????2008年，信貸危機(jī)爆發(fā)，希臘經(jīng)濟(jì)一下子由快速增長變成了快速萎縮，已不可能再維持高聳入云的債務(wù)規(guī)模。2010年5月，國際貨幣基金組織、歐洲委員會(huì)和歐洲央行這三架馬車基本達(dá)成一致，制定一項(xiàng)1,600億美元的救援計(jì)劃，向希臘提供貸款，幫助其維持運(yùn)轉(zhuǎn)。這些錢還不夠。2011年7月21日，三駕馬車又承諾提供類似規(guī)模的援助計(jì)劃，幫助希臘維持到2013年中期。按計(jì)劃設(shè)想，到那時(shí)，希臘將實(shí)施嚴(yán)酷的改革計(jì)劃，使其有能力開始償還債務(wù)。

????改革主要分為兩部分：大幅降低赤字，清除阻礙實(shí)行真正自由貿(mào)易的壁壘。對(duì)于前者，希臘在總理喬治·帕潘德里歐的領(lǐng)導(dǎo)下取得了一定進(jìn)展，將預(yù)算赤字占GDP的比例由2009年的15.5%降低到了去年的10.4%，且到了2011年將再降到8%。最困難的部分是去除遏制競爭的復(fù)雜法規(guī)，對(duì)意大利和西班牙來說，這也是最困難的部分。

????一個(gè)典型的案例是游輪。幾十年來，像公主號(hào)（Princess）這種大型游輪幾乎不可能以希臘為航程的始發(fā)站或最終目的地，因?yàn)橄ＥD法律規(guī)定，渡輪必須雇用20%的工資極高的希臘船員。結(jié)果造成大游輪都以熱那亞、海法、伊斯坦布爾而非希臘為起點(diǎn)或終點(diǎn)。去年，希臘政府通過了一項(xiàng)法律，廢除必須雇用希臘船員的規(guī)定，但代之以要求游輪簽訂三年期合同，保證航行次數(shù)和終點(diǎn)量。此外，還要為希臘船員的醫(yī)療保險(xiǎn)和失業(yè)基金繳納高額稅款。

????在歐盟強(qiáng)烈反對(duì)后，政府承諾實(shí)行真正的改革。這項(xiàng)工作落到了海事部部長哈里斯·帕姆波基斯（Haris Pamboukis）身上。在一次《財(cái)富》雜志的采訪中，帕姆波基斯承諾完全開放市場。他說：“大型國際游輪正在考慮在希臘始發(fā)。我們將擺脫那種合同的限制，開放市場?！边€有一項(xiàng)新法律，可能成為另一個(gè)好處：第一次真正允許開發(fā)商建設(shè)規(guī)劃性的度假住宅區(qū)，向歐洲退休者出售別墅。這一變化有可能讓希臘成為歐洲的佛羅里達(dá)。

????考慮到在改革上的遲滯和進(jìn)展不均衡，我們很難預(yù)料新法規(guī)能否真正起作用。問題在于，即使采取了通向完全自由貿(mào)易的重大舉措，也不能帶來希臘維持其巨額債務(wù)所需的收入。到了2012年，希臘的債務(wù)將達(dá)到其國內(nèi)生產(chǎn)總值的172%。前國際貨幣基金組織執(zhí)行委員會(huì)成員米蘭達(dá)·扎法（Miranda Xafa）說：“不管是希臘，還是任何其他國家，都無力背負(fù)這么高的債務(wù)?！毙疫\(yùn)的是，希臘可以從三架馬車那里拿到便宜的貸款，還能再維持兩年多，暫時(shí)不會(huì)面臨債務(wù)重組。但重組是不可避免的，界時(shí)債券持有人將承受巨大損失。希望在于，兩年多之后，危機(jī)能夠結(jié)束，歐洲的銀行能承受這些損害。

????相比之下，對(duì)歐元區(qū)來說風(fēng)險(xiǎn)大得多的意大利和西班牙就沒有這么充裕的時(shí)間了。意大利和西班牙的主權(quán)債務(wù)利率不久前大幅攀升，達(dá)到了6.3%，直到后來歐洲央行強(qiáng)行干預(yù)，將利率壓了下來。強(qiáng)壓利率造成了雙重危險(xiǎn)。首先，它打擊了發(fā)貸機(jī)構(gòu)的債券價(jià)值，有可能造成銀行業(yè)危機(jī)；經(jīng)濟(jì)學(xué)家達(dá)杜什警告：“意大利的銀行持有大量意大利政府債券，如果債券跌幅太大，銀行就會(huì)變得對(duì)放貸更加緊張，他們現(xiàn)在已經(jīng)極度緊張了。”其次，和希臘不同，意大利和西班牙還在通過發(fā)行新債券還賬，如果利率超過6%，他們就無力支付債務(wù)利息。唯一的后果就只有災(zāi)難性的違約。

????意大利的挑戰(zhàn)在于公共債務(wù)過于龐大，達(dá)到了2.7萬億美元，僅次于美國和日本，排在世界第三位。其預(yù)算赤字相對(duì)較小，大約占到GDP的4%。但即便利率回到與德國相近的水平，意大利也無法獲得足夠的增長，制止債務(wù)增加，主要原因是它受到了許多正在摧毀希臘的同樣限制法規(guī)的束縛。