????去年，我碰巧參加了為紐約大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家努里埃爾·魯比尼（Nouriel Roubini，又名末日博士）的生日聚會(huì)，此公因在2006年預(yù)見(jiàn)到了房貸危機(jī)而暴得大名。聚會(huì)上，有人帶來(lái)一個(gè)生日蛋糕，上面用糖霜寫(xiě)了一個(gè)W，代表魯比尼自2009年夏天經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇幾乎尚未開(kāi)始以來(lái)就一直在鼓吹的衰退二次探底。他滿臉堆笑地吹滅蠟燭，倒了香檳。不過(guò)，由于全球復(fù)蘇所需時(shí)日比他（以及其他人）預(yù)期的更久，魯比尼改口了。去年8月，他預(yù)計(jì)出現(xiàn)雙底的幾率為40%，這意味著它已經(jīng)算不上是真正的預(yù)言了。到了今年，他說(shuō)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將接近3%。而且，魯比尼并非自彈自唱。一向以看跌著稱(chēng)的高盛集團(tuán)經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家也改變了看法，預(yù)測(cè)2011年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將增長(zhǎng)4%。

????恰好在此時(shí)，經(jīng)濟(jì)卻又開(kāi)始下行。第一季度，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率只有1.8%，房?jī)r(jià)再次下跌。最近，制造業(yè)的產(chǎn)量也出現(xiàn)下滑。沒(méi)錯(cuò)，眼下各種跡象互相矛盾。雇主們似乎在創(chuàng)造新就業(yè)——4月份新增24.4萬(wàn)個(gè)崗位；占總開(kāi)支三分之二的消費(fèi)開(kāi)支維持良好態(tài)勢(shì)。可是，這些末日論者的觀點(diǎn)到頭來(lái)能否得到證實(shí)呢？

????并非不可能。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的默認(rèn)狀態(tài)是擴(kuò)張。美國(guó)有著不斷增加的人口、靈活的商品和勞動(dòng)力市場(chǎng)、四處擴(kuò)張濫發(fā)貸款的金融系統(tǒng)和一聽(tīng)到壞消息就習(xí)慣性地打開(kāi)貨幣與財(cái)政龍頭的決策者。如果沒(méi)有重大變動(dòng)——例如美聯(lián)儲(chǔ)大幅上調(diào)利率、資產(chǎn)價(jià)格泡沫破裂等——這種增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)能夠確保國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值逐步上行。

????不過(guò)，眼下不是正常的年代。消費(fèi)者仍然負(fù)債累累，對(duì)未來(lái)憂心忡忡；企業(yè)依然不愿投入資金；銀行對(duì)放貸心有余悸；各州都在裁減數(shù)以萬(wàn)計(jì)的員工。在這種情況下，可以想見(jiàn)一有風(fēng)吹草動(dòng)，就會(huì)使經(jīng)濟(jì)退回到衰退狀態(tài)。我們以汽油價(jià)格上漲到每加侖4美元（在我家附近的加油站快到5美元了）為例——這好像是增稅造成的：汽油價(jià)格維持高位，可能在明年全年拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率整整一個(gè)百分點(diǎn)。

????拉動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)的火車(chē)頭——中國(guó)的房?jī)r(jià)下落以及其經(jīng)濟(jì)增速可能大大放慢，這些也是令人擔(dān)心的地方。同樣揮之不去的擔(dān)憂，還有歐洲債務(wù)危機(jī)可能發(fā)展到不可收拾的地步。不過(guò)，本人最大的憂慮是美國(guó)政策即將發(fā)生逆轉(zhuǎn)，而市場(chǎng)很可能對(duì)此估計(jì)不足。自2008年秋天以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)、白宮和國(guó)會(huì)的決策者們追逐的目標(biāo)只有一個(gè)：擺脫經(jīng)濟(jì)災(zāi)難，確保經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。眼下，其他一些擔(dān)憂——財(cái)政赤字、美元和通脹——開(kāi)始占上風(fēng)。隨著國(guó)會(huì)從通過(guò)刺激經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目轉(zhuǎn)向削減開(kāi)支，美聯(lián)儲(chǔ)放棄量化寬松措施——即向金融系統(tǒng)注入更多的資金——批評(píng)這些應(yīng)急政策的人可能會(huì)發(fā)現(xiàn)這些政策當(dāng)初為何如此重要。如果聯(lián)邦政府不是最后出手相助，企業(yè)將會(huì)更加依賴(lài)出口。如果沒(méi)有美聯(lián)儲(chǔ)刺激市場(chǎng)，華爾街面臨的艱難日子可能會(huì)更長(zhǎng)。

????私營(yíng)部門(mén)能做到獨(dú)立自主嗎？我們很快就能知曉。魯比尼也許意識(shí)到了自己過(guò)早地從雙底論的火車(chē)上跳下來(lái)，現(xiàn)在似乎又想再爬回車(chē)上去。他在5月初一次對(duì)沖基金會(huì)議上的發(fā)言，把他對(duì)2011年增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)下調(diào)到2%以下，并且說(shuō)失業(yè)率可能再次回到10%的高點(diǎn)。他宣稱(chēng)：“情況正在變得比眼下還要艱難得多?！?/p>

????譯者：王恩冕