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中小行或逐步退出理財(cái)大軍,30萬(wàn)億市場(chǎng)面臨洗牌

2021-09-09 13:30
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幾周前剛傳出攤余成本法將被禁止的消息,銀行理財(cái)產(chǎn)品整改壓力陡增,日前就又傳出了未設(shè)立理財(cái)子公司的銀行將無(wú)法再新增理財(cái)業(yè)務(wù),即中小行或逐步退出理財(cái)大軍。未來(lái),近30萬(wàn)億元市場(chǎng)規(guī)模的銀行理財(cái)行業(yè)將出現(xiàn)“大洗牌”。 | 相關(guān)閱讀(第一財(cái)經(jīng))
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溫和的強(qiáng)硬派

溫和的強(qiáng)硬派

資深財(cái)富管理從業(yè)者

當(dāng)銀行理財(cái)子公司變成一種有限的牌照時(shí),理財(cái)子和銀行的脫鉤跡象也就越來(lái)越明顯了。在過(guò)去兩年,國(guó)有行和股份行紛紛籌備自己的理財(cái)子公司,招聘市場(chǎng)上趨之若鶩,一方面是理財(cái)子公司全能的特征吸引了大家,另一方面則是許多求職者依然懷揣著對(duì)于理財(cái)子銀行背景的向往。但我以為在資管新規(guī)的要求下,在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的推動(dòng)下,理財(cái)子和銀行主業(yè)正在以更快的速度進(jìn)行切割,不排除我們?cè)谖磥?lái)會(huì)看到理財(cái)子變成一家更純正的“基金”公司,做同一件事情的金融機(jī)構(gòu)跨行業(yè)套利的現(xiàn)象將會(huì)慢慢消失。

把這個(gè)事情放到非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)的大背景下,我們發(fā)現(xiàn)當(dāng)剛性兌付的產(chǎn)品消失后,產(chǎn)品同質(zhì)化的現(xiàn)象將會(huì)越來(lái)越嚴(yán)重,機(jī)構(gòu)為產(chǎn)品業(yè)績(jī)背書(shū)也會(huì)變得愈發(fā)不現(xiàn)實(shí)。當(dāng)理財(cái)子同基金公司、券商資管在政策上被拉直以后,未來(lái)真正的比拼就在于核心投研能力,這對(duì)于行業(yè)的有序發(fā)展、對(duì)于投資人來(lái)說(shuō),都是一件更好的事情。

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王衍行

王衍行

中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員

銀行理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)日漸式微。由于銀行理財(cái)?shù)暮诵母?jìng)爭(zhēng)力判定十分艱難,特別是,大多數(shù)銀行理財(cái)營(yíng)銷(xiāo)上口是心非,其結(jié)果是傷害了基礎(chǔ)一些客戶,只有少數(shù)銀行理財(cái)以客為尊并言行一致。總之,銀行理財(cái)?shù)?大洗牌"是必然趨勢(shì)。當(dāng)前,日子好過(guò)的銀行理財(cái)公司約占20%,而80%以上的銀行理財(cái)公司或舉步維艱、或茍延殘喘。

多數(shù)銀行資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型的壓力巨大。資產(chǎn)管理向來(lái)是高成本、高門(mén)檻的業(yè)務(wù),以國(guó)際領(lǐng)先的銀行系資管公司為例,其資管業(yè)務(wù)的成本收入比一般都超過(guò)70%,主要投入集中在投研團(tuán)隊(duì)和科技建設(shè)。但國(guó)內(nèi)銀行對(duì)資管部門(mén)的投入普遍不足,亟待加大投入。銀行資產(chǎn)管理,沒(méi)有金剛鉆別攬瓷器活。銀行資產(chǎn)管理自命不凡的日子一去不復(fù)返了。

當(dāng)前公募基金、券商資管在策略選擇、擇時(shí)、風(fēng)控等領(lǐng)域均有豐富經(jīng)驗(yàn),而銀行理財(cái)子公司作為資管行業(yè)的新兵,從宏觀形勢(shì)到市場(chǎng)分析、行業(yè)分析及信用分析均存在不小差距。差距必將導(dǎo)致30萬(wàn)億銀行理財(cái)?shù)牧魇А?br />
資管新規(guī)使多數(shù)銀行手忙腳亂。2021年年末將是資管新規(guī)延期一年后的最后時(shí)限,理財(cái)整改、回表安排、未來(lái)業(yè)務(wù)計(jì)劃等都是當(dāng)務(wù)之急。

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Monkey K

Monkey K

不唯上,只唯真

嚴(yán)格的來(lái)講,使用攤余成本法的非現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品,并不是真正意義上的凈值化產(chǎn)品。而且,這種運(yùn)作模式為多層嵌套及資金池運(yùn)作提供了便利。此外,它還容易模糊投資者對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)稱性的認(rèn)知。因此,年末開(kāi)始限制攤余成本法的消息,確實(shí)比較符合資管新規(guī)的精神。

此外,原本做理財(cái)渠道為主的商業(yè)銀行,這兩年變得熱衷于自建理財(cái)子公司。這樣的做法實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)上的隔離,明確了理財(cái)業(yè)務(wù)的法律地位。而更重要的是,也提高了服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承受較高客群的能力,從而對(duì)機(jī)構(gòu)整體業(yè)績(jī)進(jìn)行突破。除了理財(cái)子公司,專(zhuān)門(mén)服務(wù)高凈值人士的私人銀行業(yè)務(wù),平臺(tái)化的開(kāi)放銀行模式等都在火熱的開(kāi)展中。商業(yè)銀行以吸存貸款為核心的模式已然在悄然改變。

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