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震驚!他猜不對(duì)兩年后的總統(tǒng)選舉,卻能準(zhǔn)確預(yù)言17年后的股市!

震驚!他猜不對(duì)兩年后的總統(tǒng)選舉,卻能準(zhǔn)確預(yù)言17年后的股市!

Carol J. Loomis 2016-11-24
奧馬哈先知預(yù)測(cè)到了17年來的美國(guó)股市的表現(xiàn),同時(shí)對(duì)未來17年的股市做了前瞻。

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最近,不少人覺得,沃倫·巴菲特讓他們失望了。兩年前,他預(yù)測(cè)希拉里·克林頓會(huì)參加總統(tǒng)選舉并獲得勝利,直到選舉日當(dāng)天,他還在堅(jiān)持自己的看法。
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巴菲特會(huì)不會(huì)因此丟了顏面呢?別忘了,他不是政客,是股神,就讓我們來看一看他對(duì)股市的預(yù)測(cè)吧。早17年前的1999年,他美國(guó)股市做過一次預(yù)測(cè)。如今,大選過去兩周多了,股市也正在走向他做預(yù)言的時(shí)間段的終點(diǎn)。目前看,巴菲特絕對(duì)沒說錯(cuò)。
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巴菲特預(yù)測(cè)的是美國(guó)投資者自1997年以來17年間的整體收益,也就股票漲幅加上用于再投資的分紅。最早是在1999年7月,他在一次會(huì)議上首次做出預(yù)測(cè),在隨后幾個(gè)月里,他在做演講時(shí)又?jǐn)?shù)次重申。然后,他與我一道,把這些演講整理成了一篇文章,發(fā)表在了1999年11月22日出版的《財(cái)富》雜志上。今年恰好是他做出預(yù)測(cè)的第17年。
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為什么選擇17年這個(gè)有點(diǎn)奇怪的時(shí)間跨度呢?這是因?yàn)?,美?guó)股市到了1999年,剛好經(jīng)歷了兩個(gè)差別極大的反常階段,這兩個(gè)階段都長(zhǎng)達(dá)17年,因而引起了巴菲特的注意。他覺得,可以把這當(dāng)成他演講的基本內(nèi)容。他還想在這些內(nèi)容的基礎(chǔ)上做一些發(fā)揮,于是就增加了對(duì)1999年以后17年的預(yù)測(cè)。
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巴菲特提到的第一個(gè)17年階段是從1964年至1981年,這一時(shí)期股票的表現(xiàn)極其令人失望。道瓊斯平均工業(yè)指數(shù)在1964年末是874點(diǎn),到了1981年末是875點(diǎn),居然只漲1點(diǎn)。巴菲特《財(cái)富》上的那篇文章里中說:“人們都知道,我是長(zhǎng)期投資者,很有耐心,但只漲這么點(diǎn),我也不滿意。”
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對(duì)如此異常的投資災(zāi)難,簡(jiǎn)單的解釋是這段時(shí)間利率大幅上漲。政府債券的長(zhǎng)期利率在1964年為4%,到了1981年,漲到了15%以上。巴菲特在文中指出,利率上漲不可避免會(huì)拖累股價(jià)。這種拖累甚至嚴(yán)重到抵消了同期幾乎翻了兩番的美國(guó)GDP。通常,GDP大漲是會(huì)令股市收益飆升的。
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之后是第二個(gè)17年,始于1981年底,終于1998年。這些年里,美聯(lián)儲(chǔ)主席保羅·沃克爾一直在壓低利率和通脹率。股市則強(qiáng)勁攀升,同時(shí)企業(yè)利潤(rùn)也大漲。巴菲特說:“企業(yè)利潤(rùn)并不是一直穩(wěn)定地上漲,但漲幅很大?!痹谶@17年,道指上漲超過10倍,由875點(diǎn)漲到驚人的9,181點(diǎn)。
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那時(shí)的投資者自然心比天高。他們毫不懷疑,他們擁有出色的選股能力,配得上自己賺到的那些財(cái)富。到了1999年7月,道指較上一年又漲了2,000點(diǎn),蓋洛普的一項(xiàng)調(diào)查顯示,擁有5年以下投資經(jīng)驗(yàn)的新手相信,他們?cè)谖磥?0年可以實(shí)現(xiàn)22.6%的年收益。而投資超過20年的老手的預(yù)計(jì)是12.9%
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但是,巴菲特梳理了他在1999年下半發(fā)現(xiàn)的看法,認(rèn)為實(shí)現(xiàn)這么高的收益是不可能的。相反,他預(yù)測(cè)未來將出現(xiàn)“均值回歸”,投資者將受制于經(jīng)濟(jì)基本面、利率和企業(yè)利潤(rùn)。
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他認(rèn)為投資者的收益會(huì)比較一般。他指出,投資者造成的交易和管理成本會(huì)讓他們損失1個(gè)點(diǎn)的收益,扣除這一成本,他預(yù)計(jì),在1999年至2016年的17年間,投資者的年收益能有6%就不錯(cuò)了。
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現(xiàn)在,17年已經(jīng)過去了,結(jié)果怎么樣?
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首先你要知道,以道指和標(biāo)普指數(shù)為代表的股市并不給出“凈”收益。你在電腦屏幕上看到的都是毛收益,沒有扣除交易和管理費(fèi)用。
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但結(jié)果顯示,這段時(shí)期的毛收益慘淡,足可證明巴菲特的預(yù)言基本準(zhǔn)確。從1999年11月中旬算起,到2016年11月19日周五收盤為止,投資者在道瓊斯工業(yè)指數(shù)上的年化總收益是5.9%。
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巴菲特證明了自己的預(yù)測(cè)能力。
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我和他是老朋友了,他今年86歲,我87。我問他,想不想對(duì)從現(xiàn)在起到2033年的17年間股市整體收益率再做個(gè)預(yù)測(cè),他拒絕提供具體的數(shù)字,開玩笑說:“我現(xiàn)在說話得小心點(diǎn),到那時(shí)候,你肯定還活著,還要寫篇報(bào)道,跟蹤我的預(yù)言。”
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不過,巴菲特還是提供了他對(duì)未來17年的三點(diǎn)想法:
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首次,他認(rèn)為,投資者如果投資低費(fèi)用的標(biāo)普指數(shù)基金,并且將全部分紅再投入該基金,那么他獲得的收益肯定會(huì)跑贏購(gòu)買17年政府債券、并將全部債息投入同樣債券的投資者,甚至極可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏。
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其次,他認(rèn)為,采用上面所說“指數(shù)基金策略”并且“買入后持有不動(dòng)”的業(yè)余菜鳥投資者最終得到的收益,可以會(huì)高于那些委托收取高額費(fèi)用的專業(yè)人士代其操作的投資者。
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第三,他預(yù)測(cè),很多專業(yè)人士會(huì)讓他們的客戶跑輸指數(shù)基金,自己卻發(fā)了大財(cái)。(財(cái)富中文網(wǎng))
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譯者:Daisy
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作者卡羅爾·盧米斯是沃倫·巴菲特的老友,退休前曾任《財(cái)富》高級(jí)自由編輯。她還是伯克希爾-哈撒韋公司多年的股東。
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