以及醫(yī)療服務(wù)和子女教育的興趣顯著提升。由于已面市以及計(jì)劃中的人民幣投資產(chǎn)品不斷增加，這一行業(yè)的發(fā)展?jié)摿Ψ浅＞薮??！?/p>

????李晶和今年的“中國通”活動(dòng)強(qiáng)調(diào)的其他機(jī)會(huì)，還包括中國二線到五線城市的普遍發(fā)展，尤其是在中國西部?！拔覀儼l(fā)現(xiàn)，今年一些銀行的奢侈品牌客戶新開張了多達(dá) 30 家零售店，而且重點(diǎn)放在了一些新興城市的市場?！?/p>

????“以零售產(chǎn)品銷售之外的消費(fèi)者推動(dòng)型機(jī)會(huì)為例，可以關(guān)注電影院市場的指數(shù)式增長。電影票房在過去幾年已出現(xiàn)暴漲，盡管起點(diǎn)很低，但現(xiàn)在正扶搖直上。在小城市，電影票價(jià)格大約在人民幣 35 元左右，相比之下，上海和北京的平均票價(jià)約為 60 元，甚至更高。許多新開張的電影院坐落于大型購物中心內(nèi)，因此，包括購物和餐飲，它們已經(jīng)成為家庭娛樂的好去處。就潛在發(fā)展而言，請(qǐng)考慮這一現(xiàn)狀：中國有 2,800 個(gè)縣，但目前僅有 800 個(gè)縣有電影院?！?/p>

????就十二五規(guī)劃而言，這次活動(dòng)期間備受關(guān)注的另一重大主題是如何進(jìn)一步推動(dòng)以消費(fèi)為引領(lǐng)的增長，同時(shí)降低對(duì)出口的依賴。李晶表示：“我們并沒有看到出口的大幅下降，但隨著中國工資在未來三到五年實(shí)現(xiàn) 15%~25% 的增長，重大調(diào)整顯然已在進(jìn)行之中。”“在珠三角和長三角，我們看到利豐集團(tuán)、香港和外商投資制造商等企業(yè)正蓄勢待發(fā)，開拓國內(nèi)銷售及分銷渠道，以拓展傳統(tǒng)出口渠道。這對(duì)思路清晰的企業(yè)來說是一個(gè)嶄新的巨大商機(jī)?！?/p>

????隨著今年重頭活動(dòng)塵埃落定，李晶回顧了15年來中國投資年度論壇的發(fā)展歷程，分享了她的所思所想?！拔矣X得非常幸運(yùn)，能夠在中國與世界其他國家之間就貿(mào)易、投資和對(duì)話、協(xié)助資本進(jìn)出發(fā)揮紐帶作用。這是一份無尚的光榮，現(xiàn)在我們已經(jīng)邁入非常有趣和獨(dú)特的時(shí)期。全球各國非常清楚，中國作為一個(gè)超級(jí)經(jīng)濟(jì)大國已經(jīng)崛起，但西方對(duì)中國的了解仍然相當(dāng)片面。今年，我們 2,200 名代表中有很多都是首次來訪中國。世界正在關(guān)注中國，但仍帶有些許神秘感?！?/p>