歐洲會(huì)倒下嗎?
????即便歐洲的銀行沒(méi)有流動(dòng)性危機(jī),主權(quán)債券價(jià)值的下跌也將嚴(yán)重消耗它們的資本,使得它們?cè)僖步璨坏叫聜?。信用危機(jī)極有可能將歐洲帶入嚴(yán)重衰退,反過(guò)來(lái)扼殺美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,因?yàn)閷?duì)歐洲的出口占到美國(guó)出口額的21%。我們甚至已經(jīng)不能排除真正的災(zāi)難性后果:有一個(gè)甚至更多的弱國(guó)放棄歐元,導(dǎo)致巨額違約,整個(gè)歐洲的銀行業(yè)出現(xiàn)大崩盤(pán)。
????可以確定的是,歐洲的增長(zhǎng)已經(jīng)大幅放緩,而且很可能保持疲軟態(tài)勢(shì)。原因是利率遠(yuǎn)高于預(yù)期,銀行擔(dān)心自身的資本水平,越來(lái)越不愿意放貸。卡內(nèi)基基金會(huì)(Carnegie Endowment)經(jīng)濟(jì)學(xué)家尤里·達(dá)杜什(Uri Dadush)說(shuō):“企業(yè)和消費(fèi)貸款的利率完全取決于政府的借貸成本,而這一成本正在快速上升。不確定性讓公司在新投資和招人方面態(tài)度謹(jǐn)慎,將發(fā)展計(jì)劃束之高閣?!?/p>
????歐債危機(jī)反映的正是歐盟尤其是歐元區(qū)17國(guó)在兌現(xiàn)承諾方面的巨大失敗。歐元啟動(dòng)于1999年,旨在將歐洲國(guó)家連成一個(gè)更緊密的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體,以便讓希臘、意大利等較為貧弱的成員國(guó)可以從它們富裕的伙伴國(guó)家那里吸取力量,縮小經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和勞動(dòng)生產(chǎn)率的差距。
????歐盟旨在重塑與美國(guó)和亞洲不相上下的經(jīng)濟(jì)體,歐元被稱贊為“歐盟的最高成就”,可它并不成功。意大利、西班牙、希臘等國(guó)家沒(méi)有讓本國(guó)市場(chǎng)自由化,它們所有不利于競(jìng)爭(zhēng)的最糟糕做法——從工資談判權(quán)集中,到有利于零售業(yè)壟斷集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)許可限制——幾乎原封未動(dòng)?,F(xiàn)在,唯一能阻止歐元區(qū)崩潰的,是法國(guó)尤其是德國(guó)等富裕國(guó)家愿意提供巨額救助,以及歐洲央行愿意堅(jiān)決撇開(kāi)它的憲章,向這些弱國(guó)提供支持。8月中旬,歐洲央行同意購(gòu)買(mǎi)意大利和西班牙債券,緩解這些國(guó)家的壓力。
????我們不可能知道這些緊急措施能維持多久。因此,債務(wù)危機(jī)把歐洲帶到了一個(gè)歷史性的拐點(diǎn)。在浪費(fèi)了多年時(shí)間以后,各國(guó)政府必須與時(shí)間賽跑。它們面臨雙重挑戰(zhàn)。首先,債務(wù)纏身的國(guó)家必須快速縮小巨額預(yù)算赤字,以免債務(wù)問(wèn)題繼續(xù)升級(jí);其次,它們要獲得足夠快的增長(zhǎng),維持甚至降低現(xiàn)有債務(wù)水平。這就要求它們采取快速而艱難的行動(dòng),將經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化,大刀闊斧地進(jìn)行本該在幾十年前就實(shí)施的開(kāi)放市場(chǎng)改革。
????不久前,我前往希臘旅行。這個(gè)國(guó)家是目前困擾歐洲的一切選擇不當(dāng)和機(jī)遇錯(cuò)失的最好象征。幾十年的繁榮很快就轉(zhuǎn)變成災(zāi)難,希臘人完全懵了。希臘最大的奢侈品進(jìn)口商N(yùn)otos Com公司的百貨商店部首席執(zhí)行官芭芭拉·弗爾尼科斯(Barbara Vernicos)說(shuō):“我們承認(rèn),希臘已經(jīng)破產(chǎn)。如果不改變,我們就完了?!钡ED人非常懷疑,該國(guó)的政客是否有能力鎮(zhèn)住工會(huì)和壟斷集團(tuán),能不能兌現(xiàn)承諾。如果他們不能,這個(gè)發(fā)明了民主制度的國(guó)家有可能讓整個(gè)歐洲大陸的各國(guó)政府陷入混亂。