????沒有比預(yù)期美聯(lián)儲不斷向美國經(jīng)濟(jì)注入新錢的做法更令人擔(dān)心通貨膨脹的爆發(fā)了。就在2012年9月，美聯(lián)儲已經(jīng)發(fā)話要這樣做，并公布了一項無限期的計劃，每月買進(jìn)數(shù)十億美元的抵押式證券，直至就業(yè)情況改善為止。投資人對此的反應(yīng)是，紛紛吃進(jìn)股票和大宗商品，導(dǎo)致其價格節(jié)節(jié)攀升，這兩類投資品以往都發(fā)揮過對沖通脹的良好作用，但也可能造成價格不可預(yù)見的大幅波動。要想找到一種防御價格上漲的更穩(wěn)定的方式，不妨考慮一下把一部分資金投在國債型防通脹證券（Treasury Inflation-Protected Securities，簡稱TIPS）上。

????人們對通脹的擔(dān)憂最近也推高了對TIPS的需求，其價格一直在走高——從而使投資人寧可忍受最初幾個月的負(fù)收益，也要將其攬入囊中。原因是，這些政府債券本身具有抵御物價上漲的緩沖功能。和平常的國債不同的是，TIPS本身的價值會根據(jù)消費(fèi)價格指數(shù)的變化每兩年調(diào)整一次。其利息則根據(jù)本金的調(diào)整情況而變；因此，隨著消費(fèi)物價指數(shù)上升，給付的利息也同步增加。

????為了確定TIPS的價值是否上算，你得計算一下“通脹盈虧”率：把10年期國債的收益率與10年期TIPS的收益率加以比較，兩者的差即為TIPS今后10年作為投資品勝過普通國債所需實現(xiàn)的通脹率。截止2012年10月中旬，TIPS的通脹盈虧率約為2.5%，高于過去12個月2%的實際通脹率，但又遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于1980年以來3.6%的長期國債平均利率。許多青睞TIPS的人——比如太平洋投資管理公司（Pimco）創(chuàng)始人比爾·格羅斯（Bill Gross）——認(rèn)為，即便近年來物價飆升，TIPS仍然能帶來滿意的回報。TIPS還提供了投資多樣化的良機(jī)。根據(jù)內(nèi)德·戴維斯調(diào)查公司（Ned Davis Research）的尼爾·利森（Neil Leeson）的說法，TIPS與股票的相關(guān)度相對較低。

????投資人可以通過美國財政部的網(wǎng)站TreasuryDirect.gov直接從政府手里購買TIPS。但要小心的是：你要為利息收入所得以及本金的通脹調(diào)整增值部分繳納聯(lián)邦年稅，盡管本金增值部分要等債券到期時才能真正兌現(xiàn)。有鑒于此，最好通過個人退休賬戶（IRA）或其他遞延納稅退休賬戶來持有TIPS，這樣你只需在提款時納稅就行了。

????另外一個好辦法就是，通過交易型指數(shù)基金（exchange-traded fund，即ETF）購買TIPS，例如，太平洋投資管理公司旗下的1~5年期美國TIPS指數(shù)基金（Pimco 1-5 Year U.S. TIPS Index）或巴克萊通脹掛鉤債券指數(shù)基金（iShares Barclays TIPS Bond）。購買與某只債券掛鉤的ETF的一大好處是：如果你是通過普通的應(yīng)稅經(jīng)紀(jì)賬戶持有此類ETF，所有的通脹調(diào)整增值部分均作為收入分到你的名下。這樣一來，國內(nèi)稅務(wù)局（IRS）的人每年找上門來的時候，你至少手頭能有現(xiàn)錢來交稅。

????譯者：于少蔚

????賈尼斯·雷維爾（Janice Revell）曾任薪酬顧問，自2000 年以年一直撰寫有關(guān)個人理財?shù)奈恼隆?/em>