恒大是否到了斷臂求生的時刻？8月10日，恒大公告稱，集團正在接觸幾家潛在獨立第三方投資者探討有關出售旗下部分資產(chǎn)。結合近來恒大不利消息不斷的事實，明白人一看便知，對恒大而言，這是一個至關重要，甚至是決定存亡的時刻。

恒大能否有自知之明？資產(chǎn)轉讓的核心在于知己知彼，但從近期恒大的表現(xiàn)來看，其對自身的了解及評價讓人匪夷所思，如，對于幾家國際著名評級下調恒大評級一事，恒大則稱：“對評級機構下調中國恒大評級，公司深表遺憾和不理解?！币呀?jīng)滿城風雨了，還稱不理解，這次恒大出售旗下部分資產(chǎn)，“理解”可以有了，在必須用資金說話的時刻，光嘴硬，有何用？

恒大能否不治自醫(yī)？恒大的“三高”病癥令人擔憂，政府對房地產(chǎn)開發(fā)商杠桿率設定的三條紅線，恒大均已觸及，三條紅線即：剔除預收款的資產(chǎn)負債率不得大于70%、凈負債率不得大于100%、現(xiàn)金短債比不得小于1倍。毋庸諱言，從近來恒大的負面消息判斷，恒大的指標雖然有所變化，但未見實質好轉。如，一家著名的媒體仍然稱，恒大是中國杠桿率最高的房地產(chǎn)開發(fā)商。還有媒體稱，恒大是中國規(guī)模最大、負債最多的房地產(chǎn)開發(fā)商之一。

全球投資者為何擔憂？多年來，恒大把握了中國金融業(yè)的大趨勢，利用債務急劇擴張推動增長，從中國看似高歌猛進并不可阻擋的房地產(chǎn)熱潮中獲利頗豐。全球投資者紛紛買進該公司的高收益美元債券，以獲得豐厚回報，投資者認為這家開發(fā)商規(guī)模太大，絕不會倒閉。但是，該公司在岸債券和國際債券的價格嚴重下跌，據(jù)Tradeweb披露，2024年到期、票面利率10.5%的美元債券跌至票面價格的61.4%，收益率升至33%。

總之，我們期待這次恒大出售資產(chǎn)能夠順利并成功，盡管這件事難于上青天。

一個企業(yè)增大到恒大這么大了！卻依然會突然大樓地基塌陷？從管理方面看不該，不過，從管理方面看卻又必然。從人性角度看也不該，從人性角度看卻又必然。而且，甚至，連我這樣卑微無名之輩都早有預言。于是我們又想到了任正非和華為。中國房地產(chǎn)市場輝煌這么多年，到當前也還是興旺不減，全國的大小公司幾乎都下了房地產(chǎn)這趟水，而華為這么大這么強的公司卻絕不沾邊，不跨界！恒大呢？跨了多少與房地產(chǎn)不沾邊的界？恒大之前早有了一個萬達，萬達之前后都有大批房地產(chǎn)公司倒塌，有的還轟然一聲，更多的是悄然倒下。終于等來了這個恒大。
從管理看，作為同行，我十多年來一直與恒大區(qū)域公司、城市公司的高管有交往，一見他們就知道恒大基層公司員工整體綜合素質很差，他們從高管到員工工作目標，一是不能被公司罰款；二是能沾就沾，素質氣質具差。管理制度只管兩件事，一是表面上所有業(yè)務都僅總部有權；二是幾乎所有人事管理制度目的都是降工資、罰款。只說一件事：2012年濟南某街道辦事處書記辦公室內(nèi)，書記厲聲對恒大區(qū)域公司總助說：“你看看你，看看你*總，你們恒大的人怎么都這么差勁？你看人家王總，你干脆跟王總干吧?！?br /> 從人性角度看。就是那半句話：上帝……必先讓他瘋狂。瘋狂的前提是面子、私欲、虛榮的失控膨脹。人的能力都有自己的天花板，絕大多數(shù)企業(yè)家卻拒絕承認，他們會放任企業(yè)隨面子一直增大到鑄成騎虎之勢，這時，就算是許家印也只能選擇倒塌時的姿勢和影響的大小了。
所以，中國只有一個任正非每天思考華為的冬天。

這些年，國企成了紓困民營企業(yè)的主力軍，而恒大這個體量的債務，大多還都是欠國有銀行的，恒大已經(jīng)大到了不能倒閉的地步，就像此前的蘇寧被國資解救一樣，傳言中恒大的投資者基本上是國企。
這幾年在A股市場，一些民營企業(yè)被國資接盤也是常見的事情，在2019-2020年，A股上市公司屬性由民營企業(yè)變?yōu)閲衅髽I(yè)的數(shù)量超過80家，這些民營企業(yè)大多因為大股東股權質押出現(xiàn)危機，而這也發(fā)生在中國整體去杠桿的大背景下。

據(jù)稱，恒大想賣的汽車和物業(yè)還算是優(yōu)質資產(chǎn)，而地產(chǎn)資產(chǎn)基本上沒有買家接盤。在房住不炒的大背景下，恒大這么做基本上是在斷臂求生了，當初那么高調進軍新能源汽車，一輛車沒賣出去就成為了中國市值最高的車企之一，這樣的資本運作和炒作除了留下一地雞毛，對社會沒有任何益處。

本來也就是個局，倒逼人買單，之前所謂的投入洗白，洗完帶走！許皮帶又不是第一次這么干了！