中國(guó)作為美債海外第二大買家，將美債持有量由5月份的1.078萬億美元減持至1.061萬億美元，共拋售165億美元美債，創(chuàng)我國(guó)5年以來（2016年起）最大的美債拋售幅度。至此，我國(guó)自今年2月份起，已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月拋售美債，累計(jì)共拋售了423億美元。

從最近一年的時(shí)間來看，俄羅斯以清倉的速度在減持美債，截止6月，也已經(jīng)拋售了占比高達(dá)96.43%的美債至30億美元?，F(xiàn)在不僅是俄羅斯，還包括日本、英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、沙特等美國(guó)盟友在內(nèi)的投資者也都在遠(yuǎn)離美債，外國(guó)央行買家在5月連續(xù)三個(gè)月凈賣出美債934億美元，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)債券的需求和信心在下降。

美聯(lián)儲(chǔ)的超級(jí)寬松政策和實(shí)際負(fù)利率在新冠病毒持續(xù)迅速傳播背景下，如果美國(guó)通脹數(shù)據(jù)在接下去的數(shù)月內(nèi)持續(xù)攀高乃至升到兩位數(shù)，將意味著美國(guó)債務(wù)在通脹環(huán)境下對(duì)沖了持有債務(wù)的成本，從而降低美國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，相當(dāng)于逐漸隱形違約。

目前調(diào)整程度不大，但已形成周期性趨勢(shì)，中國(guó)和其他主要參與者會(huì)繼續(xù)選擇購入更加穩(wěn)定保值資產(chǎn)，例如據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)在8月15日公布的數(shù)據(jù)，6月份中國(guó)的黃金進(jìn)口總量為68噸，這令今年二季度的黃金進(jìn)口總量達(dá)到了247噸，同比增加高達(dá)232噸。

對(duì)于整體萬億美元體量的國(guó)債持有，這個(gè)小體量的減持說明不了太大的問題。要看到，雖然減持美債，但外匯儲(chǔ)備卻是增長(zhǎng)的，可能是調(diào)整了資產(chǎn)組合。截至2021年7月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為32359億美元，創(chuàng)下2016年以來的新高。而外匯儲(chǔ)備中有很大一部分的資產(chǎn)就是美國(guó)國(guó)債。

人民幣國(guó)際化這些年取得了突破性的發(fā)展，其中重要的一個(gè)標(biāo)志就是人民幣成為了許多國(guó)家的外匯儲(chǔ)備貨幣。國(guó)際貨幣基金組織最新數(shù)據(jù)顯示，全球各央行持有人民幣外匯儲(chǔ)備額度在今年一季度末已達(dá)2874.64億美元。從各央行外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)來看，人民幣占比達(dá)到2.45%，維持第5位，位于美元，歐元，日元和英鎊之后。美元作為外儲(chǔ)的份額雖然不斷下降，仍然占比接近60%。